【小崔看盘】“黑周四”与“五一九”大决战！估值坐标重塑，短线A股较为艰难

*ST新都的退市对ST股的估值坐标产生了巨大的下拉能量。因为有分析人士指出，这意味着A股的估值坐标重塑又进了一步。一方面是加大新股的供给，另一方面则是垃圾股的退市，如此就驱动着市场参与者去追逐优秀上市公司。优秀的上市公司自然包括格力电器（000651）等这样的制造业，所以，加大新股供应和垃圾股的退市这样的制度安排，可以引导着全社会资本进入到中国优秀的制造业，为脱虚向实的战略服务。

所以，当前A股市场的估值坐标的确进入到重塑格局中，目前较为明显的优秀股优价的评估体系正在形成，白马股的强势就是最好的说明。只是绩差股、高估值股的回落趋势尚未完全确立。不过，在周四的盘面，似乎已有所体现，比如说次新银行股正在回归银行股的平均估值坐标，这其实就是估值坐标重塑的具体表现。

由此可见，当前A股的制度安排是有利于正本清源的，也有利于白马股为代表的优质股的股价走势。体现在周四盘面中，就是大族激光、上海机场、三安光电等优质股的抗跌走势。

但是，此类个股的数量相对有限。对于大多数个股来说，要么是估值高企，要么就是经营效率低下，属于绩差股范畴。这其实也是所谓的“A股分为两类，漂亮50和要你命3000”的段子的市场基础。也就是说，白马股的强势，甚至上升通道，最多会驱动着上证50的强势，但是，对上证指数、创业板指、中小板指的走势的影响力并不大。

值得指出的是，目前成交量的持续萎缩，意味着A股市场的估值坐标重塑的压力会进一步增强。因为以往A股市场走势显示出，如果成交量活跃，A股的资金总量较多，那么，市场参与者对个股估值坐标的容忍度较高，浮力大，A股可以拥有较高的估值坐标。在2015年5月份，创业板指甚至冲上100倍的市盈率。但一旦成交量萎缩，市场存量资金有限，那么，市场参与者对个股的基本面要求就较为苛刻，需要更低的估值坐标，需要更高的安全边际，来应付流动性不足所带来的压力。

由此可见，当前A股市场的走势的确较为艰难，一方面是估值坐标在重塑，另一方面则是成交量持续低迷，存量资金持续萎缩，因此，市场的浮力减弱，将放大估值坐标对绩差股、高估值股的打压能量。看来，多头虽然努力，但难敌估值坐标重塑的趋势。（腾讯证券）