启用920代码号段
北交所业务被纳入投行执业质量评价范围
#北交所即将启用920代码号段，北交所业务首次被纳入投行执业质量评价范围
本周，北交所落实一项“深改十九条”政策，启用独立代码。其中主要安排为：新增上市公司使用新证券代码一体完成询价、申购和上市，不再单独分配发行代码；公司上市后，自上市首日起产生新的交易行情、信息披露等内容，不再与新三板挂牌期间连续展示；因新三板挂牌公司到北交所上市导致证券代码变更的，不影响投资者持股余额及持股时间连续计算，不改变股份质押冻结、司法冻结（包括轮候冻结）等状态。920代码号段首先将在新增上市公司使用；存量上市公司证券代码切换，正在积极研究实施方案，将在方案成熟时尽快向市场公布。我们认为，启用北交所独立代码号段，可以提高股票辨识度，彰显了交易所的独立地位，预计符合条件的企业直接IPO政策不久将会落地实施。此外，中国证券业协会对《证券公司投行业务质量评价办法（试行）》进行了修订，并向行业征求意见。此次修订内容主要为扩大评价范围、突出功能导向、强化结果运用等。为适应全面注册制要求，此次修订征求意见稿拟从四方面进一步改进提升。其中一条，修订征求意见稿在评价范围中将债券承销、并购重组财务顾问、股转公司（北交所）相关投行业务全部纳入，基本实现对投行业务的全覆盖等。整体来看，股转公司（北交所）相关投行业务首次被纳入执业质量评价范围，并被给予10分的分值，对北交所相关业务分值的明确，我们认为大概率将提高券商北交所投入积极性。
#北证A股整体PE估值回升到17.8X，北证A股日均成交额回升到30亿元
近期（2023.11.10~2023.11.17），科创板、创业板、北证A股整体PE估值回升，其中科创板整体PE由40.10X回升到40.50X；创业板整体PE由32.93X回升到33.25X；北证A股整体PE由17.54X回升到17.82X。从流动性表现来看，北证A股本周日均成交额29.84亿元、日均换手率回升至2.83%，科创板日均换手率2.89%，创业板日均换手率4.63%。指数来看，北证50和科创50指数本周有所上涨、沪深300和创业板指指数本周有所下跌。北证50指数PE TTM 19 X。
#2023年新上市公司首日涨幅均值升至46%，发行市盈率均值16.8X
截至2023年11月17日，69家公司成功登陆北交所，发行市盈率均值为16.84X、中值为15.99X（康乐卫士和并行科技为亏损公司暂不考虑）。其中本周有2家公司上市-泰鹏智能和纳科诺尔。2023年新上市公司首日涨幅均值46%，其中本年首日涨幅最大的前3家企业由阿为特（+1008.33%）、巨能股份（+227.27%）、锦波生物（+159.69%）保持。
#本期机科股份和广厦环能成功注册，莱赛激光提交注册+海昇药业成功过会
按最新审核状态分类，2023年11月13日-2023年11月17日更新信息：华兴股份、商客通、同方瑞风、芭薇股份、常荣电器、摩尔股份、南麟电子、图南电子、森达电气和丰岛食品10家公司更新审核状态至已问询；机科股份和广厦环能2家公司更新审核状态至注册；莱赛激光1家公司更新审核状态至提交注册；海昇药业1家公司更新审核状态至上市委会议通过；大鹏工业1家公司更新审核状态至已受理；康农种业1家公司更新审核状态至暂缓审议；祥生科技1家公司更新审核状态至终止。
#风险提示：政策落地不达预期的风险、宏观经济环境风险
1、北交所新上市公司启用920代码号段，正研究存量公司代码切换
2023年9月1日，在习近平总书记宣布设立北交所两周年之际，中国证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》（以下简称《意见》），全文总共19条，其中包括启用北交所独立代码号段的建议。2023年11月17日，此项建议得到落实，在证监会统筹指导下，北交所启动为上市公司股票使用920代码号段相关准备工作。主要安排为：新增上市公司使用新证券代码一体完成询价、申购和上市，不再单独分配发行代码；公司上市后，自上市首日起产生新的交易行情、信息披露等内容，不再与新三板挂牌期间连续展示；因新三板挂牌公司到北交所上市导致证券代码变更的，不影响投资者持股余额及持股时间连续计算，不改变股份质押冻结、司法冻结（包括轮候冻结）等状态。920代码号段首先将在新增上市公司使用；存量上市公司证券代码切换，正在积极研究实施方案，将在方案成熟时尽快向市场公布。我们认为，启用北交所独立代码号段，可以提高股票辨识度，彰显了交易所的独立地位，预计符合条件的企业直接IPO政策不久将会落地实施。
2、中证协修订投行业务质量评价办法，北交所被纳入质量评价范围
近日，中国证券业协会对《证券公司投行业务质量评价办法（试行）》（简称《评价办法》）进行了修订，并向行业征求意见。此次修订内容主要为扩大评价范围、突出功能导向、强化结果运用等。整体来看，为适应全面注册制要求，此次修订征求意见稿拟从四方面进一步改进提升。其中，修订征求意见稿在评价范围中将债券承销、并购重组财务顾问、股转公司（北交所）相关投行业务全部纳入，基本实现对投行业务的全覆盖等。整体来看，股转公司（北交所）相关投行业务首次被纳入执业质量评价范围，并被给予10分的分值。
在执业质量评价方面，修订征求意见稿的执业质量评价的基础分共计75分。统筹考虑业务规模、市场影响等确定四类投行业务各自的基础分，股票保荐业务35分、债券承销业务20分、并购重组财务顾问业务10分、股转公司（北交所）相关投行业务10分。新版《评价办法》对北交所相关业务分值的明确，我们认为大概率将提高券商北交所投入积极性。
3、北交所市场表现：北证A股整体PE估值回升到17.8X
近期（2023.11.10~2023.11.17），科创板、创业板、北证A股整体PE估值回升，其中科创板整体PE由40.10X回升到40.50X；创业板整体PE由32.93X回升到33.25X；北证A股整体PE由17.54X回升到17.82X。
从流动性表现来看，北证A股本周（2023.11.13-2023.11.17）日均成交额29.84亿元，较上周上涨9.67%。北证A股本周日均换手率有所上升，达2.83%(+0.27pcts)；科创板本周日均换手率2.89%(+0.1pcts)；创业板本周日均换手率4.63%(-0.34pcts)。
从北证50指数来看，北证50指数本周有所上升，北证50指数PE TTM 19.1X。从几大指数涨跌幅表现来看，科创50指数上涨，沪深300和创业板指指数本周有所下跌。截至到本周（2023.11.17），北证50指数报817.58点，较上周收盘价上涨2.39%；沪深300指数报3,568.07点，较上周收盘价下跌0.51%；科创50指数报891.38点，较上周收盘价上涨0.18%；创业板指指数报1,986.53点，较上周收盘价下跌0.93%。
4、北交所上市情况：2023年上市公司首日涨幅均值升至46%
2023年1月1日到2023年11月17日，北交所共有69家企业新发上市。其中，2023年11月13日~11月17日有2家公司上市-泰鹏智能和纳科诺尔。
2023年1月1日至2023年11月17日，69家上市企业的发行市盈率均值为16.84X、中值为15.99X（康乐卫士和并行科技为亏损公司，暂不考虑）；首日涨跌幅均值为45.84%，首日涨跌幅中值为21.01%；其中本年首日涨幅最大的前3家企业由阿为特（+1008.33%）、巨能股份（+227.27%）、锦波生物（+159.69%）保持。
5、北交所IPO审核一览：本期机科股份和广厦环能成功注册
按最新审核状态分类，2023年11月13日-2023年11月17日更新信息：华兴股份、商客通、同方瑞风、芭薇股份、常荣电器、摩尔股份、南麟电子、图南电子、森达电气和丰岛食品10家公司更新审核状态至已问询；机科股份和广厦环能2家公司更新审核状态至注册；莱赛激光1家公司更新审核状态至提交注册；海昇药业1家公司更新审核状态至上市委会议通过；大鹏工业1家公司更新审核状态至已受理；康农种业1家公司更新审核状态至暂缓审议；祥生科技1家公司更新审核状态至终止。
6、风险提示
政策落地不达预期的风险、宏观经济环境风险
