【招商建筑】中国建筑调研报告：基建业务快速增长，PPP功不可没

Q&A

1、1-5月订单增长16.5%，其中基建增长48.8%，基建增长主要是哪些领域？

基建订单（交通工程占八成以上，包括市政道路，高速公路、公路桥梁、轨道交通，地下管廊等）增长48.8%，其中PPP订单占到基建订单50%多。房建受调控影响影响，另外公司也在控制这块业务。公司希望基建成为三大业务之一，自十二五起公司就着力往基建方面转型，PPP等大规模应用。

2、前5月勘察设计订单增长48.3%，是否意味着未来投资增长较快？

勘察设计主要是房建方面的设计，主要是承接别人的订单，这个也不好直接判断未来投资情况。

3、中海地产对于公司房建业务的影响？

中海地产每年给公司的业务不超过60亿，非常小的部分。

4、公司地下管廊业务开展情况？

不完全信息统计，公司这块是最多的，占市场份额约1/3，2016年公司,承接里程约为800多公里。

5、未来业务规划？

实行532计划，十三五末房建收入占比50%，基建30%，地产20%。

6、1-5月境内订单增长17.2%，境外增长3.4%，为什么境外业务增长较慢？

境外还是想快，但是单个项目体量大，对订单增速影响大。另外，境外太分散了，市场掌控程度不像国内那么好。现在公司在努力把资源往海外配。业务主要分布在东南亚、中东、北非、南非、俄罗斯、北美等，比较均衡。现在海外项目中一带一路项目占比40%，在一带一路沿线国家历史上都是有业务的。

7、新签及在手PPP订单？

在手PPP订单，6000多亿总投资额，其中65%可以转化成公司合同额，签约的是1500多亿。全部项目是150多个，其中30多个开建。

8、项目施工周期？

3年左右。

9、未来房建市场发展？

只要城镇化还要继续，房建问题不大，目前公司市场份额占比8%，国内第一。国内单体房建施工总承包项目平均合同额已经到了5-6亿，国内2亿以上大项目合同占比达到90%以上。

10、1-5月份合约销售额增长53.3%，依然很高？

中信地产合并，另外去年销售比较慢，今年拿地比较积极。

11、公司从事基建业务的优势？

市政，管廊、城镇综合开发是公司的优势，另外PPP带来的优势，新兴市场处于同一水平线，公司不存在劣势。只要业主不是单一类型，多元化的话，由于公司市场化程度比较高，会有一定的竞争优势。

12、十三五末实现海外业务占比10%，指的是订单还是收入？

指的是收入，目前海外项目融资性的多是一带一路沿线国家的买方信贷，公司在海外很少有投资。

13、公司 2017 年主要发展目标营业收入 10380 亿元，增长点来自哪里？

增长点主要来自基础设施，房建能维持一个稳定的水平。

14、房地产业务的发展思路？

还是会慢慢做大，有规模要求，和行业龙头不能拉开太多。

15、2016年毛利率降低是为什么？

营改增的影响。

16、公司融资渠道和方式？

永续债、优先股、中期票据，探讨资产证券化等。

17、安邦和公司有什么合作吗？

安邦是看好大建筑行业，与我公司并无私交，之前公司也会承建他们的工程建设项目，这是我们的客户。

18、为什么16年资产减值损失很多？

公司历来对风险采取比较零容忍的态度，在去年坏账准备计提的过程中一直坚持了这个观念。另外去年在计提上是几个方面，主要是在应收款上，应收款两个方面，一个是时间成本去计提，另外一个是个别认定。基本上都是在正常的范围内，按照企业效益更加稳健、为股东提供更加长远的回报这么一个角度。

19、公司基建合同中有少量的环保、供水处理等业务，有无向环保方向发展的计划？

作为新的业务板块，旗下有中建水务，目前业务不太成熟，期望将业务做大，现在正在培育。

20、雄安新区对公司业务的影响？

公司在京津冀地区机构多、业务广、实力雄厚，不少二级集团早在该地区已有业务，公司基础设施业务和四位一体城市综合开发业务于2016年已先人一步在雄安地区开展业务。雄安地区今年的中心任务是规划，然后是基础设施建设。预计今年公司会有城市规划、工程设计、土地开发和基础设施工程类业务订单入账。