摊大饼，跑赢偏股基金指数，就是那么朴实无华

之前写了《 新股，创造还是毁灭超额 》，就有朋友问了一个有趣的问题：那么不断新发的基金呢？

所以，就用同样的逻辑，来做做看回测。

样本池，我选择的是 Wind 分类下的偏股基金，不包含股票型基金，这是为了后续能和偏股基金指数做对比。因为我提取的数据不包括已经清盘的基金，所以必然会有小偏差，这里先说明一下。

对比数据，依然是 2019 年至 2024 年 5 月 27 日的复权净值增长率。因为对比这个数据，所以同样 2018 年及之后成立的基金不纳入统计。

下表是存量偏股型基金历年成立数量的统计，可以看到 2020 年之后才是井喷年。当然，这批基金不在本文的统计范围。

这里，我将 2017 年及之前成立的偏股基金分成三个批次：❶2013年及之前成立的；❷2014 年和 2015 年那波牛熊市成立的；❸2016 和 2017 年成立的。

这样的区分，某种程度上带有一定的武断划分，更多是减少数据分组量。

下表是这三组偏股基金 2019 年迄今收益的均值和中位值，很标准的单调递增，即 晚成立的基金，表现更好 。

从这点而言，至少以 2017 年及之前的偏股基金来看， 新发行的基金，是超额收益的创造者，而不是毁灭者 。

为什么新基金有超额？

这显然又是一篇专业论文的话题了，我这里只是有些猜测：新成立的基金更多启用新生代、中生代基金经理，他们往往又是超额最锐的，所以就带动新基金的超额。

当然，这只是我的个人猜测，没法论证，等待有兴趣的学者去研究论证。

那么，2017 年后的新基金，是不是也越新越好？

虽然因为上面的比较是基于 2019 年迄今的表现，所以 2019 年后的基金没法简单对比，但有类似万得偏股混合型基金指数这样的基金指数作为表征，某种程度上也能做一点对比。

下图是中证偏股基金指数与万得偏股混合型基金指数 2019 年至 2024年05月27日的收益对比，可以看到一个上涨 64.69%，一个上涨 50.78%，这两个数值，是全数低于之前统计的三个时段成立的老基金们的 2019 年迄今回报的——毕竟哪怕是三组中最差的 2013 年及之前成立的老基金，2019 年迄今平均也上涨了 77.56%。

当然，这两个数据的对比，存在一定的问题。以万得偏股混合型基金指数为例，新基金成立 3 个月就加入样本，但许多基金在成立初期可能运作非常保守，低仓位运作，拖累表现。

不过，我们不是写论文求教职，这种对比是否严谨不重要，重要的是背后提供了一个有趣的投基妙招—— 无脑摊大饼跑赢万得偏股混合型基金指数 。