管理好6大资本，破解家族财富传承难题

改革开放以来，中国的民营企业崛起。这其中家族企业占据绝大部分，对于家族企业的发展来说家族财富的积累和传承有着至关重要的影响。

2016年8月6日，《财经》杂志与《哈佛商业评论》中文版联合主办，中国农业银行战略支持的“财富传承新趋势-家族信托的现状与发展”论坛在上海顺利举办。清华大学五道口金融学院全球家族企业研究中心主任高皓博士在论坛上进行了“关键时代：全球背景下中国家族财富的管理与传承”的主题分享。

中国的高净值人群最主要的来源就是民营企业家，财富杂志每年都会进行中国财富500强的排名。从2013年开始，50岁以上上榜的企业家占到了60%，2014年的数据是67%，这代表中国三分之二以上的企业家要在未来10年开始甚至完成他们的家族传承。

中国的家族传承刚刚开始，我们既没有成功的经验，也没有失败的教训。但是把视野放宽一些，看看香港、台湾、东南亚，海外的华人家族企业在他们发展传承的过程当中，有什么重要的事实。

这个是香港的一个研究，关注了250家在香港、台湾、新加坡上市的已经完成家族传承的华人家族企业，以传承为一个时点往前看5年，往后看3年，8年探索大盘和行业的发展趋势，研究传承对于这些上市公司控股家族财富净值的影响。然而研究结果非常的触目惊心。如果我在传承之前花了100万买这些企业的股票，传承之后就变成了40万，有60%的财富在传承的过程当中灰飞烟灭。

过去30年，中国的企业家金融机构见证了经济高速成长的神话，看见了一个又一个首富的诞生。可是在未来30年，对于很多一代创富的传统产业的企业家来讲，他们要经历非常惨烈的财富毁灭。

巴菲特关于家族传承有一句很精彩的话来说明家族财富传承为什么难。他说财富传承好像是在2000年奥运会金牌选手的后代当中选拔2020年奥运会的参赛选手，这其实是非常困难的任务。

很多一代的企业家都是白手起家，大浪淘沙九死一生，每个成功企业的背后可能是99家倒下的企业，这是一个市场优胜劣汰自然选择的结果，但是你能保证你的小孩，你的下一代，也一定是那个被市场选择的人吗？罗斯柴尔德一代纵横捭阖创造了金融帝国，可是他的后代已经无所事事，躺在祖先创造的巨大的财富上，他们自己的创富能力实际上是退化了。

提到家族财富，我们往往看到的是有形的金钱和资产。但其实家族财富有6大资本：有形的产业资本和金融资本，产业资本指的是家族企业，金融资本指的是家族企业的分红，出售家族企业的股权，获得了现金，再投资于金融产品。另外四种无形的，分别是人力资本、家族资本、社会资本、智慧资本。

人力资本是家族人的意志品格，比如说我们可以看到如果文森特有创业的能力有投资的能力，这个家族的财富不会如此快的衰落。如果第四代的世界首富没有在47岁突然去世，再活20年，这个家族的历史也要改写。人力资本有数量也有质量。健康管理也是人力资本非常重要的组成部分，帮助培养下一代。

家族资本指不同家族成员之间的关系，这是一个有凝聚力的非常团结的积极向上的家族，还是一个一盘散沙彼此争斗的家族。正向的家族资本会增加家族财富，而负向的家族资本会推翻家族财富。家族资本是非常非常值钱的，做家族宪法、家族会议其实就是要更好解决家族资本的问题。

社会资本指我们的家族和外部世界之间的联系，比如和客户、供应商和银行、传媒、公众的联系。这里面典型的案例就是曾经台湾的首富康师傅，他们的企业做的非常好，可是去年却被赶出台湾了，因为大家发现他们在台湾卖从大陆过去的地沟油。台湾人民发起了灭顶行动，老百姓给便利店泼红漆，他们没办法只能回到大陆的怀抱。

智慧资本。犹太人有一句话非常好，智慧胜过一切财富，如果你有智慧，没钱可以变有钱，如果没有智慧，有钱很快变没钱。每个人每个家族，都会做大大小小的决定，做出的正确决策带来的积极影响超过了错误决策带来的消极影响，我们的家族财富就会传承，如果消极影响大过了积极影响，我们的家族财富很难传承。怎么样拥有这种智慧，就是家族的智慧资本。

成功流传至今的家族都饱涵深刻的智慧，爱马仕家族是这个世界上最古老而且成功的家族企业之一。创办于1837年，现在已经有180年的历史了。现在的家族第五代继承人说：爱马仕不是我从父母手里继承来的，而是我从子女手中借来的。正是这样简单的理念让这个家族的激情、梦想和责任代代相传。

看起来是有形财富的传承，背后的根源更重要的是无形的家族财富和资产的传承。现在有很多的方法工具，能够帮助我们来进行财富传承，包括家族信托、家族办公室、家族宪法等等，从不同的角度帮我们思考和处理财富传承。

对于中国企业家来说，家族传承大幕刚刚拉开。我们要虚心学习欧美家族企业过去几百年间走过的弯路，创造出来的工具。第二步再结合中国特殊的政治经济文化法律环境，结合中国每个家族的特点来做本土化改造。而在这个过程当中，我们的金融机构，农行私人银行、学术单位清华五道口，包括信托公司、律所专业人士和在座的企业家都要携起手来，贡献智慧。