宏观｜太意外，央行突然出手！两个降准！两大悬疑！

一

没有一点点防备，也没有一丝顾虑。央行突放大招，出手阔绰，市场收获一个万亿元大礼包！

央行公告称，在现金投放中占比较高的全国性商业银行在春节期间存在临时流动性缺口时，可临时使用不超过两个百分点的法定存款准备金，使用期限为30天。

对此，业内认为，这属于“春节限定版降准”。

与以往不同， 央行此次动作，有以下几个方面的特点：

①范围扩大至全国性银行， 即除了传统五大行，股份制银行也在列；根据观察，春节全国性银行的取现需求占全部取现需求或高达90%。

②“临时准备金动用安排”， 即商业银行上缴在央行处的准备金可以动用，意味着不需要抵押品，解决了抵押券偏紧和LCR等指标掣肘资金传导等压力。

初步测算，额外临时支取两个百分点的法定存款准备金，其可释放的临时流动性规模可高达2万亿。

③期限上或完全跨过春节。 理论上元旦过后即可报备申请。不过考虑“使用期限为30天”，且按照结算规则，遇节假日顺延；预计这部分资金完全覆盖春节前的取现需求和资金滚动需求。

兴业研究在其分析报告中指出，根据央行的表述，临时使用的金额不超过两个百分点的法定存款准备金。 由最新的中资全国性大型银行的存款规模推算的资金释放上限可以达到1.5万亿元，数量相当可观。

二

央行突然降准，影响几何？ 公众号暴财经对央行此次降准进行了政策和市场的推演。

推演一：股市突破3400？！

去年，央行是在1月20日发出通知，通过TLF向市场注入流动性，缓解春节的压力。

在发出TLF之后，通过上图，在TLF投放期28天之内，我们不难看到股市从底部连续上涨，从3100点涨到3300点左右；而如今，从走势来看要比之前更为乐观一些，而且从投放量来说也比之前大。

暴哥此前分析了，资金面其实整体不松不紧。但是由于流动性处于拐点，这一段时间是最紧张的，当这段时候过去了之后，流动性自然的会有所缓解。

更为重要的是，其实央行的举动实质上影响的是人们的预期。

预期变了，资金的方向才会发生改变，所有有些人说要看资金到不到股市，这是废话！但你先得改变人们的预期，才有可能看到资金流入股市。

如果1月就开始实施定向降准，紧接着着春节前（今年的春节是2月15日，提前30天大概是1月中旬）可能会落实春节定制版降准，两个降准叠加在一起，对于人们的预期想必有很大改观。

那么如果股市遵照去年的走势（当然也结合如今的情况），突破3400点并不是不可能！

推演二：紧跟着变相加息？！

为什么提出会加息呢？

因为在2017年初TLF公布之后仅4天，央行就提高了MLF6个月和1年期的MLF利率10个基点，也就是变相加息。

1月24日，央行微播公告，“为维护银行体系流动性基本稳定，结合近期MLF到期情况，于当日对22家金融机构开展MLF操作共2455亿元，其中6个月1385亿、1年期1070亿，中标利率分别为2.95%、3.1%，较上期上升10个BP。”