专栏名称: 申万宏源研究
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宋城演艺(300144):定增项目继续推进,逐步扩大演艺王国版图

申万宏源研究  · 公众号  · 证券  · 2017-06-19 08:41

正文

联系人:孙妍/刘乐文/张颢译

事件要点: 2017 年6月18日晚,公司发布关于2017年度非公开发行A股股票预案修订稿并对反馈意见进行了回复。

此次非公开发行预案调整主要对融资规模和限售期进行了更改,整体变化不大。 1 、将发行额下调6100万,主要是“女子天团项目”的融资额从2.19亿下调至1.58亿元,对主要演艺项目的投资保持不变,整体上影响不大;2、发行价格调整为按照再融资新规的市价发行作为定价依据。同时对于定增方限售期后的减持需要符合前期新发布的《深交所上市公司股东及董监高减持股份实施细则》。

此次股权融资使得资金得到有效利用,同时保证负债率维持低位。 1 、从现金流角度来看:根据回复函中公司对自身现金流量的测算,公司目前现金流已较为充分地被利用,此次定增项目通过股权融资具有合理性;2、从资产负债率角度来看:公司截至2017年3月31日的资产负债率为13.21%,在现有融资规模的情况下,本次募投若全部通过债权融资后,资产负债率将达到42.30%,将显著增加财务风险及资金链压力;3、从摊薄每股收益角度来看:根据公司预测,100%债权融资股权融资对每股收益的摊薄影响为20.39%,远高于100%股权融资的影响(11.57%),此次股权融资方案对中小股东影响较少。







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