债市遍地哀鸿 | 来同业存单市场寻找那一丝清流吧

近期债市整体持续走熊，资金交易员在央妈的教鞭下瑟瑟发抖，现券交易员看着斜率超过45%的曲线鬼哭狼嚎，当债券市场一片狼藉时，让我们暂且转移视线，看看能否在同业存单的市场找到寻到一丝丝清流。

从今年来看，同业存单的定价主要体现了存单市场的主要发行人—股份制银行对当前资金面的认知以及对未来一段时间内资金面的预期，而发行量则体现了各类投资人对存单定价的认可程度。

在目前的利率水平下，除同业存单本身外，投资收益可以覆盖同业存单成本的线上标准化资产少之又少，直接将存单募集资金直接用于债券投资的机构已经寥寥无几。

去年之前，同业存单在同业条线内用于投资同业理财等资产，随着监管趋严和同业存单与同业理财利差逐渐压薄，目前更多转入全行负债口径用于投资非标、信托或发放贷款。 在今年贷款额度紧缺，贷款利率大幅上浮和各类金融资产收益的上行为同业存单利率的继续上行打开了空间，因此，发行人更多会采取量优于价的策略，优先满足自身对发行量的需求。