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大盘跌破3000点，别慌，听听巴菲特怎么说？

中巴价投学苑 · 公众号 · · 2023-12-06 10:04

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我们欢迎市场下跌,因为它使我们能以新的、令人感到恐慌的便宜价格拣到更多的股票。 -巴菲特

12月5日，上证指数再度失守3000点。自2020年7月1日站上3000点以来，上证指数已分别于2022年4月25日（4月27日最低跌至2863.65点）、2022年10月10日（10月31日最低跌至2885.09点）、2023年10月20日（10月23日最低跌至2923.51点）跌破3000点。与之前几次不同的是，此次3000点的再次失守，相隔还不到2个月。

整个市场弥漫着恐慌的气氛，各大媒体头版头条争相报道，股民也在各种社交平台发泄着情绪，各种段子手也纷纷编着各种段子。

在社交网络发达的今天，信息无处不在，作为投资者，随时随地都会受到市场情绪的影响，每个人都无法避免地被这种恐慌和悲观的情绪所影响。但是越是这种恐慌的时候，我们越要保持理性，保持平静。正如大家耳熟能详的巴菲特的名言：“别人贪婪的时候我们要恐惧，别人恐惧的时候我们要贪婪”。

毫无疑问， 巴菲特彪炳的投资业绩主要归功于他的价值投资理念和强大投资能力，但是也和巴菲特投资生涯起步于大萧条带来的大熊市密不可分。

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1929年，美股大崩盘，全球经济大萧条，次年巴菲特出生，1930年至1932年，道琼斯指数跌幅高达86%，或许巴菲特在后来回看这段历史，也曾惊奇于世界以这样的方式迎接他的到来。

1931年，巴菲特的父亲开办了一家股票经纪公司，巴菲特在家庭的影响下对证券产生了独特的兴趣，于11岁买入了人生第一只股票。 20世纪50年代，巴菲特从商学院毕业，彼时美国的经济发展强劲，美股持续走高。

其在这一时期的经典投资案例是西部保险。根据巴菲特当时的描述：“它的股价只有每股盈利的1倍多，还不到1952年86.26美元的每股净资产的五折。尤为值得注意的是，随着战后的经济增长，西部保险的盈利数据也出现了增长，普通股更是显著受益。”

巴菲特的投资尚处于早期，1倍市盈率的公司，恐怕只存在于彼时的美股中，也让巴菲特有机会遵循着老师格雷厄姆的“烟蒂法则”，当时烟蒂法则行之有效，其基础正是在于市场的变化和信息的更迭速度远未能赶上美国的发展速度，使得美股有不少“捡烟蒂”的机会。

巴菲特从1956年开始自己的合伙人公司，当时市场上有大量的非常便宜的公司，巴菲特利用烟蒂股的投资方法，寻找到大量的非常便宜的公司，在职业生涯的第一个十年实现了超过10的收益。

在2008年金融危机发生前后，巴菲特对工业、能源、医疗保健和可选消费等行业资产增加，也是在这样的契机下，巴菲特对于组合的分散程度及抗风险能力做了进一步调整和完善。

2009年，巴菲特在致股东的一封信中写道：在过去两年的混乱中，我们投入了大量资金。对于投资者来说，这是一个理想的时期——低谷期是他们最好的朋友。

他表示，当投资者情绪在很大程度上导致低迷时，好的股票也会贬值。这对投资者来说是一个以折扣价收购股票的机会。这就像在打折时购买名牌鞋——质量仍然存在，但价格更低。在这样的市场环境中，巴菲特强化了其在市场低迷期重仓优质标的的购买策略和应对低谷期的投资态度。

回顾巴菲特的投资历史，我们可以看见巴菲特充分利用大萧条带来的长周期的大熊市，实现了投资生涯的起步，赚到了投资的第一个10倍收益；然后在2008年金融危机的大恐慌中发展壮大，真正做到了起于熊市，长于熊市。

站在指数再次跌破3000点的当下，巴菲特的投资经历能给我们带来什么启示，值得我们每个人好好思考一下。