2019年最新全国地级市财政经济数据及排雷

作者：高国华/覃汉

来源：债市覃谈

随着全国各省进入地方 “ 两会时间 ” ，各地 2018 经济成绩单也陆续揭晓，在本篇报告中，我们对各省、地级市 GDP 、财政收支等 2018 年最新数据进行初步梳理，并结合 2019 年各地级市城投债到期规模压力，筛选出 GDP 增长下滑、财政收支恶化的地级市及城投平台，供投资者参考。

1 、各省、地级市经济与财政增长总览

1.1 各省 2018 年经济、财政增长概况

经济总量方面 ， 2018 年广东（ 9.73 万亿）、江苏（ 9.26 万亿）和山东（ 7.64 万亿）仍位列前 3 ，而甘肃、海南、宁夏和青海仍不足 1 万亿。从 GDP 增速看，西藏、贵州、云南、江西等 18 个省份增速超越全国水平，山东（ 6.4% ）、辽宁（ 5.7% ）、重庆（ 6% ）、天津（ 3.6% ）、内蒙古（ 5.3% ）、吉林（ 4.5% ）、甘肃（ 6.3% ）、海南（ 5.8% ）则低于全国 6.6% 的 GDP 平均增速。

固定资产投资方面， 2018 年贵州（ 15.8% ）固定资产投资仍一枝独秀，安徽、福建、江西、湖北投资增长也在 11% 以上，但有 8 省市投资增速跌入负增长，尤以内蒙古（ -28.3% ）、新疆（ -25.2% ）、宁夏（ -18.2% ）、海南（ -12.5% ）跌幅尤为剧烈，此外，天津、北京、黑龙江、甘肃也呈现下跌态势。

财政预算收入方面， 2018 年广东（ 12103 亿）、江苏（ 8630 亿）、上海（ 7108 亿）排名前 3 ，。从财政收入增速来看，山西（ 22.8% ）、浙江（ 13.7% ）、陕西（ 11.8% ）、海南（ 11.7% ）、青海（ 10.9% ）、河南（ 10.8% ）位居前列，均超过 10% ，仅天津市（ -14.6% ）受数据挤水分冲击，遭遇剧烈下滑，此外，湖北（ 1.8% ）、吉林（ 0.9% ）和重庆（ 0.6% ）财政预算收入也出现大幅放缓。

1.2 地级市 2018 年前 11 月财政收支增长概览

从财政预算收入增速看， 在地级市层面，由于 2018 年经济下行压力加大、财政大力减税降费，截止 2018 年 11 月末，有 40 个地级市财政收入下滑跌至负增长区间，降幅超过 5% 的地级市有 23 个，降幅超过 10% 的地级市达 9 个。其中，衡阳、株洲、湛江、包头、呼和浩特、呼伦贝尔、防城港等地市跌幅排名居前。

但也有 19 个地市截止 2018 年前 11 个月的财政收入增长超过 20% ，其中，海口（ 36.8% ）、晋中（ 32.7% ）、临汾（ 31.3% ）增速甚至在 30% 以上，此外，榆林市、七台河市、驻马店市、吕梁市、渭南市、湖州市等财政收入增速也排名居前，均在 22% 以上。受益于 18 年煤炭等资源品价格上涨，山西、陕西部分地市财政收入改善显著。

从财政支出增速看， 截止 2018 年 11 月末，有 35 个地级市财政支出增速下滑跌入负值区间，呈现广泛收缩态势。其中，鸡西（ -22.3% ）、衡阳（ -17.9% ）、呼和浩特（ -16% ）、武威（ -13.8% ）、天津（ -13.6% ）和包头（ -10% ）降幅均在 10% 以上，地方公共财政支出剧烈收缩，将对地方经济活动产生下行压力。

此外，我们还统计了 2018 年各省会城市财政收入占全省财政总收入的比重 ，以衡量省会城市在省内经济中的地位和集中度，可以看到，湖北武汉（ 47% ）、宁夏银川（ 39% ）、青海西宁（ 35% ）、湖南长沙（ 31% ）、云南昆明（ 31% ）、河南郑州（ 31% ）和陕西西安（ 30% ） 7 个省会城市在全省财政收入占比均超过 30% ，呈现较高集中度。

从省会城市的横向对比看， 截止 2018 年 11 月末，杭州、广州、武汉、南京、成都、郑州财政预算累计收入总量突破 1000 亿元，排名前列；而贵阳、太原、南宁、呼和浩特、银川、西宁等不足 400 亿，相对靠后。从财政收入增速看，呼和浩特（ -12% ）和银川（ -5.4% ）降幅明显，西安（ 0.9% ）也增长乏力。

2 、 2018 年各地级市经济、财政收入数据梳理

1 、河北省：

2018 年河北省 GDP 为 36010 亿，全国排名第 9 ， GDP 名义和实际增速为 5.9% 和 6.6% ；固定资产投资增长 6% ；一般预算收入 3514 亿，同比增长 8.7% ，强于全国平均水平。

下辖 11 个地级市中，唐山（ 6955 亿）、石家庄（ 6082 亿） 2018 年 GDP 总量最高，但不超过 7000 亿，承德、张家口、衡水、秦皇岛 GDP 总量最低，不足 2000 亿。从 GDP 名义增速看，秦皇岛（ 8.6% ）、廊坊（ 7.9% ）增速最快，但仍不及全国平均水平，有 7 个地市名义增速为负值，其中承德（ -8.5% ）、石家庄（ -5.9% ）、邯郸（ -5.8% ）降幅较大。

截止 2018 年 11 月末，省内 11 个地市中，石家庄（ 459 亿）、唐山（ 394 亿）和廊坊（ 335 亿）财政一般预算累计收入排名前三，承德、衡水、秦皇岛、邢台和张家口市等不足 150 亿，其余在 200-300 亿之间。在财政收入增速上， 2018 年张家口（ 15.2% ）、衡水（ 15.1% ）增速最快，保定市（ -1.2% ）呈现负增长（截止 11 月末），石家庄和廊坊市低于全省平均水平，其余多数均在 10% 以上。

2019 年城投债到期规模 99.7 亿，其中，省级平台到期 47 亿，占比 47% ；石家庄、邯郸市到期 19.1 亿和 16 亿，其余地市在 10 亿左右及以下。

2 、山西省：

2018 年山西省 GDP 为 16818 亿，全国排名第 22 ， GDP 名义和实际增速为 8.3% 和 6.7% ；固定资产投资增长 5.7% ；受益于煤炭价格走高，企业盈利和税收回暖，一般预算收入 2293 亿，同比增长 22.8% ，增速居于全国第 1 位。

截止 2018 年 11 月末，省内 11 个地市中，太原（ 341 亿）、吕梁（ 163 亿）、长治（ 142 亿）和晋中（ 142 亿）一般预算累计收入排名前列，此外，临汾、晋城和大同也在 100 亿以上，忻州、运城、阳泉不足 100 亿。在财政收入增速上， 2018 年前 11 月，晋中（ 32.7% ）、临汾（ 31.3% ）增长最快，长治、晋城和运城也在 20% 以上，其余地市也均在 15% 以上，超越全国平均水平。

2019 年城投债到期规模 147.6 亿，其中，省级平台到期达 134 亿，占到 90.8% ；其余临汾市、运城市城投债到期量仅 10 亿和 3.6 亿。

3 、内蒙古：

2018 年内蒙古 GDP 为 17300 亿，全国排名第 21 ， GDP 名义和实际增速为 7.5% 和 5.3% ，均慢于全国增速；受经济数据挤水分冲击，固定资产投资剧烈下滑为 -28.3% ，增速全国倒数第一。

截止 2018 年 11 月末，省内 9 个地市中，鄂尔多斯（ 406 亿）财政一般预算累计收入遥遥领先，呼和浩特（ 187 亿）、包头（ 132 亿）和赤峰（ 100 亿）也相对靠前，而乌海、乌兰察布、巴彦淖尔均不足 50 亿。在财政收入增速上，各地市差异显著， 2018 年前 11 月，鄂尔多斯（ 20.7% ）和赤峰（ 10.8% ）收入增长领先；而受财政挤水分影响，呼和浩特（ -12.1% ）、包头（ -12.2% ）、呼伦贝尔（ -11.2% ）和巴彦淖尔（ -8.5% ）呈大幅负增长，此外，通辽和乌兰察布财政增速也在 2.5% 以下。

2019 年城投债到期量 135.7 亿，其中，省级平台到期达 103.7 亿，占比 76.4% ；此外，呼和浩特、包头、通辽市到期量仅为 20 亿、 10 亿和 2 亿。

4 、东三省（辽宁、吉林和黑龙江）

2018 年辽宁和吉林 GDP 分别为 25300 亿和 16000 亿（黑龙江省数据暂未出），名义增速为 8.1% 和 7.1% ，实际增速为 5.7% 和 4.5% ；固定资产投资增速分别为 3.7% 和 1.6% ，整体低于全国水平。辽宁省财政收入 2616 亿，同比 9.4% 。

由于东三省 34 个地市最新财政收入披露不全，在已披露前 11 个月财政预算累计收入的地市中，沈阳（ 666 亿）、大连（ 661 亿）财政收入最高，从财政增速看，黑龙江七台河市（ 25.3% ）增长最快，而辽宁本溪（ -7.8% ）、黑龙江鸡西（ -7.5% ）、黑龙江齐齐哈尔（ -2.7% ）呈现负增长。

2019 年东三省城投债到期总计 421.9 亿，其中辽宁省 116.3 亿、吉林省 258.6 亿、黑龙江省 47 亿。吉林省省级平台和长春市城投债到期量最大，分别为 105.3 亿和 130 亿，其次大连市为 47.8 亿，其余地市均在 20 亿及以下。

5 、江苏省

2018 年江苏省 GDP 为 92595 亿，全国排名第 2 ， GDP 名义和实际增速为 7.8% 和 6.7% ，名义增速略低于全国水平。固定资产增速 5.5% ；一般预算收入 8630 亿，增长 5.6% ，均低于全国平均增速。

下辖 13 个地级市中，苏州（ 1.86 万亿）、南京（ 1.28 万亿）、无锡（ 1.14 万亿） 18 年 GDP 总量均突破 1 万亿，最低的宿迁（ 2750 亿）、连云港（ 2771 亿）不足 3000 亿。从 GDP 名义增速看，南京（ 9.43% ）、南通（ 9% ）、无锡（ 8.8% ）增长最快，仅镇江（ -1.3% ）遭遇下滑，徐州（ 2.3% ）增速也相对缓慢。

截止 2018 年 11 月末，省内 13 个地市中，苏州（ 1941 亿）、南京（ 1339 亿）和无锡（ 892 亿）财政预算累计收入排名前三，南通、常州和徐州在 470-570 亿间，盐城和扬州在 300-350 亿间，宿迁、连云港和淮安市均不超过 250 亿，排名靠后。在财政收入增速上，南京、苏州、淮安、无锡和常州市增速位居前 5 ，均在 10% 以上，而宿迁（ 4.4% ）、南通（ 5% ）和盐城市（ 5.5% ）增速在省内地市中排名靠后。

2019 年城投债到期量达 3427.6 亿，其中，省级平台到期量仅 406.5 亿，仅占 11.86% ；苏州、南京、无锡和镇江城投债到期量均在 350-620 亿，居于地级市前列；此外，常州、泰州、盐城、连云港、扬州、淮安和南通到期量较大，也均超 100 亿；而徐州和宿迁到期只有 73 亿和 32 亿。

6 、浙江省

2018 年浙江省 GDP 为 56197 亿，全国排名第 4 ， GDP 名义和实际增速为 8.6% 和 7.1% 。固定资产增速 7.1% ，一般预算收入 6598 亿，增长 13.7% ，大幅超越全国平均增速 7.5 个百分点。

下辖 11 个地级市中，杭州（ 13509 亿） 2018 年 GDP 总量突破 1.3 万亿，表现一枝独秀，其次温州（ 6006 亿）、绍兴（ 5417 亿）、台州（ 4874 亿）、嘉兴（ 4872 亿）均超越 4500 亿，舟山（ 1316 亿）和丽水（ 1394 亿）最低，不足 1500 亿。从从 GDP 名义增速看，台州、嘉兴、温州增速在 10% 以上，金华（ 5.9% ）、绍兴（ 6% ）增速在省内排名偏后。

截止 2018 年 11 月末，省内 11 个地市中，杭州（ 1672 亿）和宁波（ 1320 亿）财政预算累计收入突破千亿，排名最高；其次，温州、嘉兴、绍兴、台州均在 400-520 亿之间，而衢州、舟山和丽水市则在 150 亿以下，排名靠后。在财政收入增速上，湖州（ 22.8% ）、嘉兴（ 19.5% ）和温州（ 18.6% ）增长最快，其余地市增速多数也在 10% 以上，仅有宁波市（ 9.4% ）增速低于 10% ，排名相对靠后。

2019 年城投债到期量 757.95 亿，不足江苏省 1/4 ；其中，省级平台到期 70.4 亿，占比 9.3% ；宁波和嘉兴市城投债到期量最大，达 150.3 亿和 128 亿；金华、杭州、绍兴、湖州到期在 50-100 亿之间，台州和丽水 19 年到期量最小，均不足 15 亿。

7 、安徽省：

2018 年安徽省 GDP 为 30007 亿，全国排名第 13 ， GDP 名义和实际增速为 11.1% 和 8.02% 。固定资产增速 11.8% ，一般预算收入 5363 亿，增长 10.4% ，明显超越全国平均水平。

截止 2018 年 11 月末，省内 17 个地市中，合肥市（ 668 亿）财政预算收入位居第 1 ，其余地市均不超过 300 亿，芜湖（ 287 亿）、滁州（ 181 亿）位居第 2 、 3 ，淮北、铜陵、黄山、池州等地市不足 100 亿，排名靠后。在财政收入增速上，淮北（ 13.1% ）、宿州（ 12.8% ）、安庆（ 12.2% ）和六安（ 12% ）增速排名靠前，铜陵（ -4.5% ）、池州（ -4.5% ）均呈负增长，此外，芜湖、淮南市财政收入增速均低于 3% 。

2019 年城投债到期量 408.8 亿，其中，省级平台到期量 86 亿，占比 21% ；亳州、芜湖、合肥市到期量在 40-55 亿之间，马鞍山、蚌埠、滁州、铜陵和淮北市在 20-35 亿之间，其余地市均在 15 亿以下，到期量较少。

8 、福建省：

2018 年福建省 GDP 为 35804 亿，全国排名第 10 ， GDP 名义和实际增速为 11.3% 和 8.3% 。固定资产增速 11.5% ，一般预算收入 3007 亿，增长 7.1% 。

下辖 9 个地级市中，泉州（ 8468 亿）、福州（ 7857 亿） 2018 年 GDP 总量排名居前 2 位，突破 7000 亿，宁德（ 1943 亿）、南平（ 1792.5 亿） GDP 规模相对较低，不足 2000 亿。从 GDP 名义增速看，泉州市（ 12.2% ）增速最快，除宁德（ 8.3% ）、莆田市（ 9.6% ）外，其余地市增速也均在 10% 以上。

截止 2018 年 11 月末，省内 9 个地市中，厦门（ 730 亿）和福建（ 614 亿）财政预算收入规模最高，其次为泉州（ 434 亿）、漳州（ 203 亿），其余地市收入均在 150 亿以下。在财政收入增速上，厦门、龙岩、南平、宁德市增速均在 10% 以上，位居前列；而莆田（ 4.4% ）、三明（ 6.5% ）和漳州（ 7.6% ）增速相对靠后。

2019 年城投债到期量 535.17 亿，其中，省级平台到期量 95 亿，占 17.8% ；厦门、漳州市城投债到期量最大，分别为 180 亿和 142.7 亿；泉州、福州市到期量 49 亿和 36.5 亿，而龙岩、南平和宁德市到期均在 20 亿以下。

9 、江西省

2018 年江西省 GDP 为 21985 亿，全国排名第 16 ， GDP 名义和实际增速为 9.9% 和 8.7% 。固定资产增速 11.1% ，一般预算收入 2372 亿，增长 5.6% 。

下辖 11 个地级市中，南昌（ 5274 亿）一枝独秀， 18 年 GDP 突破 5000 亿，其次赣州（ 2807 亿）、九江（ 2700 亿）不足 3000 亿，而景德镇（ 846 亿）、鹰潭（ 819 亿）均不到 1000 亿。从 18 年 GDP 名义增速看，九江（ 11.9% ）、赣州（ 11.2% ）增速最快，而新余（ -7.3% ）、萍乡（ -5.7% ）和景德镇（ -3.6% ）则遭遇下滑负增长。

截止 2018 年 11 月末，省内 11 个地市中，南昌市（ 439 亿）财政预算累计收入最高，九江（ 247 亿）、赣州（ 235 亿）、宜春（ 226 亿）和上饶（ 207 亿）在 200-250 亿区间，而鹰潭市、新余市、萍乡市和景德镇市均在 100 亿以下。在财政收入增速上，南昌（ 11.5% ）、鹰潭（ 8% ）和赣州（ 8.2% ）排名居前，新余（ -6.5% ）、萍乡（ -4.2% ）、九江（ -1.2% ）和上饶（ -0.6% ）呈负增长。

2019 年城投债到期量 460 亿，其中，省级平台到期量占比 60.7% 达 279.4 亿，省会南昌市到期 88 亿、上饶到期 25 亿，其它地级市如吉安、抚州、新余、萍乡、九江、鹰潭、景德镇和赣州市等到期均在 15 亿以下。

10 、山东省

2018 年山东省 GDP 为 76470 亿，全国排名第 3 ， GDP 名义和实际增速为 8.6% 和 6.4% 。固定资产增速 7.1% ，一般预算收入 6485 亿，增长 6.3% 。

下辖 17 个地级市中，青岛（ 1.2 万亿）在省内排名首位，其次济南（ 7857 亿）、烟台（ 7833 亿）均突破 7000 亿，而莱芜（ 1006 亿）、日照（ 2202 亿）和枣庄（ 2402 亿）最低，均不超过 2500 亿。从 18 年 GDP 名义增速看，莱芜（ 12.4% ）、济南（ 9.9% ）、临沂（ 9% ）和菏泽（ 9% ）增速居前，滨州（ 1.5% ）、泰安（ 2% ）和威海（ 3.7% ）增速在省内排名靠后。

截止 2018 年 11 月末，省内 17 个地市中，青岛（ 1123 亿）和济南（ 702 亿）财政预算累计收入最高，其次为烟台（ 579 亿）和潍坊（ 549 亿），而莱芜（ 59 亿）、枣庄（ 139 亿）、日照（ 148 亿）在 150 亿以下。在财政收入增速上，日照（ 13.3% ）、莱芜（ 11.2% ）、济南（ 10.4% ）增速超过 10% ，而枣庄（ 1.8% ）、滨州（ 2.9% ）、聊城（ 4% ）、济宁（ 4% ）和泰安（ 4% ）均在 4% 及以下。

山东省 2019 年城投债到期量 610.571 亿，其中，省级平台到期量 191 亿，其次青岛市城投债券到期 112 亿，临沂、潍坊、济宁、济南到期量在 40-50 亿之间，其余地级市如威海、德州、烟台、枣庄等到期均在 15 亿以下。

11 、河南省

2018 年河南省 GDP 为 48056 亿，全国排名第 5 ， GDP 名义和实际增速为 7.9% 和 7.6% 。固定资产增速 8.1% ，一般预算收入 3764 亿，增长 10.8% ，增长快于全国水平。

截止 2018 年 11 月末，省内 17 个地市中，郑州市（ 1058 亿）财政预算累计收入一枝独秀，其余地市除洛阳（ 320 亿）外均在 200 亿以下，濮阳、漯河和鹤壁市等在 100 亿以下。在财政收入增速上，驻马店（ 24.7% ）、商丘（ 20.1% ）增速在 20% 以上，位居前列；而南阳市（ 5.5% ）增速最低。

河南省 2019 年城投债到期量 503 亿，其中，省级平台到期 327.1 亿，其次郑州市到期量 100.8 亿，平顶山到期 42.5 亿，此外，洛阳、济源、开封、焦作、漯河、安阳和信阳等地市到期均不足 10 亿。

12 、湖北省：

2018 年湖北省 GDP 为 39367 亿，全国排名第 7 ， GDP 名义和实际增速为 11% 和 7.8% 。固定资产增速 11% ，一般预算收入 3307 亿，增长 1.8% ，财政收入增速大幅低于全国水平。

截止 2018 年 11 月末，省内 12 个地市中，武汉市（ 1440 亿）财政预算累计收入省内最高，占到湖北省全省的 47.2% ，其次襄阳（ 266 亿）和宜昌（ 221 亿）均在 300 亿以下，其余地市均在 130 亿以下。在财政收入增速上，荆州（ 12.7% ）增长最快，其次为武汉（ 8.8% ）和咸宁（ 8.7% ），而宜昌（ -10.7% ）、襄阳（ -9.6% ）、孝感（ -5.9% ）、鄂州（ -2.2% ）和随州（ -2.1% ） 5 个地级市呈负增长。

2019 年城投债到期 446.57 亿，其中，省级平台到期 211.5 亿占到 47.3% ，其次武汉市到期量 143.1 亿，宜昌、襄阳、咸宁、荆门市到期量在 10-35 亿之间，孝感、黄石、十堰、鄂州、恩施、荆州和随州等到期均在 10 亿以下。

13 、湖南省

2018 年湖南省 GDP 为 36426 亿，全国排名第 8 ， GDP 名义和实际增速为 7.4% 和 7.8% 。固定资产增速 10% ，前 11 月一般预算收入 2494.1 亿，累计增速 1.54% ，大幅低于全国平均水平。

截止 2018 年 11 月末，省内 13 个地市中，长沙市（ 780 亿）财政预算累计收入省内最高，其余地级市除株洲（ 156 亿）外，均在 150 亿以下，其中，张家界（ 29 亿）、益阳（ 61 亿）、娄底（ 61 亿）、怀化（ 79 亿）、邵阳（ 77 亿） 5 个地市不足 100 亿。在财政收入增速上，除长沙（ 14.2% ）一枝独秀以外，有 9 个地市呈现负增长，包括衡阳（ -16.9% ）、株洲（ -16.8% ）、邵阳（ -8.4% ）、岳阳（ -7.8% ）、张家界（ -7.2% ）、郴州（ -3.2% ）、湘潭（ -2.2% ）、娄底（ -2.1% ）和常德（ -0.3% ）。

2019 年湖南省城投债到期 390.2 亿，其中，省级平台到期达 149.8 亿占比 38.4% ；株洲、长沙和衡阳市城投债到期量较多，均在 30 亿以上；湘潭、岳阳、常德市到期量在 15-30 亿区间，而益阳、永州、湘西州、娄底、怀化和张家界市到期规模在 10 亿元左右或以下。

14 、广东省：

2018 年广东省 GDP 为 97300 亿，全国排名第 1 ， GDP 名义和实际增速为 8.5% 和 6.8% 。固定资产增速 10.7% ，一般预算收入 12102.9 亿，增长 7.9% ，均快于全国平均水平。

在发布 18 年 GDP 数据的 19 个地市中，深圳与广州均突破 2.2 万亿，表现一枝独秀，但仍有云浮、汕尾、河源等 7 个地市 GDP 规模在 2000 亿以下。从 18 年 GDP 名义增速看，珠海（ 13.6% ）增长最为迅猛，阳江（ -4.1%