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2018年报体检之:梅花生物

孙说八道  · 公众号  · 股市  · 2019-03-15 06:49

正文

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提示

本体检报告所有数据均由wind下载自动计算完成,本文采用的部分财务分析算法与广泛使用的方法存在着较大的差异,其目的为更好的透视企业,但由于会计科目以及完全忽略基本面信息等原因的限制,结论可能与事实存在着较大的差异,仅供读者参考



1

基本情况



评:分红率惊人


说明:

下表户均持股金额为剔除前十大股东持股之后的金额,比传统户均持股更加准确



评:机构不玩,散户玩




说明

下表泡沫贡献比旨在衡量股价变动来源是估值变动还是业绩推动,泡沫贡献比与业绩贡献之和等于1


评:大幅度战胜大盘和同行,然而估值还没变,但是外资似乎完全没兴趣


2

业绩表现




评:收入复合增幅远远低于利润复合增幅,是涨价了还是原材料降价了还是供给侧改革了?



评:ROE/ROIC差了点,各种利润率尚可




说明

下面指数法预测法采取历史时间序列预测业绩,旨在观测实际业绩与趋势的对比


评:生活是一团麻的感觉


3

利润质量分析


说明

下表旨在分拆核心利润增减的贡献来源,更好认识企业利润驱动力



评:收入和成本的贡献对冲完之后,所以本年度的核心利润增长贡献主要靠资产减值?


说明

下图用图形化表现前表,纵坐标0以上为正贡献,0以下为负贡献,更直观



说明

下表计算企业新增利润由新增应收款创造的比例,旨在发现试图通过放账促销做高利润的行为




说明

下表汇总可能驱动收入增长的几个因素变化,旨在通过观察过去数据,预判未来收入可能增长的途径



评:看图瞎猜这是个上下游价格自己说了不算还很敏感型企业?



评:存货上升幅度还不小哦



评: 现金流表现尚可



评:变化幅度还挺大的



4

资产分析



说明

一个老板弄个公司脑子里想啥呢?从哪里弄钱、弄来的钱去干啥就这两件大事。那从哪里可以弄到钱呢?赚、融、借、欠就这四招,弄来的钱能干啥呢?投主业、对外投资、账上趴着、分红。下表就用来说明这公司过去几年上面这几件事是咋弄的



评:总资产这个图形的A股比较罕见



评:分红比例惊人,不过结合后面的杠杆率等看,就很难理解这个意图是什么了


说明

下图富余资金的测算是指企业账面准现金扣除企业一个营业周期内所需要的资金净额之后多余出来的资金,该测算是大致估算,不存在准确金额,仅供参考



评:富余的钱高达几十亿,是要准备大规模固定资产投资了么?如果不是,那是为毛呢?



评:富余的资金都是借的,借来不用要干啥呢?


说明

OPM是上下游欠款的净额,负数表明欠别人多过别人欠款,意味着企业占用了上下游资金,正数表明企业占不了还需补资



评:这个图形差的样子差不多就是这个样子


说明

有形资产有息杠杆率剔除商誉及公允价值计算杠杆率



评:杠杆率惊人,所以还是要问为毛分那么高比例分红然后借那么多没用的钱?





5

财务报表造假检测


说明

本节采用国际公认的本福德法利用统计学卡方检验,检验财务报表不符合本福德分布的概率,本节选取的数据利润表为过去六年的季报,资产负债表为过去六年的年报。检验作假概率高并不代表本年年报存在造假行为,因为:第一本检验检验的是过去六年的整体结果,第二造假概率为财报数据不符合本福德分布的概率,现实中财务报表本身也并非一定完全复合本福德分布,因此,造假概率需要用模糊的认识看到这个精确的结果




6

行业综合排名


说明

行业综合排名旨在模糊了解该企业在同行中的排名,所用评价标准为本文前述信息,该排名忽略基本面定性信息,不代表真实排名,仅供大概参考


该企业在申万行业三级其他农产品加工全部13家企业中综合排名


第4名


说明

本估值以假设已知未来5年后市盈率以及目标投资收益率来测算隐含所需增长率,以及已知未来5年年化增长率来分析隐含投资收益率,请注意:为了简化计算,以下估值过程不包括分红,觉得有必要的请自行代入计算。 特别提醒:该估值忽略一切基本面信息,粗略计算仅在于把模糊的认识更细致一点而已,并不代表您将真实获取的收益


评:如果您投资希望取得年化10%的收益,那么未来五年如果保持不低于9%的增幅,且届时市盈率不低于15的话,您可以实现这个目标


评:如果您的目标回报超过18%,未来市盈率不低于15的话,需要年化增长需要达到17%


评:由于利润复合增长前面提了没法看,上表就用收入的三年增速假定为未来五年利润的复合增速吧、届时市盈率保持不低于15的话,您可以得到的年化收益是3%










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