“最不赚钱”新股再封涨停，银行打新无神话！

文丨21世纪经济报道（jjbd21） 叶麦穗 

截至2月7日收盘，9家两地上市银行股的H股估值较A股全面折价，其中折价率最高的为中信银行，折价率52.33%。

虽然最终有惊无险，张家港行（002839）尾盘仍旧封上了涨停，但是连续两日盘中打开的走势，让多数投资者对于张家港行未来的走势捏了一把汗。由于中一个号只有500股，发行价又低，张家港行的赚钱效应非常弱。即使2月7日收于涨停，一个中签号的浮盈截至当日收盘也不足3000元。根据21世纪经济报道记者的统计，随着银行IPO速度加快，银行板块出现大扩容，目前银行板块的个股数量已经达到25只，但是赚钱效应均不强，即使最赚钱的上海银行，一个中签号的浮盈（按照打开连续涨停首日的开盘价计算）也不过万元左右。

2月6日开盘后，张家港行便打开了涨停板，2月7日的走势如出一辙，所不同的是打开涨停的时间更长，次数也更多。截至2月7日收盘，张家港行报10.13元。按照4.37元/股的发行价格（由于在深市发行，张家港行网上中一签的股数是500股），每一个中签号对应市值为2185元，经过5个涨停板之后，张家港行每一签对应的市值为5065元，对应浮盈则为2880元，继续蝉联“最不赚钱新股”桂冠，相比“赚钱大户”兆易创新、吉比特（两股首次打开涨停之后，一个中签号的收益均超过14万），不足一个零头。

“中签当日，交易短信提示时，我就想到不会赚很多钱了。理由很简单，首先张家港行的发行价只有4块多，基数低造成绝对盈利小，一个涨停也就赚几毛钱。而发行价几十块的新股，一个涨停就有几块钱，是张家港行的十倍甚至更多；其次所属板块不活跃，银行板块的新股向来没有惊喜；第三则是一个中签号对应的数量少，只有500股。费了九牛二虎之力，好不容易中了一只新股，没想到只赚2000多块，这样的新股不中也罢。”2月7日，投资者金女士对21世纪经济报道的记者表示。

正如金女士所言，其实张家港并不是涨停板最少的次新股，根据同花顺统计，2016年以来，涨幅最小的新股（以首次打开涨停计算）是上海银行，上海银行上市第三个交易日便打开涨停板，虽然盘中一度冲击涨停（全天最高冲至30.97元），但最终都无功而返，当日收报30.24元。成为IPO新规以来涨停板数量最少的新股。若投资者以开盘价卖出，中一签上海银行新股可以赚得1.32万元，但这已经是银行板块次新股中的赚钱王了。

此外江苏银行、杭州银行也在上市之后第四个交易日打开涨停，表现得也都相对疲弱。银行板块次新股中，表现最好的银行股为江阴银行，其上市之后连续拉出十个涨停板（包括首日的涨停），直到第十一个交易日才打开涨停，累计涨幅超过200%。不过由于同在深市，江阴银行的一个中签号也只对应了500股，再加上发行价较低，只有4.64元，因此赚钱效应也不强，10个涨停板也仅赚到5000多元。

虽然整体的表现偏弱，但是新股改革之后，银行股的中签率一直徘徊在低位，如赚钱效应最差的张家港行，网上的中签率仅为0.073%，涨停板个数最少的上海银行的中签率为0.23%，江苏银行的中签率目前最高，也不过0.47%。

“低中签率，追根溯源主要是2016年1月5日，深交所和上交所发布了首发新股网上网下发行实施细则问答。这次新规则的最大亮点在于将‘预缴款’变‘后缴款’即取消现行新股申购预先缴款制度，改为确定配售数量后再进行缴款。相当于不用‘垫资’，因此股民是逢新必打，自然造成中签率偏低。”广发证券的一位分析师对21世纪经济报道记者表示。

此外还有一个值得关注的现象时，随着新股的扩容，银行板块市盈率出现明显上升。根据同花顺数据统计，目前有8家银行的市盈率超过10倍，均是去年以来新上市的次新股。其中张家港银行的市盈率最高，达到28倍，其次是吴江银行和江阴银行，分别是24倍和22倍。

华创证券的研报表示：中小农商行的密集上市，目前普遍2倍以上PB估值水平偏高，投资价值仍待观察。

形成对比的是在港上市银行股的估值优势显现，截至2月7日收盘，9家两地上市银行股的H股估值较A股全面折价，其中折价率最高的为中信银行，折价率52.33%；此外光大银行、民生银行、交通银行、中国银行、农业银行、建设银行、招商银行和工商银行也均出现不同程度的折价。

嗅觉灵敏的资金显然也关注到这一点，纷纷南下抢筹。港交所披露的信息显示，1月份港股通(沪)的十大成交活跃股中有3只银行股在列，分别是中信银行、建设银行和中国银行。

“中资银行股目前的估值较为安全，个别股甚至破净，出现较大幅度调整的可能性不大。在此背景下，股息率则达到了5%以上，资金南下抄底理所当然。”上投摩根（香港）投资总监张淑婉对21世纪经济报道记者表示。

（编辑：曾芳）

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本期编辑 陈思颖