2025年2月，在生物医药领域，有
4家
公司采取DPO形式上市，
1家
公司宣布借壳上市，
1家
公司宣布转板上市。
一、IPO上市
2月是生物医药公司上市的传统旺季，共有4家企业以IPO的方式上市。
1、
Sionna Therapeutics(NASDAQ:SION)
2月7日，
Sionna Therapeutics
在纳斯达克交易所上市，发行价为每股18美元，融资规模超1.9亿美元。
Sionna Therapeutics
成立于2019年，致力于开发治疗囊性纤维化（CF）的小分子药物，公司的产品线
来自
赛诺菲Genzyme
，多位创始人来自赛诺菲。
在对囊性纤维化相关基因突变开展了长期研究的基础上，Sionna发现
CFTR蛋白的NBD1结构域在CFTR向细胞表面的折叠和运输中起到关键作用，但NBD1一直被认为是一个“无法成药”的靶点。
Sionna
开发出了旨
在通过稳定NBD1结构域来恢复CFTR的功能的小分子药物，以实现CFTR功能的完全正常化。
目前，
Sionna
进度最快的药物是NBD1稳定剂SION-638，在临床一期试验中，
已经确定了安全性且耐受性良好的给药剂量，并且所有剂量均达到了基于CFHBE测定的目标暴露水平，有潜力为CF患者提供现有药物无法实现的长期疗效水平。
与此同时，
Sionna还开发了
其他两种NBD1稳定剂：SION-719与SION-451，两条管线均已进入临床试验阶段。
此外，
Sionna还正在推进靶向NBD1与CFTR细胞内环4（ICL4）蛋白结构域的药物SION-109 ，已经于2024年进入了临床一期试验。
对外合作方面，Sionna先后从赛诺菲、艾伯维等大药企引入管线：
-
2019年12月，Sionna与
赛诺菲
订立许可协议，获得了当时赛诺菲CFTR调节剂的全球独家许可，合作涉及Sionna管线中的三个项目：SION-719、SION-109和SION-451。在此次合作中，赛诺菲获得150万美元预付款，以及30万美元的研发费用报销，未来还有机会获得总计高达4000万美元的后期开发和商业里程碑。
-
2024年7月，Sionna Therapeutics宣布与
艾伯维
达成多种药物的全球独家权利合作。根据协议条款，Sionna将负责galicaftor (ABBV-2222)、navocaftor (ABBV-3067)以及ABBV-2851的所有开发。艾伯维将获得一笔预付款和Sionna的股份，并有资格获得后期开发和商业里程碑以及特许权使用费。
艾伯维此次授权给Sionna的三款候选药物均是由比利时公司
Galapagos(NASDAQ:GLPG)
原研，艾伯维与Galapagos的合作始于2013年。
目前，囊性纤维化新药领域的龙头是Vertex Pharmaceuticals，旗下药物
Kalydeco（ivacaftor）于2012年在美国上市，随后，
Vertex
又推出了多款新药，尤其是2019年上市的三联疗法Trikafta，可以治疗90%的囊性纤维化患者，2024年Trikafta全球销售额达到了创纪录的
102.39亿美元
。
Vertex的一家独大，
让一些初创公司转而探索治疗剩余10%囊性纤维化患者的疗法，而
Sionna则是为“Vertex 目前正在治疗的患者们”开发药物
，认为
Vertex
的药物只能部分恢复囊性纤维化核心致病机制中CFTR蛋白的功能，而
Sionna
开发的小分子药物有望能够完全恢复CFTR功能。
Sionna的首席医疗官Charlotte McKee博士曾在Vertex公司担任CF药物临床开发副总裁，参与了Vertex多个CF重磅产品的开发，拥有20多年的临床试验和药物开发经验。CEO Mike Cloonan曾担任Sage Therapeutics的首席运营官、Biogen的美国商业高级副总裁等职位。Sionna的科学顾问委员会中还包括
华人科学家杨台莹（Taiyin Yang）博士，她是美国国家工程院院士
。
在一级市场，
Sionna Therapeutics
受到众多机构的追捧，创下
半年融资5亿美元的记录：
-
2022年4月，
Sionna Therapeutics
宣布完成1.11亿美元的B轮融资，本轮融资由A
由OrbiMed领投，T. Rowe Price Associates, Inc.、Q Healthcare Holdings, LLC.（
卡塔尔主权财富基金QIA
的全资子公司）、TPG's The Rise Fund、 RA Capital、 Atlas Venture和囊性纤维化基金会等机构跟投；
-
2024年3月，
Sionna Therapeutics
宣布完成2.15亿美元的C轮融资，本轮融资由
Envate Sciences领投，Viking Global investors、Perceptive Advisors、RA Capital、OrbiMed、The Rise Fund、Atlas Venture、
囊性纤维化基金会
等知名机构跟投。
2月13日，
Aardvark Therapeutics
在纳斯达克交易所上市，发行价为每股16美元，融资规模9421万美元。
Aardvark Therapeutics成立于2017年，是一家处于临床阶段的减肥药物研发公司，专注于针对肥胖和罕见遗传代谢紊乱的小分子疗法。
Aardvark
的研发重点是苦味受体 (Tas2R)，这是一类存在于人体内进化上高度保守的GPCR靶点，几乎在所有脊椎动物中都有表达，不限于在口腔中介导苦味的感知，苦味受体在身体的其它组织中也有表达。
目前，
Aardvark
主要候选药物ARD-101是一种口服肠道限制性小分子激动剂，
其作用原理是通过靶向肠腔中表达的苦味受体（TAS2R），诱导饱腹激素胆管蛋白酶素（CCK）的分泌，从而抑制饥饿信号。Aardvark Therapeutics已启动一项潜在关键的ARD-101治疗Prader-Willi综合征相关的嗜食症的三期试验，预计2026年初公布数据。
ARD-101在第二阶段试验中表现出良好的耐受性和临床活性。
此外，Aardvark还计划将ARD-101推向
与下丘脑肥胖相关的多晶状体的第二阶段开发
，旨在解决这些罕见疾病适应症的重要未满足需求。
Tien Lee博士是Aardvark Therapeutics的联合创始人兼首席执行官，也是该公司董事会成员。他是
生物技术领域的连续创业者
、经验丰富的高管，曾联合创办了MindX Sciences、Celladon Corporation、Amkor Pharma、Onkor Pharmaceuticals等多家医药公司，还曾在前
美籍华人首富
黄馨祥
名下的
NK细胞疗法公司NantKwest（与ImmunityBio 合并）担任运营和企业发展副总裁。
在融资方面，
Aardvark Therapeutics
已经完成三轮融资：
-
2019年11月，
Aardvark宣布完成1500万美元的A轮融资，本轮融资
由
T
Vickers Venture Partners与Premier Partners领投, BNH Investment, Korea Omega等机构跟投；
-
2021年8月，
Aardvark
宣布完成2900万美元的B轮融资
，本轮融资
由
华人医药企业家Henry Ji
旗下的
Sorrento Therapeutics领投，A轮投资人跟投
。
-
2024年5月，
Aardvark
宣布完成8500万美元的C轮融资，本轮融资由德
诚资本
领投，Cormorant Asset, Surveyor Capital, SymBiosis, Tetragon Financial Group, Walleye Capital, Laurion Capital Management, LG Technology Ventures, Cantor Ventures, Silver Arc Private Capital等机构跟投。
二、SPAC上市
2月，生物医药领域有1家公司宣布与SPAC
公司的合并。
2月28日，BridgeBio Oncology Therapeutics 宣布与SPAC公司HLXB合并上市。交易结束后合并后的公司将更名为“BridgeBio Oncology Therapeutics”，合并估值约9.49亿美元，预计在三季度完成。合并后公司将在纳斯达克上市，股票代码为BBOT。
被合并的SPAC公司Helix II的发起人是
陈碧华女士
，她亦是著名生物医药投资机构
Cormorant Asset Management的创始人
。
除了HLXB信托账户中持有的约
1.96亿美元
外，该交易还包括约
2.6亿美元
PIPE融资。PIPE融资由Cormorant Asset Management领投，ADAR1 Capital、BC Capital、Deerfield Management、Enavate Sciences、Eventide Asset、Novo Holdings A/S、Octagon Capital、Omega funds、Paradigm BioCapital、StemPoint Capital LP、Surveyor Capital、Wellington Management等机构。
2024年5月，BBOT
