4月2日，瑞幸咖啡自爆业绩造假，公司2019年第二季度到第四季度的总销售额夸大了约22亿人民币，瑞幸在纳斯达克的股价暴跌了76%。在2个多月前，全球著名的做空机构——浑水发文做空瑞幸，当时，瑞幸否认了一切。
而按照瑞幸咖啡的说法，是在2019年12月31日审计年报时，发现公司2019年二季度至四季度虚增了22亿人民币交易额，相关的费用和支出也相应虚增。为此，瑞幸咖啡成了特别调查组，对涉及到的COO和个别员工暂停工作，并且进行调查。
其实，既然瑞幸咖啡自曝“虚增”了22亿元的交易额，那就是说财务造假的事实确凿，如此相应的SEC处罚，投资者集体诉讼，或者被追究刑责，等等都是无法避免的事情了。不管瑞幸咖啡的结局最终如何，不过，作为一家有4千多家线下门店，而且线上也很热火的咖啡及其饮品店，至少，用实际控制人的话来说，“今天瑞幸咖啡元气满满，小伙伴们加油”。
从纳斯达克融来资金，在中国市场“攻城略地”，用1.8折的咖啡为卖点，算是让星巴克样的高端咖啡享受，也能惠及到普通人。不到10元的一杯咖啡，甚至常常为收割流量用户，而不惜半卖半送，也算是性价比极高的快消品了。如今被曝光作假，或许会破产倒闭。但是，这曾经大量送出去的优惠券，起码不能浪费，而这就使得当下的瑞幸咖啡，不但线上拥挤，而且线下门店热闹非凡。
说实话，要不是浑水公司发布了89页的匿名做空报告，谁能意识到诸多大机构背书的瑞幸咖啡会财务造假呢？
作为最快上市IPO的瑞幸咖啡，有安永做审计和IPO，有高盈利预测的摩根，有不断看好的中金等等，其高速发展，尤其是各种经营数据，让瑞幸咖啡成了资本市场的宠儿。2019年5月纳斯达克上市融资6亿多美元，且就在2020年1月募集资金11亿美元，如此有靓丽数据支撑的瑞幸咖啡，没有人不看好的。
但是，苍蝇不叮无缝蛋，这里绝对不是贬义词。也就是说，当瑞幸咖啡数据太过靓丽时，其中不合常识的地方，就引来了做空的“苍蝇”。当然了，这做空的公司也是要挣钱的。只是，在挣钱之前，用切实的证据来指出目标公司的问题。
比如说，浑水公司公开的报告共有89页，是92个全职和1400个兼职调查员，跟踪了981个瑞幸咖啡的线下门店，收集及研究了超过2.5万张小票和超过1万个小时的门店录像。估计是线上的经营数据不好收集，而有且只有这种最为原始，但有非常准确与直观的线下调查，虽然有点成本高，可有说服力。
最终得出了瑞幸咖啡有5个方面的问题，包括从2019年三季度开始捏造财务和运营数据、夸大门店的每日订单量、每笔订单商品数、每件商品净售价，如此，营造出单店盈利的假象。又通过夸大广告支出、虚报除咖啡外其他商品的占比，掩盖了单店亏损的事实。
报告公布之后，瑞幸咖啡股价下降30%。不过，面对浑水的做空，瑞幸咖啡是坚决否认，而中金公司则以《匿名沽空指控缺乏有效证据》来力挺。只是，一旦有了切实的调查报告，市场上，尤其是众多投资者就开始寻求司法帮助，于是集体诉讼也就出现了。
在纳斯达克投资者有四层保护，SEC、做空、集体诉讼和内幕交易自我举证等。显然，面对着纳斯达克的“利剑”，瑞幸咖啡只好“丢卒保帅”了。如果说要是没有浑水公司的89页有理有据的确凿报告，这瑞幸咖啡能够如此自我曝光问题吗？从某种程度上来说，恰是浑水等做空机构能够因为做空而得到利益，才有了不惜成本的调查与研究，也才有了上市公司的合规自觉。
2019年以来，遭遇做空的中概股包括：美股上市的瑞幸咖啡、58同城、跟谁学、优信、百济神州、趣头条、和信贷等；港股上市的安踏体育、中国飞鹤、金蝶国际、波司登、周黑鸭等。这些公司被指出的问题多与财务相关。比如浑水质疑安踏体育虚增销售额、净利润；GMT质疑58同城虚构利润，通过并表和拆分将亏损业务排除在损益外；博力达思质疑波司登夸大营收和利润；美奇金质疑百济神州虚增收入。
当然了，做空机构并不仅仅盯着中概股，凡是有问题的上市公司，都会大概率被做空的。比如说，著名的世界500强安然公司，年收入上千亿美元的企业，就因为区区6亿美元的假账，而且是从1997年以来，就因此破产，甚至，连带着国际五大会计师事务所的安达信，也从此事件后关门了。
写到这里，我就想到大A股市场上诸多奇葩公司了，比如说康得新，比如说暴风、比如说獐子岛等等。还有，昨天爆出巨亏的豫金刚也是大A股才会有的。豫金刚有多大问题，是否财务造假，或者有其它问题，这，目前没有证据不好说，可是豫金刚放出的“雷”，的的确确是惊天动地。
在2020年1月18日和2月29日，豫金刚的预告和快报对2019年业绩都是预盈6743.80万元到9634万元。然而，令人意外的是，就在昨天晚间业绩修正为45亿到55亿之间，关键的是预亏。这个弯转的有点大，简直就是万万没想到的加强版嘛。2010年3月上市以来，多年来净利润都是数千万元，中规中矩的。最近三年来说吧，2017年达到2.31亿，2018年9634万元，2019年前三季度6819万元，可是到了年报该公布时，却直接预亏50亿。
好在，大A股如今也有了做空的机会，融资融券也罢，股指期货也罢，相信这些新业务的推出，国内证券市场也能出现中国版的“浑水”公司。欢迎或者说期待有做空机构，不为别的，只是希望有这些股市的“啄木鸟”，能够将那些奇葩上市公司剔除。毕竟，有寻求利益的动机，这自然就会激励这些做空的机构，名正言顺的，如浑水公司一样做空挣钱了。如此以来，投资者和上市企业才能多赢。
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闲言毛
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