铅：待时而动

• 【江铜集团斥巨资参股开发猪拱塘铅锌矿】经过半年多的稳步推进，近日，世界500强企业（排名第171位）江铜集团通过直接和间接方式将赫章鼎盛鑫矿业29.8%的股权收入囊中。根据协议，双方将联合开发猪拱塘铅锌矿。项目交割完成后，将加快推进猪拱塘铅锌矿的项目建设，尽早实现投产达产的目标。

  
  

• 【ILZSG：2024年1-11月全球铅市为供应短缺1000吨】据外电1月21日消息，国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的最新月度报告显示,2024年11月全球精炼铅消费量为112.39万吨，上个月为110.19万吨。2024年1-11月全球精炼铅消费量为1189.1万吨，上年同期为1204.6万吨。

  
  

• 【艾芬豪旗下Kipushi矿正式重启预计未来五年平均锌精矿产量将达27.8万吨】据mining.com消息：刚果民主共和国的Kipushi锌铜铅锗矿于周四正式开业，总统主持了剪彩仪式。这座高品位矿山是IvanhoeMines（艾芬豪矿业）和刚果民主共和国国有矿商Gécamines的合资企业。

数据来源：SMM、Mysteel、紫金天风期货研究所

• 本周铅精矿加工费全国平均价格660元/金属吨，运行区间【300，1000】元/金属吨，环比持平。市场交易平稳，加工费矛盾不突出。

• 周内铅精矿交易偏少，铅炼厂等待对3月报价，中长期海外铅锌矿复产预期较强，铅精矿供应有上升预期，但短期国内铅精矿供给较少，炼厂主要依赖杂料补充进口。

数据来源：Wind,SMM,百川盈孚,风云系统,紫金天风期货研究所

• 截至2024年12月，国内铅矿砂及精矿进口11.97万吨，环比增加26.16%。

  
  

• 国内铅精矿的进口国主要来自俄罗斯、澳大利亚、秘鲁，其占比分别为35.4%、10.6%、10%；

  
  

• 进口省份主要来自湖南省和云南省。

数据来源：Wind,SMM,百川盈孚,风云系统,紫金天风期货研究所

• 截至2月21日，铅精矿港口库存降至0.71万吨，环比减少1.2万吨；

• 主要为防城港、黄埔港贡献减量。

数据来源：Wind,SMM,百川盈孚,风云系统,紫金天风期货研究所

• 上周沪铅主力合约开于17130元/吨，周内高点17250元/吨，低点16930元/吨，收于17120元/吨，周涨幅-0.26%；

• 结构上看，沪铅整体维持C结构，整体月差于【0，50】区间内震荡运行，月差矛盾较小。

数据来源：Wind,SMM,百川盈孚,风云系统,紫金天风期货研究所

• 上周伦铅开于1983.5美元/吨，周内高点2011美元/吨，低点1972.5美元/吨，收于2002.5美元/吨，周涨幅1.03%；

• 结构上看，外盘维持Contango结构，LME铅0-3贴水持续收敛，于-30美金/吨附近运行。

数据来源：Wind,SMM,百川盈孚,风云系统,紫金天风期货研究所

• LME的FuturesBandingReport显示铅价远期轻仓多头头寸有所减少，中期做空头寸有所增加。

• CashReport、WarrantBandingReport显示市场集中度维持稳定。

数据来源：Bloomberg,紫金天风期货研究所

• 截至2月27日，沪伦比值小幅下行至8.57，除汇比1.18，

• 现货进口盈亏为-600元/吨附近。