文 | 翁丽娟 董娜 对冲研投研究中心
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政策动态
【政策动态】美国商务部在周二稍晚称，初步提议对进口自印尼和阿根廷的生物柴油分别征收41.06%-68.28%和50.29%-64.17%的关税。
【行情异动】周二美国商务部对印尼、阿根廷分别征收41.06%-68.28%和50.29%-64.17%的关税。受此利好，美豆油12月合约开盘高开2%至35.25，10点42分，最新价35.07，涨幅1.89%。
【政策解读：美国对进口自印尼和阿根廷的生物柴油征收反补贴税，或增加25亿磅美豆油消费】然厚实业发布报告解读“美国对进口自印尼和阿根廷的生物柴油征收反补贴税对美豆油的影响”：周二美国商务部对印尼、阿根廷分别征收41.06%-68.28%和50.29%-64.17%的关税，这会使得两国生柴进口成本大幅增加，竞争力会被削弱，这会提升美国本土的生柴产量以满足可再生能源标准规定的最低掺混量。而美国生物柴油原料绝大部分来自豆油，占比维持在50%-60%之间，而玉米、菜油、动物油脂等占比约10%。
根据CGD 数据，2017 年可再生能源标准19.28亿加仑，预计2018 年生物柴油最低用量20.25 亿加仑，按2016 年进口增速来算，2017 年生柴进口量为6.48 亿加仑，而每生产1 加仑生物柴油对应豆油用量平均值3.86磅，如果全部用美豆油来替换将至少增加25 亿磅美豆油消费量，目前2017/18 年美豆油工业需求较上年度调增2.5 亿磅，相当于美豆油替换阿根廷、印尼进口需求的10%水平。而且每年4月份开始美豆压榨量逐步下滑，美豆油库存呈现季节性下降趋势，9 月份达到库存低点。在美豆油季节性库存低位情况下，阿根廷、印尼双反补贴税和反倾销税的实施对美豆油利好显著。
行情异动
【行情异动：硅铁801触及跌停板，跌幅5.02%】11点03分，SF1801合约跌5.02%，跌停价7338.00, 跌幅5.02%。
【行情异动：锰硅801触及跌停板，跌幅6.02%】11点06分，SM1801合约跌6.02%，跌停价7090.00, 跌幅6.02%。
【套利监测：今日棕榈油1801-菜油1801价差快速扩大88点】棕榈油1801-菜油1801价差快速扩大， 截至收盘，两者价差为-1500，昨日收盘两者价差为-1412，今日两者价差扩大88点。
【套利监测：1801合约豆油粕比继续扩大至2.35】1801合约豆油粕比继续扩大，截至收盘，1801合约豆油粕比为2.35，自7月9日低点的2.12比价扩大了0.23。
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研客观点
【研客观点：油粕比扩大继续，中期可于比值回调时继续多菜油空菜粕】瑞达期货分析师在最新报告中指出，菜油与菜粕指数比值走势来看整体已由低位反弹，并仍维持扩大走势，短期或面临比值3. 20附近的压力，但中线在各自需求不同影响价仍有望进一步走高。
从主力合约1801来看，两者比值在8-11月份多数年份均呈现扩大走势，今年走势也与过去几个年份相类似。随着菜油基本面的转好以及粕类的承压将令两者比值维持走高。 因此，可于比值回调继续参与多油空粕操盘，中期来看，投资者可在两者比值回落至3.10附近进行买入1801合约菜油，卖出1801合约菜粕的套利操作。
【研客纪要：黑色系品种原料强于成材，做多风险上升后期波动可能越来越大】广发期货-黄埔芸会议中圆桌讨论环节嘉宾认为，黑色这些品种我们的排序是焦煤强于焦炭强于铁矿石强于卷板强于螺纹钢，总体来看就是原料强于成材。
具体到操作，走势没有被破坏，但现在行情走得很高了，不是做多的最佳位置了，做多的风险肯定是不断上升，后期的波动可能越来越大，同时做空也是左侧交易，也不太好做。总体建议：仓位控制，做好资金管，逢低做多。
【研客观点：锰硅期现倒挂缓解，01合约或有下跌空间】 银河钢铁事业部在最新研报中认为：从原材料端看，锰矿经过反弹，基本以缓解期现倒挂状态，同时港口库存累计较严重，未见明显需求释放，库存位于历史同期高位，短期内锰矿再度上涨阻力较大，硅锰成本端支撑有所减弱。从硅锰需求端看，下游钢厂目前高利润状况下短期对硅锰需求量难以改变，合金厂库存较低，目前公布的钢招价格7600元/吨左右。
在锰矿成本端支撑减弱，硅锰短期仅库存较低并未出现实质性供给缺口情况下合金厂家议价能力减弱，预计硅锰在前期钢招价格7600元/吨基础上再度上涨概率较小，河北某大型钢铁集团钢招价格确认后若不及市场预期，以硅锰当前基差考虑，硅锰1801合约或有下跌空间。
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产业监测
【产业监测】据Cotlook,热带风暴“哈维”进入墨西哥坎佩奇湾，本周内极有可能到达德州沿海，给Rio Grande河谷棉区到沿海带来降雨，沿海棉农抓紧时间采摘，轧花厂棉机全力作业。
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期市概览
热卷指数跌幅4.27&。鸡蛋指数跌幅3.99%，螺纹指数跌幅3.88%，铁矿指数3.83%，建材板块2.26%，黑链指数1.59%。
焦炭增仓比9.34%，焦煤减仓比7.2%，鸡蛋减仓比6.38%。
【重要数据事件预告】
2017年8月24日 星期四
1．IGC公布全球谷物市场报告
2. 中国PTA生产利润周度总结
3．中国天胶当月进口量数据
4. 马来西亚船运机构ITS/SGS
5. 美国2017杰克逊霍尔央行经济论坛（24-26日）
6. 1:15美国达拉斯联储主席卡普兰参加二叠纪盆地石油业者午餐会的问答环节
7. 16:00新加坡国际企业发展局（IES)周度燃料油库存
8. 20:30 USDA周度出口销售报告
9. 20:30美国上周初请失业金人数
10. 22:00 NAR美国7月成屋销售
11. 4:30 美棉ON-call
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