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一图看懂：主动优选基金经理，在2024年半年报里都说了啥？

银行螺丝钉 · 公众号 · 基金 · 2024-09-29 21:29

正文

文 | 银行螺丝钉（转载请注明出处）

基金2024年的半年报更新完毕，螺丝钉也梳理了一下投顾组合基金经理池中，主动基金经理的半年报。

包括基金经理的观点，以及基金的一些数据信息。

基金经理观点怎么看

基金经理在半年报中会有两个主要的内容。

• 一个是回顾过去一段时间的投资；

• 另一个是对未来市场的观点。

后者会更重要一些。

不同基金经理，对待这一部分的态度也不同。

• 有的基金经理会很详细的写很多，例如景顺长城的杨锐文，就以报告观点详细著称。

• 有的基金经理写的不多（可能投资做的不错，但在报告里不怎么解释）。

并且，基金经理因为投资风格不同，每个人的偏好自然会有区别。例如：

• 价值风格的基金经理，偏向于低估值的品种一些。

• 成长风格的基金经理会更看重品种的增长速度。

所以，对基金经理的观点，也要辩证看待～

我们把基金经理分成了几组。

1. 深度价值风格

深度价值风格，代表是巴菲特的老师格雷厄姆。

投资的特点是比较重视估值，如低市盈率、低市净率、高股息率。

在指数中，对应的是「价值指数」和「红利指数」。

主要投资的是金融地产、能源，估值低的材料、可选消费、制造等行业。

收益的来源，一部分来自于企业的盈利增长和分红，一部分来自于低估值的回归。

深度价值风格：

• 2016-2017年表现不错；

• 2019-2020年跑输市场；

• 2021年以来，相对抗跌。

在2024年半年报中，深度价值风格的基金经理，关注的也是当前估值较低的一些品种。

同时也比较关注经济复苏情况，在经济复苏良好的情况下，低估值品种有望修复。

2. 成长价值风格

成长价值风格，代表是巴菲特。

比较看重企业自身的盈利能力，投资的股票多为高ROE、现金流比较稳定的品种。

并且，会长期持有盈利能力强的股票。

大家熟悉的张坤等，都属于这个风格。

这种风格的收益，主要来自于企业自身的盈利和现金流。

更看重企业本身的盈利能力。

3. 均衡风格

均衡风格，代表是彼得·林奇。

这种风格，会综合考虑企业的成长性和估值，追求性价比，即又好又便宜。

像彼得·林奇比较喜欢的PEG指标，就是同时考虑估值和盈利成长性。

均衡风格，往往也会从不同领域寻找有性价比的品种。

4. 成长风格

成长风格，代表是费雪。

这种风格，比较看重成长性，要求企业的收入、盈利增长速度高，进攻性强。

同时，对估值的容忍性也高。

所以，这种风格的基金经理，重仓股的估值普遍会比大盘整体估值更高一些。

成长风格的基金经理，大部分也是将精力花在寻找增长良好的品种上。这些基金经理也会配置一些新兴产业中，成长性比较强的领域，例如新能源、TMT、新消费等。

总结

上述是基金经理的主要观点。

还有其他一些影响基金收益的数据，例如规模、股票仓位、行业配置、重仓股集中度等。

后面也会汇总更新下，跟大家分享～

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）

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