PVC | 供需难寻亮点 持续上行驱动不足

图一 国内PVC主要市场走势图

数据来源：隆众资讯

从上图看，2024年国内PVC市场整体呈现低位震荡行情，价格重心下移，仅在5月下旬及10月上旬出现短暂的涨价行情，此阶段主要受宏观政策预期支撑。而进入12月份,国内PVC市场再次出现跌后反弹行情，关键驱动因素依旧是政策预期带动，但基本面乏善可陈，此次反弹无论是整体涨幅还是持续时间或均表现欠佳，截至12月10日，常州SG-5主流价格在5040元/吨，较月初跌20元/吨，跌幅0.40%。

供应增加对价格形成压制

图二 2024年国内PVC产量及损失量统计

数据来源：隆众资讯

据隆众数据统计，12月国内PVC产量预估在208.45万吨附近，环比11月增加5.89%；12月PVC装置停车及常规检修产能在142万吨，预估常规检修造成的损失量仅在8.77万吨，环比11月减少54.63%，尽管12月仍有部分装置有检修计划，但从测算的数据看，整体产量仍维持在相对较高的水平，月内新浦化学50万吨乙烯法装置试车，供应压力逐渐增加，对价格形成明显压制。

需求仍以传统行业为主 缺乏新增动力

图三 2024年PVC主要下游领域开工情况

数据来源：隆众资讯

当前房地产市场仍是PVC的主要消费领域，从下游开工来看，由于季节性淡季来临，整体需求有所走弱，特别是北方随着天气转冷，管型材需求明显下滑，整体开工不到4成，尽管软制品需求表现尚可，但由于占比较少，行业整体开工仍呈下降趋势，截至12月6日，国内PVC下游综合开工在42.41%，环比11月初下跌3个百分点，对PVC货源消化有限，难以对市场形成有效支撑。

预测：供需矛盾下，PVC价格面临下行压力

就当前市场形势分析，涨价行情或难以持续，一方面买家对于涨价略显抵触，成交量及询盘较上周有所放缓，同时处于季节性淡季，实际的消费需求量增长并不明显，暂不存在长期大量补货的硬性需求；另一方面，随着PVC上游企业开工提升至高位，叠加前期停车检修企业复产，市场货源也在不断增加，基本面亮点难寻；第三方面出口量放缓。综合来看，在需求无增量的情况下，预计PVC价格仍面临下行压力。