周末一些信息

郭明祺 Apple Micro LED 更新：

长江证券首席经济学家论断房地产

2039见底

周末很多讨论万科的信息，关于新华资产的内容上午辟谣了。

戴尔 大涨31%，公司发布了一份远超预期的财报，其中显示，公司在处理人工智能工作的服务器设备方面需求强劲，这成为了推动股价上涨的主要动力。 附戴尔业绩交 流会要点：

【机构整理】3月1日DELL公布4QFY24业绩，AI服务器拉动业绩表现及FY25指引均高于预期。

1) 4QFY24实现营收USD22.33bn（YoY-11%,QoQ持平），略高于彭博一致预期0.74%。Non-GAAP净利润USD1.61bn（YoY+22%，QoQ+16%），高于预期28%。毛利率24.5%（YoY+0.7pct，QoQ：+0.8pct），高于预期0.87pct。

2) 公司指引FY25收入USD91-95bn，高于预期USD92bn，预计ISG业务增长15-16%，主要由AI支持，且传统服务器与存储回归增长，CSG业务增长低单个位数，non-GAAP毛利率下滑100bp主因AI服务器收入占比提升，竞争环境以及原材料上涨，non-GAAP EPS USD7.5（+-0.25），高于预期USD7.1；

3）公司指引1QFY25 收入USD21-22bn，符合预期USD21.3bn，其中ISG板块仍有15-20%增长，non-GAAP毛利率环比下滑200bp主因AI服务器收入占比提升，non-GAAP EPS USD1.15（+-0.1），低于预期USD1.4

4QFY24，分业务看：

1）CSG实现营收USD11.7bn（YoY-12%，QoQ-5%），低于预期2.18%，OPM6.2%，低于预期0.46pct，公司在4Q看到价格压力，且认为USD500以下PC市场带来的利润在降低，

2）ISG业务实现营收USD9.3bn（YoY-6%，QoQ+10%），高于预期3.6%。OPM15.3%，高于预期2.83pct，3）其他业务实现营收USD1.27bn（YoY-28%，QoQ-14%），高于预期8.5%。

AI服务器增长强劲，传统服务器同比增速转正：

4QFY24 AI服务器收入达USD800mn（占服务器业务收入16.3%），未完成订单环比翻倍至USD2.9bn，公司正在部署H100/H200等新产品，市场供小于求，H100出货等待时间在延长，传统服务器yoy重回正增长，qoq连续第三个季度正增长。公司认为AI硬件及软件市场2023-27 CAGR能够达到20%；

PC与AI PC：

公司预期PC市场短期仍疲弱，从2H24起逐渐复苏，预计25年Win10停止更新有望带来PC换机潮，对AI PC与Windows on ARM表示激动

周末舆情热度：

①国产服务器/AI算力-全球算力狂潮下的AI硬件“超级行情”，AI服务器高景气业绩超预期，继超微电脑后，戴尔/纬创/英业达等AI服务器厂商业绩纷纷超预期；(浪潮信息、中科曙光、高新发展、紫光股份、软通动力等)

②新质生产力/机器人-新质生产力成开年热词，ZY政治局：营造稳定透明可预期的政策环境 加快发展新质生产力；（天元智能、爱仕达、达意隆 、卓翼科技、 东方精工等）

③液冷服务器-英伟达CEO黄仁勋称：浸没式液冷技术就是未来指标，将带动整片散热市场迎来全面革新;据悉，英伟达从B100开始，未来所有产品的散热技术，都将由风冷转为液冷;(英特科技 、强瑞技术、欧陆通、中石科技、科创新源等)

④消费电子/AI手机-苹果掉头，特斯拉入局， 华为P70系列手机加单，AI手机进入千家万户的第一战打响！在2024世界移动通信大会，AI手机成为了展场焦点；( 日久光电、福蓉科技、蜂助手、亿道信息  、思泉新材等)