苯乙烯：估值下移，矛盾仍在积累

• 上周石油苯开工率80.95%，开工率继续回落，无棣鑫岳重整和利华益歧化装置停车，鲁清石化小重整装置停车。

• 加氢苯开工60.72%，开工率继续回升（加氢苯于2024年2月29日剔除闲置产能，由911万吨调整至772万吨），迁安九江装置重启，唐山迪牧负荷提升。

• 3、4月炼厂检修计划较多，关注兑现情况。

数据来源：卓创，紫金天风期货

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• 北美汽油裂解价差窄幅波动，需求旺季仍未启动；美国辛烷值价格表现持稳，当前调油需求表现一般。

• 亚洲纯苯-石脑油价格243.8美元/吨，当前BZN价差窄幅波动，当前处于中性水平。

• 本周隆众港口库存15.5万吨，相对上周16.3万吨小幅去库0.8万吨，港口小幅去库，当前隐性库存偏高，显性库存波动有限。

数据来源：卓创，隆众，紫金天风期货

• 北美地区，纯苯价格回落，远期溢价也回落，价差结构反转，远期升水结构减弱。

• 西欧地区，欧洲需求疲软，主要靠出口欧洲支撑价格。

• 亚洲市场，国内纯苯价格表现相对偏强，但本周受原油价格下跌影响转弱，当前需求表现仍强劲。韩国重整和歧化开工率下降，且PX负荷下降，纯苯供应仍有减量。

• 跨地区套利：美欧和美韩套利关闭，但有实际物流发生。

数据来源：紫金天风期货

• 2月，供应端变动不大，小幅下调需求，2月平衡表矛盾不大。

• 3月上调进口，下调苯乙烯和苯酚供应，去库幅度缩小，继续关注3月国内炼厂和苯乙烯检修情况。

数据来源：隆众，紫金天风期货

• 上周苯乙烯开工率77.99%，开工率窄幅波动。

• 锦州石化8万吨装置2.16检修，计划2.27重启。关注苯乙烯低利润背景下其他装置动态。