世界正滑入零和博弈、存量厮杀的危险边缘。
马尔萨斯陷阱1.0主要表现为19世纪上半叶的欧洲社会暴动，马尔萨斯陷阱2.0则是大萧条与两次世界大战。
马尔萨斯3.0陷阱主要表现为：货币超发掠夺财富、人为制造金融危机、贸易战、科技战、金融战、全球化大退潮以及地缘政治军事冲突。
如今，关于马尔萨斯陷阱3.0之零和博弈、存量争夺趋势愈加明显，最近这方面的声音日益增大，
全球化经济及政治局势正在快速向“马尔萨斯陷阱3.0”推进：
中美贸易战赛道升级：
美国将中国列入汇率操纵国，贸易战晋升到金融战，汇率市场角逐、资本市场博弈公开化，汇率及金融市场波动，正在左右中美乃至全球经济形势。
日韩贸易战开打：
日本“扮猪吃老虎”，打击韩国心脏产业，韩国“金丝雀”拉响警报，经济严重下滑，日韩“假老铁”深度纠缠于历史旧账、经济冲突及东亚博弈之中。
东亚局势博弈更加复杂：
随着中美贸易战进入纵深领域，东亚局势波云诡谲，先是朝韩关系缓和，美朝在“三八线”大秀恩爱；
然后，越南尽显“小国生存之道”，与美国打得火热，挖中国的制造业墙角，试图成为中美贸易规避冲突的“地下通道”；
如今，日本打压韩国，压制中韩关系，与中国重启战略对话，试图在中美角逐之间成为第三极，增大其在东亚的控制权。
欧洲局势不确定性增大：
英国保守党上台，“英版川普”约翰逊出任英首相，将推行强硬政策，或推动英国提前“硬脱欧”，欧盟撕裂加剧。
地缘政治军事冲突加剧：
印巴冲突升级，印度趁机大军压境，“巴铁”盟友沙特退缩，俄罗斯驰援印度联合军演，巴基斯坦寻求美国帮助，美假中立暗助印，巴方希望中国主持公道，印度“打开了地缘政治的潘多拉盒子”，大国势力同时角逐于此。
美联储“鹰派”降息，全球资产泡沫岌岌可危：
美联储生怕刺破美股资产泡沫，又担心贸易战下经济衰退加剧，小心翼翼地结束了本轮加息周期，搞了一个鹰派“降息”；
市场预期到美联储的恐惧以及经济衰退的危险，美股带动全球股票大跌，美债收益率曲线倒挂，经济衰退征兆凸显；
未来美联储操作空间有限，全球央行渴望放水，货币超发主导的财富掠夺到了泡沫崩溃的边缘。
作为“马尔萨斯陷阱3.0”第三篇，本文将视野从之前的美国、中美放大到全球，聚焦于全球化经济及东亚局势的演变，观察新形势之下，国与国之间、经济主体之间陷入怎样的零和博弈、存量厮杀之中。
本文逻辑：
经济存量争夺：货币超发之罪，泡沫崩溃之罚
地缘政治角逐：东亚局势之诡，大国小国之道
马尔萨斯破局：科学技术之剑，制度建设之盾
经济存量争夺
货币超发之罪，泡沫崩溃之罚
我们提出一个观点：
“货币超发，本质是财富的存量争夺，而非增量改进。”
在古代，经济的存量争夺之战，主要表现为，统治者大征苛捐杂税，搜刮钱财，甚至发动战争，抢钱，抢粮，抢女人。
现代社会，增加税收，为不智之策；战争掠夺，又成本太高。
印钞，更加隐蔽而高效。
如今，世界已进入了理性预期的泡沫时代。
所有人都知道，货币超发不会带来经济持续增长，也不会带来总体财富的真实增加，
只会增加通货膨胀或资产价格泡沫，加剧危机的爆发。
但是，所有人都渴望直升机撒钱，都觉得自己是最幸运的那一个，亦或是都希望“饮鸩止渴”缓解眼前之苦。
如多印钱，房价涨，股票涨，融资成本低，项目投资火热……
世人这种侥幸心理和“饮鸩止渴”的期望，被包装成为货币超发、财富掠夺最堂而皇之的理由——救市。
张五常在科斯悼词中一针见血地指出：“是凯恩斯影响了政府大手花钱吗？还是政府要大手花钱才捧出凯恩斯？”
事实上，谁越接近铸币权，谁就更有机会获得更多财富。
由于货币短期非中性和人为控制货币供给，直升机撒钱时，捡到钱的人相当于抢夺了他人的财富；没有捡到的则被他人掠夺。
房地产、金融、基建，靠近水源地，软件、设计、知识服务，远离水源地。
超发的货币，是富人的甜甜圈，中产的苦咖啡，穷人的鱼骨头。
货币超发，加剧了贫富差距、经济结构及社会失衡。
如今，美联储终结了一轮加息周期，鲍威尔小心翼翼地以“格林斯潘式”的口吻，宣布“鹰派”降息。
然而，鲍威尔东施效颦般的笨拙表演，被市场一眼看透：美联储担心资产泡沫崩溃及经济衰退而左右为难。
美股立即大跌，美债倒挂警示，全球资产泡沫风声鹤唳……
新的一轮货币大潮即将开启吗？新的一轮存量厮杀战即将打响吗？
实际上，全球央行早已没有底线，韩国、印尼、乌克兰、南非、新西兰、澳大利亚、印度等几十个国家早已开启降息门阀。
但是，美联储不开启新一轮降息，这些国家还是不敢肆无忌惮的放水，主要考虑到本币贬值、汇率波动的风险。
各国希望美联储出个“王炸”，炸开货币大坝，让货币潮水一泻千里。没想到，鲍威尔出了一对“老K”，阴阳怪气、不知男女。
伯南克曾经评价美联储的工作：“在艰难的环境之中，清晰明确的沟通比决策的灵活性还要重要。”
这一次，美联储不敢随意超发货币，搞存量厮杀，因为担心再搞一次厮杀会引爆资产泡沫。
这是前前任美联储主席伯南克给他挖的坑。
1929年金融危机爆发，推动世界滑入马尔萨斯陷阱2.0。
2008年金融危机爆发，推动世界滑入马尔萨斯陷阱3.0。
这两次历史级的金融危机爆发，都是技术周期进入底部，技术革命红利消失后，世界陷入宽货币、宽信贷的存量争夺，而后引发的资产价格崩盘的结果。
这就是货币超发之罪，泡沫崩溃之罚。
更为可怕的是，这两次危机之后，世人并未惊醒，反而以“救市”之大名大义，进入更加恶劣的存量争夺。
大萧条时期，小罗斯福总统上台，美元与黄金脱钩，大肆借钱搞投资刺激经济，单方面让美元贬值，高筑贸易保护围墙，冲击国际金融市场。
后来，全球掀起一轮极端的贸易保护主义，纳粹主义上台，各国开启存量厮杀，最终酿成第二次世界大战。
这是一种典型的马尔萨斯式的存量绞杀。
2008年金融危机爆发后，这一次倒是全球联合行动救市，美联储主席伯南克搞量化宽松，带头掀起了货币海啸。
这是一次人类历史上规模最大的公开的存量财富掠夺。
每一次货币大潮，拯救和保护的总是护城河以内的达官显贵，冲垮的总是前门之外的贩夫走卒。
每一次货币退潮，遭殃的还是前门之前的贩夫走卒，因为城内有护城河保护。
美国与他国如此，国家内部也如此。
伯南克救市的结果是，吹起了一个人类史上最为庞大的资产泡沫——美股、美债以及全球资产。
2015年12月到2019年7月，这轮加息周期不长不短，但加息力度非常有限，只加了250个基点。
根本原因是受边际投资收益率递减规律支配。
货币超发越多，投资收益率越低，负债率越高，债务规模越大，经济结构失衡越深；若加息，容易拉爆债务市场和资产泡沫，从而抑制了加息空间。
反过来，加息不够，手中无米，美联储若不继续加息，只能在2.25%的利率空间里捣腾，换言之，只有250个基点的降息空间。
实际上，从格林斯潘开始，每一次货币超发，美国经济结构性失衡就越严重，降息空间越来越小，货币政策愈加被动，直至政策失灵、手段失效。
美联储如此，全球央行几乎都如此。
加息，实体经济饥渴难耐，金融泡沫风险加剧；降息，经济杠杆率继续攀升，金融泡沫加速膨胀。
美国市场如此，全球市场几乎都如此。
如今一些国家的利率政策基本失效，稍微加息或降息，市场要不资金链断裂，要不大水漫灌。金融资产价格与负债率奇高无比，实体经济却增长乏力。
美联储这次鹰派降息后，沃尔克、格林斯潘、伯南克、耶伦四位前美联储主席发表联名信，呼吁保持美联储独立性，确保货币政策决策不受短期政治压力影响。
他们认为，货币政策如果向政治诉求低头，会导致糟糕的经济表现，包括通胀更高、增长更慢。
这一次，美联储试图发挥平衡之术，力保美股美债不崩盘，兜住经济不衰退。
但是，未来美联储最大的挑战是预期管理。
美联储的谨慎政策容易引发投资预期混乱，甚至向市场释放了一个巨大的利空信号：美联储对金融市场稳定诚惶诚恐，金融泡沫危在旦夕。
如此，很可能导致资产价格崩盘。
美联储，已经被逼到墙角，鲍威尔手上的子弹不多。
若未来资产价格再次崩盘，又将进一步将世界推向马尔萨斯陷阱3.0的深渊。
每次金融危机，都是一次存量恶性争夺，都是洗劫中产和穷人财富的过程。
房产，是富人的财富，中产的债务。富人可以做资产配置对冲风险，而中产财富多压在房产上。
金融危机爆发，中产的财富大幅度缩水；每次金融危机后，富人的财富反而增加。
伯南克卸任后为自己写了本辩词叫《行动的勇气》，他说：“在所有的危机当中，都会有两类人：敢于行动者和惧怕行动者。……我们行动了。”
他认为，他的救市行动，符合美联储作为最后贷款人的职责，符合白芝浩当年定下的原则。
但其实，这个世界或许不需要救市的勇气，而是需要不救市的勇气；不仅需要白芝浩原则，而更需要沃尔克法则。
救市，表面上救民于水火，事实上是公然上演最恶劣的财富存量掠夺。
资产价格泡沫崩盘，是对这一马尔萨斯行为最严厉的惩罚。但这一惩罚，回头又会促成救市之行动，掀起更加狂暴的存量掠夺。
这似乎是一个死循环。
地缘政治角逐
东亚局势之诡，大国小国之道
我们曾指出，中美两个大国贸易战一开打，东亚局势瞬间风云变幻、波云诡谲。
过去，美日韩是“铁三角”，中朝是“铁哥们”。朝韩对立，中美博弈，日方得利。
如今，中美贸易战持续，日本却与中国重启战略对话，日韩两国居然也打贸易战，美朝却在三八线大秀恩爱。
东亚局势，让人脑洞大开。
在中美博弈之下，小国努力抓住机会混乱时局，试图左右逢源、两边得利，尽显“
小国生存之道
”；大国则跃跃欲试，试图利用中美角逐之机拓展在东亚的生存空间。
自甲午战争以来，东亚长期滑入马尔萨斯陷阱。朝鲜半岛，一度成为马尔萨斯式绞杀的最前线。
但这一轮变局，主要源自2008年金融危机。
这场危机之后，欧美世界普遍陷入低增长区，美国国内对华情绪及对华战略正在发生微妙的变化。
中美贸易战打响后，东亚局势迅速逆转，朝鲜半岛的关注度火速升温。
最先打破平衡的是，金正恩。
中美贸易战开打后不久，朝鲜快速调整外交策略，开始主动与美国接触。
深谙大国夹缝中生存的新加坡率先捕捉到了机会，做东撮合了首次“金特会”。
接着，越南促成了第二次金特会。
越南，正在学习新加坡的“小国生存之道”。
越南一方面快速融入国际市场，与美国展开贸易；另一方面与中国交好，试图成为中美贸易的“地下通道”；
同时，还挖中国墙角，将三星等制造工厂转移到越南本土。
之前，中国一些产品绕道越南出口美国，避开贸易战区，结果被美国封住；
如今，中国从美国进口猪肉及农产品，也是绕道越南。越南的生存空间获得较大改善。
越南之后，韩国文在寅紧接着撮合了第三次金特会。
这一次，特朗普访问日本后，飞赴韩国，与金正恩在“三八线”——朝韩边境非军事区上高调“示爱”。
美朝关系从势不两立到大秀恩爱，东亚局势的罗盘正在逆转。
同样深谙小国生存之道的韩国，早在1992年中韩建交开始，就利用中美关系在两头都吃得钵满盆满。
只是韩国在中美博弈之间忽略了日本的实力。日本这次“扮猪吃老虎”，出手打击韩国半导体，在东亚的存在感立即飙升，令人恍然大悟：
日本没有消失。
打压韩国的同时，日本迅速与中国启动了暂停多年的战略对话。在最近特殊的日子里，中日表现出同样的默契。
这玩得是哪一出？
这就好比良叔抄了东叔在法国的销售网络，逼着东叔跟他合作。
其实，这时中国也需要日本。
中美贸易战一度陷入僵局，日本或许是一个不错的缓冲带。
从美国的角度来看，美国也乐意，一方面日本敲打了韩国，另一方面美国能够掌控日本，可以增加与中国博弈的灵活性。
三十年没有秀肌肉的日本，这会一鸣惊人，它的野心绝不是像韩国、朝鲜、越南一样两边得利，
试图成为中美之间在东亚的第三极。
当我们还没搞清楚日韩局势时，印巴冲突又快速升级。这是一个麻团，美、俄、印、中、巴基斯坦、沙特阿拉伯都交织其中。
中美两国贸易战打破东亚平静以后，东亚的利益角逐迅速升级，立即成为国际地缘政治的焦点。
东亚，正在成为马尔萨斯陷阱3.0的中心。
如今的东亚，大国角逐，小国扰动，尽显大国博弈之局，小国生存之道。
如此，必须远交近攻、纵横捭阖，才能因势利导、腾挪乾坤。
韩国，在这轮博弈中处于被动，很可能成为首个输家。
韩国经济对外依存度达70%，中美贸易战对其冲击巨大。中美贸易战开打后，韩国经济增速下滑到2.7%，创近六年新低。
今年5月韩国的半导体出口同比减少30%，显示器减少21.5%，手机减少33.9%。
韩国经济的顶梁柱三星集团的业绩下滑严重，其中三星电子二季度营业利润只有6.5万亿韩元，同比大减56.3%。
“金丝雀”拉响警报！
日韩贸易战对韩国的打击可以用“致命”来形容。日本这些年低调地研发上游产业核心技术，所有人都认为韩国是全球半导体的王者。
当日本对韩国“禁运制裁”断供含氟聚酰亚胺、光刻胶及氟化氢时，人们才意识到，
日本在上游积蓄的力量是多么的惊人，它才是骑在韩国头上的王者荣耀。
日本占全球氟聚酰亚胺和光刻胶总产量的90%，全球半导体企业70%的氟化氢需从日本进口。
日本几乎是韩国半导体公司的唯一核心原料来源国。
禁运制裁后，三星、LG、SK库存立即告急，韩国的OLED、存储芯片、CIS芯片、DRAM几乎都无法生产。
日韩贸易冲突的底线是美日韩三方安全关系。换言之，美国换了一个圈让两个小弟折腾，掌控着日韩贸易冲突的边界。
中国与日本的关系可能会得到改善。日本试图在中美贸易战中起到微妙的作用，增加博弈的灵活性和缓冲空间。
朝鲜在政治上的空间应该可以得到拓展；越南在经济上的前景会更加明朗。
印巴冲突是一个不确定性因素。克什米尔大概率会成为马尔萨斯陷阱3.0中地缘政治军事冲突的代表作。
不过，东亚局势转圜的关键，依然是中美。
中美这场贸易战，打打停停，是一场持续战。如今，两国赛道从低速的贸易战、科技战，转向高速的汇率战、金融战。
输赢的关键不在贸易战、金融战，而在资产泡沫危机。
中美两国就像两个强大的骑士对决，在这场“特洛伊战争”中，看谁先射中对方的阿喀琉斯之踵——中国的房地产、美国的股票与国债。
未来，美联储的货币政策定然谨慎微妙，美方踩着美股美债泡沫，中方踩着房地产疑云，双方腾云驾雾，汇率出鞘，金融狙击，但都担心脚下的泡沫在货币混乱的脉冲中崩溃，坠入万丈深渊。
所以，未来东亚局势的快速切换，可能会来自下一场资产泡沫危机。
马尔萨斯破局
科学技术之剑，制度建设之盾
“树不会长到天上去”，人类社会的演进并非平滑的、线性的，而是“创造性破坏”的：
人类经济在技术涨时递增（边际曲线右移），在技术退潮时递减（边际曲线向右下倾斜）。
熊彼特认为，每一次技术革新的结果便是可预期的下一次萧条；每一次经济陷入衰退，又意味着新的技术创新正在酝酿，经济的复苏及繁荣即将到来。
其中的经济学原理就是边际报酬递减规律
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每一次工业革命间隔的时间大约是100年，重大技术红利维持时间为55年，经济维持在中高增长，然后持续递减，面临45年左右的低增长状态。
