【浙商银行FICC·票据】票据市场周报（2024年4月1日-4月3日）

作者 ： 张婉玮

一、 票据市场

一级市场方面，本周为月初第一周，一级市场供给速度放缓，日均承兑803.68亿元，较上周环比减少达61.02%；日均贴现769.11亿元，较上周环比减少45.45%。截至周五，本月市场累计贴现量约2300亿元，较时序进度有所不及。本月市场到期量约2.20万亿元，按目前贴现情况预测到期缺口5000亿元左右 。

二级市场方面，本周为跨月后首周，市场看跌情绪浓厚。月初首个工作日票据利率大幅低开30bp，足月国股成交于1.62%附近；次日大行抢跑情绪开始呈现，足月国股票据利率进一步震荡下行，并跌破1.60%关口。周三大行持续入场收票，并日内下调报价，市场惜售情绪浓厚，截至收盘足月国股票据利率下行至1.54-1.55%附近。卖盘方面，一级市场供给表现平平，主要由部分交易盘止盈提供票源。截止收盘，4月国股成交在1.80%-1.80%，5月国股成交在1.70%-1.75%，6月国股成交在1.48%-1.52%，7月国股成交在1.58%-1.60%，8月国股成交在1.59%-1.62%，9-10月国股成交在1.54%-1.55%。

二、信贷与资金

4月1日至4月3日期间，信贷分位数落在-0.42至-0.40区间内，较上周有所趋松；资金分位数落在-0.534至-0.392区间内，较上周有所宽松。

我们以6M国股银票转贴现利率与6月期AAA同业存单收益率的差值表示信贷溢价情况，以6月期AAA同业存单收益率和MLF利率的差值表示资金溢价情况，通过计算分位数的方式得到信贷资金象限图（下图）。

数据来源：票交所、票据交易系统、同花顺iFinD

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