周复盘：又刷屏了

周末，幻方的deepseek又刷屏了。

AMD也来添了一把火：已将新的DeepSeek-V3模型集成到Instinct MI300X GPU上

国内外讨论最多的还是那个问题：幻方花钱少干大事（deepseek完全是幻方体系支持的，没有通过外部融资。）对比之下美国ai巨头的xx千亿的算力投入是不是“高估”？

记得12月底有个周五也是因为这个引发了一波算力票分歧，但整理了一下又回到趋势上了。

当时很多产业人士也分析过，通过合成数据/数据蒸馏等手段提高效率，是一种“站在巨人肩膀上”的优势，单个版本训练降本不意味着整体大模型训练的降本。（如，上图中说的这个500万训练费用不包含大模型前期研究的费用）

对于算力，更多是因股价位置而影响情绪，大的行业趋势不变。

另外，照这个逻辑也可以说：

1.幻方这个降本增效路径的示范效应，利于我们整个大AI行业的后发追赶

2.推理算力的降本，会加速端侧和应用的爆发

……

其他消息面

1、监管： 印发《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》

《行动方案》的主要目标是，推动资本市场指数化投资规模和比例明显提升，加快构建公募基金行业主动投资与被动投资协同发展、互促共进的新发展格局；强化指数基金资产配置功能，稳步提升投资者长期回报，为中长期资金入市提供更加便利的渠道，助力构建资本市场“长钱长投”生态，壮大理性成熟的中长期投资力量。

提到细则：

稳 步推进指数化投资双向开 放 吸引外资通过指数化投资参与A股市场

降低指数基金投资成本 适时适度引导行业机构调降大型宽基股票ETF管理费率和托管费率

建立股票ETF快速注册机制 原则上自受理之日起5个工作日内完成注册

2、 四 部门： 合力推动降低新能源汽车维修使用成本

3、三部门：扩大海南自由贸易港原辅料“零关税”商品范围 放宽部分政策限制条件

4、金融监管总局：主动顺应智能驾驶趋势 探索风险减量服务创新、开展车辆安全性和维修经济性研究

5、商务部等8部门：力争到2027年在汽车流通消费领域培育一批创新发展的典型企业

6、广东：到2027年生物制造产业总产值达到5000亿元左右

7、微信小店「群送礼」功能入口开放

8、多地“国补”春节前上线 带动3C产品销量翻倍增长

9、国家卫健委：全国范围内呼吸道传染病流行情况已下降

10、Omdia：预计AI软件市场2029年将达2180亿美元 复合年增长率 (CAGR) 为18%

11、扎克伯格预计2025年Meta资本支出最高650亿美元 高于分析师预期

12、深交所：本周对涨跌异常的ETF进行重点监控

13、美股：道琼斯指数跌0.32%，标普500指数跌0.29%，纳斯达克综合指数跌0.50%

二、上周行情回顾

1.指数周线

节前几个交易日一波三折，前半周震荡回踩，周四利好大幅冲高回落，周五又反包，总体先抑后扬。上证周线十字星，创业板小阳线。

2.超短氛围

3.活跃题材

1）AI算力

受到stargate催化影响，本周算力比较强的主要是海外链的算力

光模块

铜缆以及新起的光纤

PCB

2）AI端侧

周初端侧核心趋势票集体新高，带动端侧芯片、模组等补涨。核心票加速后板块转震荡

3）AI智能体

openai、智谱发布ai agent，以此为契机ai内部走了一个硬件切软件

4）机器人

板块指数连续走趋势，博弈跨年的很多，每天都有一批活跃票。

三、接下来的思路