中国8月进出口增速平稳回落，关注“抢出口”褪去后外贸下滑可能性

路透中文新闻部 许菁

中国8月进出口同比增速平稳放缓，出口弱于进口导致顺差进一步收窄。分析师指出，贸易商提前出口、人民币贬值等因素，推动当月出口继续以接近双位数的速度增长，但随着中美贸易摩擦进一步升级，未来月份的不确定性上升，届时需关注“抢出口”褪去后外贸下滑的可能性。

美国总统特朗普最新表态2,000亿美元中国商品征税措施可能很快实施，并已准备好对另外价值2,670亿美元的中国商品加征关税，中美贸易战火越演越烈。分析师认为，目前来看中美7月起互征关税对出口的短期冲击有限，但更应关注其长期影响，长期终将破坏全球供应链，对全球贸易和经济产生负面影响。

“整个国际市场还是不错的的，国内稳增长初步见效，贸易战之前两国出口商都在赶出口，在这种情况下7、8月都有政策落地前的抢出口的因素，但未来几个月不确定性很大，”商务部国际贸易经济合作研究院国际市场研究所副所长白明称。

中国海关总署周六公布，以美元计价8月出口同比增长9.8%，进口同比增长20.0%，路透调查预估中值分别为10.1%和18.7%；环比来看，8月出口和进口分别增长0.9%和1.1%。当月贸易顺差为279.10亿美元，低于路透预估中值的顺差317.9亿美元。

海关发布数据并显示，8月中国对美国出口443.85亿美元，自美进口133.3亿美元。据此计算，当月中国8月对美贸易顺差高达310.5亿美元。

交通银行金融研究中心高级研究员刘学智分析称，全球需求保持平稳对中国出口有积极作用，对美国出口增速加快至13.2%，对美顺差创单月最高纪录，超出全部顺差额，但中美贸易摩擦有进一步升级的风险，导致当前企业加快出口，存在明显的应激式增长特征。而且人民币兑美元明显贬值，客观上也对出口起到一定促进作用。

“中美贸易摩擦负面影响有增大风险，对中国出口的影响可能逐渐显现，未来出口增速可能下降。宏观政策更加积极，将促进内需改善，带动进口增长，”他称，今年出台大量鼓励进口的政策，将持续对进口起到促进作用，预计未来进口保持两位数增长，高于出口增速，全年贸易顺差显著收窄。

中国月度进出口增速及贸易收支图表

关注“抢出口”褪去后外贸可能的下滑

特朗普周五表示已准备好对另外价值2,670亿美元的中国商品加征进口关税，这意味着美国将对几乎所有从中国进口的商品征收关税。目前全球都在等待他是否对2,000亿美元中国商品征税的决定。白宫国家经济委员会主任库德洛表示，在美国官员评估了公众意见后，特朗普才会决定是否对2,000亿美元中国商品征税。美国贸易代表办公室在截至周四晚的公众意见征询期内收到近6,000份意见。

海通证券宏观分析师姜超、李金柳强调美国加税进度值得关注，若美国对2,000亿美元商品加税付诸实施，意味着约一半的对美出口商品将被加税，覆盖绝大多数商品类型。

“届时需关注‘抢出口’褪去后外贸可能的下滑，电机电气等主要出口产品和羽毛制品、家具灯具等对美出口依赖较高的行业或受到较大冲击，”他们称。

顶点财经宏观分析师徐阳也称，贸易摩擦终将破坏全球供应链，对全球贸易和经济产生负面影响，中国8月贸易顺差收窄是一个验证。此外，经合组织（OECD）预计如果美国率先提高关税引致他国反制，最终将导致全球贸易成本上涨10%，全球贸易量减少6%。更重要的是，贸易摩擦升级损害国际合作信心，对各国经济产生多重冲击，影响难以估量。

不过，中海晟融经济学家张一相对乐观，他认为，尽管有提前出口影响，但包括美国在内市场的良好增长态势应是主因，这也从侧面说明贸易摩擦影响在长期而非短期，经济结构不调整而寄希望于关税是无法改变美国逆差现状。“即使对相关产品征税对未来几个月出口影响也相对有限...综合看四季度外贸，有可能超出市场预期。”

西南证券宏观团队也认为贸易战加码的边际效果将递减，因为若美国扩大加征关税范围，基本将覆盖中国对美出口全部商品，考虑到价格弹性，加征范围越大美国消费者承担的税负越多，因而效果越差。对贸易战的短期冲击不宜高估，而应更多的从应对长期影响入手。

贸易顺差持续收窄

自去年以来，消费需求相关的进口增速一直维持较高水平，分析师认为，国内更加积极的宏观政策将促进内需改善，从而带动进口增长，将持续对进口起到促进作用，进口高于出口增速，全年贸易顺差持续收窄。