【周观点 | 全面上涨，把握基本面改善金属品种】国君有色刘华峰

周期研判：继续推荐电解铝，关注铜开采和冶炼。铝供给侧改革由控制新增开始向管控存量转变。我们判断，伴随铝需求增长带来的价格上行有望再三季度开始。维持增持评级：云铝股份、中国铝业、神火股份。铜库存出现下行，冶炼费企稳，增持评级：铜陵有色，受益标的：江西铜业、云南铜业等。

稀土行业整顿再获推进。2017年稀土整治较2016年出现三点变化：成立专家组参与核查、核查常态化、制度化。年初至今,主要稀土品种涨幅15-40%不等，国储招标常态化高频化，对于稀土行业产生了持续引导作用。增持评级：盛和资源、中科三环、正海磁材。受益标的：厦门钨业、五矿稀土等。

锂电原材料：迎接特斯拉Model3和7月中国销量数据。我们维持此前看多钴价和锂价的判断，南美进入冬季盐湖提锂或受影响，新增供给RIM/Cattlin精矿与加工产能有待磨合，碳酸锂/氢氧化锂价格维持高位。钴价格高位震荡，国内电钴和钴盐价格开始加速向海外MB钴价格靠拢，四氧化三钴需求向好，硫酸钴有望出现新一轮补库存。以Model3为代表的爆款大带电量量产车型开始产能爬坡，将进一步加速消化锂钴资源和加工产能新增供给。受益标的：洛阳钼业、华友钴业。增持评级：天齐锂业、赣锋锂业；国君有色【钴：幻灭与涅槃】国君有色【行业视角再看锂：长周期，真成长】

金属加工板块估值逐步体现吸引力。伴随金属加工上市公司逐步构筑专业细分领域进入壁垒，估值逐步回落到对应2017年15~20x PE区间，配置价值显现，增持评级：明泰铝业、南山铝业、钢研高纳；受益标的：亚太科技、东睦股份、云海金属、海亮股份、楚江新材。国君有色刘华峰【周观点 | 金属加工板块的魅力】

金价关注美国通胀数据。联储加息同时释放加速缩表信息，显示联储对于利率环境的判断比市场预期更加激进。本周美国6月非农数据符合预期，但薪资低于预期加重市场对通胀复苏担忧。黄金价格上行受益标的：山东黄金、中金黄金、紫金矿业、湖南黄金等。

黄金和贵金属板块领涨。全周沪深300和创业板指持平，申万有色金属板块大幅上涨7.6%。板块方面，稀土、钨钼、锂电材料、电解铝涨幅居前。