1
、
万华化学：惠誉将“BBB+/
负面”
下调至“BBB/
稳定”
，主因预期万华去杠杆化推迟
★★★☆☆
惠誉评级已将中国特种化学品生产商万华化学集团股份有限公司（YY3，下称公司）的长期外币发行人违约评级及高级无抵押评级自‘BBB+’下调至‘BBB’，发行人违约评级展望稳定。主要由于公司持续高资本支出同时利润率复苏缓慢，预计24-25年公司自由现金流将持续流出。24Q1公司债务总额从908.3亿元增至1166.7亿元，新增借款占上年末净资产的27.4%，且2023年债务增幅也高达39%。公司作为全球产能最大的MDI生产企业，盈利维持增长，24Q1，公司营业收入461.61亿元，同比增长10.07%；归属于上市公司股东的净利润为41.57亿元，同比增长2.57%，同时公司长期债务负担仍处于相对合理水平，21-23年总债务/EBITDA分别为2.45、3.13、3.97。
相关企业：万华化学集团股份有限公司(产业3)
2
、
金界控股：标普将“B/
负面”
上调至“B/
稳定”
，主因公司流动性改善，预计未来资产负债表将保持稳定
★★☆☆☆
标普将金界控股有限公司（YY评级6-）长期发行人信用评级从“B/负面”上调至“B/稳定”，主要基于公司在偿还7月到期的高级无抵押票据后，流动性状况有所改善，且标普认为，公司未来将审慎管理自身投资计划和股东回报，预计资产负债表将保持稳定。
相关企业：金界控股有限公司(产业6-)
