【方正策略】A股整体景气小幅上升，TMT和金融综合景气小幅上升——A股中观景气全景扫描（11月5期）

本文来自方正证券研究所于2023年12月01日发布的报告 《A股整体景气小幅上升，TMT和金融综合景气小幅上升——A股中观景气全景扫描（11月5期）》 ，欲了解具体内容，请阅读报告原文。

徐嘉奇 S1220524100006

付   原（联系人）

核心观点

受TMT、金融综合上行影响，A股总体景气指数本周略有上升。 本周A股总体景气指数较上周上涨1.79%，仍处于历史均值-1倍标准差附近，10年以来28%分位数的历史相对低位。其中，非银金融、环保、家用电器、汽车等行业处于景气上行趋势、环比改善，同时估值位置相对合意，值得投资者进一步关注。

TMT景气小幅上升，较上周提升7.30%，金融综合景气继续改善，持续处于景气抬升通道。 其中，TMT板块的景气指数显著提升，主要得益于通信行业的景气指数较前一周增长了11.94%，处于10年以来30%分位数；金融综合板块的景气度持续向好，这主要是由于银行行业的景气指数较前一周增长了6.06%，处于10年以来2%分位数。

本周纺织服饰、通信、电力设备、电子等行业景气改善较为明显。 其中，纺织服装、鞋、帽制造业出口数量同比指数大幅回升，拉动纺织服饰行业景气回暖；手机(国内品牌)出货量当月同比明显提升，拉动通信行业景气回暖；电动机及发电机(不包括发电机组)出口数量同比指数上升明显，拉动电力设备行业景气改善；手机出货量合计当月同比大幅提升，拉动电子行业景气回暖。

本周石油石化、公用事业、交通运输、机械设备等行业景气边际走弱。 其中，石油石化行业受到液化石油气表观消费量累计同比下降拖累，公用事业行业受火电发电量当月同比下降拖累，交通运输行业景气下降是因为波罗的海干散货指数(BDI)同比有大幅降低，由于中国五金机电价格指数机电设备同比小幅减少，机械设备行业景气边际走弱。

（本报告涵盖的时间周期为2024年11月23日至2024年11月29日）

风险提示： 地缘政治不确定性；国内经济复苏不及预期；海外经济衰退超预期等。

正文如下