突然暴涨33%，这个冬天很冷

这里有两百万金融高净值粉丝，不关注金融，你将会被这个世界抛弃，因为你赚钱的速度很难赶上印钞的速度。本订阅号全为原创，作者黄生，喜投网董事长，北京大学毕业，六年商业银行、七年PE投资并购经验，中国知名投资人，货币专家，倡导理性爱国，《钓鱼岛背后的货币博弈》作者。广告、投资等商务合作请加个人微信：hs600036，请说明合作来意。

请大家同时关注我另两个订阅号：黄生说（请认清ID：hsshuoxt，其余皆为假冒）、黄生看经济（请认清ID:huangshengkanjingji，其余皆为假冒），新浪微博：黄生看金融，谢谢！下面是今天的正文：

今天上海交易所国债质押逆回购利率午后突然暴涨，尾盘拉升飙涨33%，创下了几个月来的新高，比债灾发生时还高。同时国债期货市场也大跌，让人心头一惊。

因为国债逆回购是最市场化的，利率能及时反映资本市场对于资金的需求，拆借利率随时随着市场波动，真实反映市场资金供给情况。

今天国债逆回购隔夜拆借利率如此暴涨，说明市场又开始缺钱了，而且非常严重，导致一些机构不惜高价拆借资金。

1、因为之前货币政策逐渐稳健，资金面相对供应稳健，但是债市因为高杠杆和信用危机，导致国债期货和债券市场发生债灾。

2、很多机构疯狂的抛售债券，导致债券市场一片风声鹤唳，为了稳定债市，央行投放了大量的货币，约万亿资金，债券市场终于开始稳定。

3、债券市场稳定后，央行开始结束货币净投放，开始轻微回收货币，但是回收的力度并不大。

但是最近国海证券萝卜章事件，以及侨兴债假保函事件，使得整个债券市场信用非常脆弱，尤其是垃圾债市场，恐怕这种信用恢复不是短时间可以完成的。

所以，一有风吹草动，很快就会使得资金拆借变得非常小心，必须要高价拆入，就如2013年钱荒时一样，彼此产生了信任危机。

现在仅仅是小钱荒而已，因为央行随时准备投放货币稳定市场，所以整个资金市场还会相对平稳。

但是接下来垃圾债市场会比较麻烦，因为垃圾债本来就风险很大，而且央行不会出手拯救垃圾债，这才是问题的关键，因此垃圾债的暴跌很正常。

我过去一直写文章，建议要严格资本管制，保卫外汇储备，这是因为中国的基础货币投放很大部分来自外汇的结汇，这是中国货币发行的基础。