要说今年股市的大热点，那一定是白马股了，在这种垃圾行情下，贵州茅台、五粮液、格力电器、云南白药等白马股再创历史新高。今天我们就来说说与白马股有关的消费升级，毕竟这一块和白马抱团有很大的关联。
一、炒作资金的分化
现在A股市场在炒消费升级的时候，出现了明显的分化，这一点可能大多数市场参与者都没有意识到。在前期游资主导的市场中，炒作的热度盖过了了逻辑分析，所以很多市场参与者要不是处于数钱的狂喜中，要不就处于亏钱的郁闷中，基本也没有思考过这个问题。其实现在细想一下，消费升级为什么炒得乱七八糟毫无章法，就是两个原因：1、前期游资主导市场，就是看短期利好然后怼，不看逻辑；2、有逻辑的资金内部意见不统一，用力方向分散，所以形不成大的气候（但是在某些时间点会形成阶段性气候）。游资的事情我们抛开不论，毕竟这一块不属于今天讨论范围，但看一下部分追求逻辑的资金的内部分化的问题。
这部分资金的投资方向主要是两块，一块是代表新兴产业的消费电子（新能源车、智能手机、智能家居等等），另一块是传统白马（白色家电、调味品、食品饮料等等），当然这两者之间的壁垒并不像以前那么明显了，这主要是因为优秀的企业都在发展，认清社会发展趋势后都会跟随进步。这两部分资金虽然争论严重，但其实他们中的很多人并没有意识到他们在基本面上的分歧，实际他们都没错，错就错在他们只看了自己的那一部分论据。
二、我国人口情况分析
曾经有个大佬和我说过一句话，他说我国现在最大的问题就是所有的阶层都生活在同一片土地上，由于各阶层群众的教育水平和认知水平的不同，所以会争抢资源，于是出现了各种各样的社会矛盾新闻。这句话听起来非常的政治不正确，毕竟我国人民最大，怎么能挑拨人民内部矛盾呢？大佬是准备把人民划分为三六九等么？不过抛开这些形而上学的部分，不得不说，大佬的点评一针见血。
我曾经说过我国人口红利的问题，当时我用了一个数据，就是在我国享受城镇人口福利待遇的人口数大约占到我国总人口数的56%，也就是粗略的说，我国的城镇人口和农村人口的实际比值大约在56：44左右。不过我们在做消费升级分析的时候，这个数据还要再细分，大致可以分为四层，至少也要三层：富裕人群、小康人群、贫困人群，其中小康人群可以再分，分成中产人群和小康人群。
富裕人群主要分布在一线城市（大约占一线城市人口的30%吧，我粗略估计的，不完全准确），另外就是部分二线城市（或者叫准一线城市）里富的那一批，这部分人群的消费特点具有鲜明的个性，而移动互联网浪潮又加强了个性化消费的趋势，所以这部分人群可以提供的消费附加值很高（也就是花了很多钱买了个不知道有什么用的东西，可以简单这么理解）。包括类似“一条”这种公司提倡的所谓轻奢（轻度奢侈，区别于LV、GUCCI这种传统奢侈品牌，其实也可以叫“快时尚”）生活态度，还有包括类似“公路商店”提供的亚文化线上交易论坛（就一些我根本不知道有什么用，感觉一辈子也用不到一次的东西......）。也许这一部分很难找到对标的上市公司，但这类人群的另一块消费需求就比较容易找到对标了，就是医疗、旅游这一块，而且由于这类人群的个性化要求很高，所以他们利好一些专业度较高、行业细分的上市公司，比如美年大健康体检、爱尔眼科、携程旅游等等。
小康人群是我国目前体量最大的一群人，但这一群人也是我国最分裂的一批人，逻辑也很好理解：有些人安于现状，因为他知道不是所有人都能爬到富裕阶层；另一些人不信邪，非要实现阶级跨越；还有一批自甘堕落，向贫困人群滑落。这部分人群主要分布在一、二、三线城市和发达区域的农村。正是由于这个人群的整体特征非常分裂（也是因为我国整体处于一个发展的瓶颈期，或者叫改革期、过渡期），所以他们的消费喜好也很难定性分析，但总的来说他们的消费特征偏向富裕人群，只不过并非稳定在富裕人群的消费水平。如果一要给这类人群的消费找个对标，那就是现在总体利好传统白马，但不断向消费电子、专业度较高的行业细分公司漂移。
贫困人群主要集中在四线城市和大部分农村地区，这部分人群的消费特征就谈不上升级了，主要是满足基本的生活需要，所以他们主要还是利好一些传统企业。当然，由于传统企业的发展已经达到饱和（消费市场基本不增长了），所以在投资上已经不被看好，主要对标就是一些夕阳产业上市公司（比如造纸）。
所以我们可以总结一下，现在我国的整体消费升级是比较分裂的，发达地区和发达国家类似，但大部分地区还处于升级过程中。所以表现在市场上，保守资金偏好当前正在受益的白马，进取资金偏好未来受益的消费电子。
三、消费升级的投资思路
这一块就比较动态了，这里只是提出一些个人的思路，主要两块，一块是新兴产业公司的兴起，另一块是传统企业的自我升级。
新兴产业公司的兴起比较好理解，比如现在出现的很多新能源汽车企业。关于这一块的投资我觉得一个比较稳妥的投资策略是：终端产品制造商——零配件提供商——原材料加工商，也就是优先投资终端产品制造商，用新能源车产业举例子，就是先投资整车企业，然后是锂电池制造企业，最后是锂矿开采企业。之所以给出这个策略，也是因为市场的认知是层层传导的，一些产业链上的东西是需要数据去挖掘的，日常生活中感受不到，既然如此他被市场认可就需要时间。
传统企业的自我升级表现在两个方面，一个是在现在的领域内不断获得市场份额，利用自己的行业老大身份不断进行产业内的兼并重组，最终实现行业集中度的不断提高；另一个就是向产业未来的发展进行摸索和布局。这里用格力电器举个例子，首先是在空调领域抢占更多的市场份额，提高行业集中度，同时利用自己的资金优势发力新能源汽车和智能手机（当然成不成功两说，需要时间验证）。
四、一些思考及操作策略
由于移动互联网大大加快了人类社会的发展速度，所以看太远的的策略不太有意义，只能做为一种头脑风暴存在，所以个人的话，主要是看以下几点：
1.在占GDP比重较高的行业中寻找行业集中度高的、与日常生活关联较大的行业进行分析。
2.在上面筛出来的行业里面选择行业龙头进行投资。
3.一般不投资新成立的新兴产业公司，转而寻找传统产业向新兴产业转型的公司并进行布局。
之所以做出这样的三个条件是因为占GDP比重高又与日常生活关联较大，就说明他们的消费升级红利会比较多。行业集中度高主要是利于行业龙头进行兼并，这样找对标的企业风险会小一些。至于不偏好新成立的新兴产业公司也是由于对他们的技术积累没有太多信心，很多传统企业只是没办法调动人员积极性，实际上的技术积累并不弱。
如果大家一定要问的话，我最近比较看好以下几个产业在未来的表现（当然我不是买进去拿一年的投资者，所以不一定会立刻买入）：航空客运、白色家电、游戏、汽车（整车）、工程机械，其中游戏和汽车（整车）最看好，但具体到上市公司比较麻烦，比如腾讯在港股、网易在美股，总的来说可选的只有上汽、长安、比亚迪之类，至于最近杀出来的长城，长期没办法看，新能源车这个就是一阵一阵的，个人来看长期还是偏向现有市场占有率，稳妥。
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