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重点推荐
【电子】联合光电首次覆盖：冉冉升起的高端光学镜头龙头。光学镜头市场规模高速增长，打破国外技术垄断。下游行业景气度高，市场扩张空间大。募投为公司打开更大成长空间。收入规模逐年提高，产品利率稳中有升：公司营业收入逐年增长，2014年度、2015年度、2016年度较上年同期分别增长128.44%、39.86%、20.18%。2016年度公司实现主营业务收入7.23亿元，全年实现净利润7500万元，较上年增长68.69%。公司近三年产品销售毛利率都超过20%，2016年公司销售毛利率达到23.37%，销售净利率达到10.23%。预计公司2017-2018年EPS为1.26，1.59，对应现在股价PE为57.17，45.35，有安全边际，给予买入评级。
【电新】行业已经度过讨论方向的阶段，下一步是如何应对行业全球性拐点巨变，优化产业结构，提升技术水平和竞争力。电池性能落后于整车厂车型规划。可以预见的是，高端电池的需求将会持续提升，并且高端电池的门槛也将持续提升。电池技术水平其实超过我们预期。无论是横向还是纵向来看，国内动力电池企业的进步都非常迅速，与国际先进水平的差距不断缩小。动力电池企业依然处于博弈圈的中游。上游涨价、下游降价的挤压对于动力电池企业的供应链整合能力提出更高要求。在性能方面，能量密度与安全性的要求都在提升，动力电池企业的研发与生产能力也受到严重考验。我们认为能够妥善应对这些矛盾的锂电龙头能够快速地从行业内脱颖而出。怎么降低成本成为最核心要素，高镍化、标准化、全生命周期利用成为本届论坛的关键词。投资建议：我们继续推荐投资者配置新能源汽车板块，在中下游忙于抢占市场的攻坚阶段，业内最具投资价值的环节将继续集中在资源端和高端电池产业链，我们继续主推杉杉股份（资源端映射）、先导智能（联合机械覆盖，高端电池映射），同时推荐国轩高科、亿纬锂能、东方精工，建议关注长园集团、多氟多、天赐材料、新宙邦（化工覆盖）、江苏国泰。
【商社】锦江股份：酒店龙头受益行业复苏，中端优势+资源整合成长可期。酒店行业龙头，跨国经营全球布局。多品牌酒店全产业链布局，各具特点看点颇多。资源整合效率提升，协同效应逐步凸显。公司通过一系列横向整合加大对中高端星级酒店布局，“全球布局、跨国经营”发展战略清晰，在行业回暖的红利背景下，未来将持续受益并购后的规模优势；同时公司积极整合内部架构，打造基于移动互联的共享经济平台，提高运营效率降低服务成本，协同效应显著。我们预计公司17-19年营收为123.46/137.95/153.24亿，归母净利9.1/ 10.19/11.45亿，对应EPS分别为0.95/1.06/1.20元，PE分别为31X/28X/25X，给予“买入”评级。
研究分享
【医药】持有优质白马，配置原料药、OTC、流通和受益分级诊疗的器械龙头（“江嘉奥花”组合）9月投资观点。继续持有优质白马股，关注业绩表现好的行业细分龙头，从业绩弹性的角度，推荐原料药、OTC、流通和受益分级诊疗的器械板块龙头，精选估值合理兼具弹性的组合：“江嘉奥花”，江中药业、奥佳华（原名蒙发利，9月继续定为月度金股）、嘉事堂、花园生物。前期超跌的优质白马（迈克生物，通化东宝、华东医药、长春高新等）已经迎来上涨，建议继续持有，次新股推荐开立医疗。三季度加配18年业绩确定性高的龙头，逐步关注处方药（国家报销目录，销售+品种+一致性评价）。
【建筑】风险偏好继续提升，建筑板块二线龙头行情继续演绎。风险偏好继续提升，本周建筑板块涨幅居前的基本全是小公司，或者是前期跌幅较大的民企；建议关注各细分行业龙头，或二线蓝筹，比如广田集团、东南网架、精工钢构、岭南园林、美尚生态等。此外，国有建筑公司的投资逻辑仍然存在，股性没有发生变化，长期估值提升的行情预计仍然继续下去。
【汽车】半年报总结：1H17行业增速放缓，关注结构性机会。1H17汽车行业整体增速放缓，乘用车受补贴政策退坡影响整体增速放缓、自主品牌分化加剧，重卡市场继续维持高需求带动卡车板块业绩改善，汽车销售服务板块和零部件板块表现突出继续维持高增长，客车板块表现较弱。建议整车持续关注领军自主，推荐：港股【吉利汽车、广汽集团】以及A股【上汽集团】。零部件看好自主共振与进口替代路径上巨头公司的成长，推荐：【拓普集团、新泉股份、继峰股份、精锻科技、新坐标】。未来电动化与智能化趋势持续，近期关注电动化，双积分和特斯拉Model3压力下新能源汽车产业节奏已加快，推荐：特斯拉产业链标的【拓普集团、国机汽车、旭升股份】、优质新能源汽车零部件标的【奥特佳、银轮股份】。
证券研究报告《天风晨会集萃》
对外发布时间：2017年9月5日
报告发布机构 天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师 李友琳 SAC 执业证书编号： S1110516090007
