招商食品饮料•杨勇胜/欧阳予/于佳琦/李泽明：食品饮料行业终端需求最新跟踪—冬去春来，逐步复苏

消费场景从冻结到逐步恢复，高端白酒动销恢复50%以上，次高端和中档仍需等待，大众品持续消化库存，下游餐饮缓慢复苏。白酒板块建议两条投资思路，一是首选高端确定性，首推茅台、五粮液，及顺鑫；二是逢低布局调整成效有望率先体现的标的，推荐弹性充足的老窖、汾酒、古井、今世缘等。食品板块短期资金仍将抱团，首推“牛奶+面包”组合，推荐标的伊利、桃李、榨菜、飞鹤（H股）、双汇、洽洽。

风险提示：消费恢复缓慢、行业竞争加剧、疫情控制进度不及预期

以上内容均为报告摘要。

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