虽然蚂蚁上市没戏了，但依然比腾讯金融更值钱。 只要 作为利益输送方的 阿里别再出大错， 作为利益接收方的 蚂蚁 数钱还是很舒服的。

而说起微信支付，可能很多朋友还没反应过来，腾讯的 小弟已逐渐不认大哥，把高价值业务都薅走了。

自京东（支付+白条）、美团（支付+月付）之后，曾经 与微信绑定最深的拼多多也开始做起自己的支付生态了 （多多钱包）。作为铁对头的抖音（支付+放心借）也是。

蚂蚁的招股书影响还是不小，让各路新老巨头都认识到了 新金融的'印钞机'魅力，支付战场上的第四轮逆袭再次开启。

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在这几个月对金融科技赛道的研究中，我们在内部形成了7篇报告，分别是：

1. ；

2.(这篇被公关掉了)；

3. ；

4.

就如网友神预测的那样(下图)，接下来的三篇分别是：

5.交易场景、6.中产理财、7.数字经济

图：其实本文很早就准备好了，但担心撞上热点惹麻烦，压了几周才发出来

今天的第五期内容，就通过 中美支付巨头的 逆袭 发家史 ，聊聊支付战场的 过去、现在和未来。

1.「淘宝」对「eBay」的逆袭

1.1. 美国模式：PayPal与eBay的逆袭

要谈到支付业务，就很难不提到银行。记得在早期的知乎曾有一个热门话题："为什么美国不用支付宝？"，知乎网友最常见的回答就是" 欧美 刷卡方便，要支付宝干吗 "。 (我就不吐槽我在南欧和东欧被盗刷过多少次卡了…)

同国内几年前的支付大战一样， 美国信用卡体系也是在50年前银行通过大规模烧钱建立起来的，也是一段逆袭史 。而且，这也是一个创新快于监管的案例。 (详情见，在公号后台回复关键字：" 支付 "自取）

虽然美国 消费者 早在几十年前就 普及了信用卡 ， 但 成立于1998年的美国支付巨头PayPal，仍从中发现了市场空档。PayPal抓住了 很多小商户没有信用卡收款户 的痛点，在"缺乏第三方支付土壤"的美国成功崛起，并启发了包括支付宝在内的全球同行。

目前，PayPal的市值已经超过了2300亿美元，早已超过了几大商业银行。

PayPal能坐上火箭，离不开美国的C2C电商平台 -- eBay。

在十几年前的美国，信用体系已很健全，eBay上的用户只需要一张信用卡，就可便捷地完成一笔交易。

但是，由于很多 卖家的规模太小，很难开通信用卡商业账户 ，只能使用回款周期漫长的支票进行交易。

于是，当时 主打免费快速转账业务的PayPal ，在阴差阳错间，成为了这些 卖家的"信用卡商业账户" ，帮助PayPal获得了大量早期用户。

到2000年底，已有 过半的eBay卖家成为了PayPal的客户 ，PayPal从中赚到了丰厚的支付手续费。

卧榻之下，岂容他人酣睡。eBay在2002年强势收购了PayPal*，通过PayPal补全了付款链条，触达到了更大的用户群体。

*注：Ebay与PayPal的爱恨分离也是一段很有意思的故事。PayPal后来于2015年再次独立上市。 想了解更多关于美国互联网金融创新的朋友，推荐阅读《支付战争》

1.2. 淘宝模式："因为信任，所以简单"

在大洋彼岸的中国，相似的逆袭故事也在上演。

在2000年，阿里巴巴主要在推广「1688」，一个B2B电商平台，交易双方可以通过对公转账进行交易。

到了2003年，在eBay的虎视眈眈下，马云也开始推广自己的C2C电商平台「淘宝网」。

图：央视财经纪录片《商战之电商风云》，后台回复关键字：" 支付 "自取

从B2B迈向C2C，阿里并不顺利。虽然在淘宝网成立的 五个月 里，注册用户就已超百万。淘宝上每天都有很多用户在论坛上发帖，咨询量也很非常活跃，但就是 没有产生交易 。这当中最重要问题，在于买卖双方缺乏信任。

货是快递送的，钱是个人汇的。就如同"黑暗森林法则"一样，如何在 陌生人之间 的一次性.交易中 保持信任，成了淘宝的最大难题。

一次，时任淘宝CEO的孙彤宇在逛淘宝网论坛时发现，不仅淘宝团队为此头疼，淘宝社区中的买家和卖家也在讨论这个问题。

(孙彤宇是 蚂蚁集团前董事长、最大持股个人彭蕾的老公、同时也是拼多多的天使投资人 。孙/彭这对结识于大学的大佬夫妇，作为财富仅次于马云的阿里系高管，也是一段贯穿中国互联网史的传奇)

在与用户的一来二去中，孙彤宇发现：既然用户最关心的是钱，那么只要保证资金安全，用户就敢用淘宝网了。因此，如果能在淘宝网推出一种基于 担保交易的支付工具 ，问题就解决了 (这也是" 支付宝 " 名字的由来 ) 。

图：央视财经纪录片《商战之电商风云》，后台回复关键字：" 支付 "自取

于是阿里提出， 淘宝网可以免费为交易做担保 ：买家只需将钱先打到淘宝网的账上，淘宝在收到买家的付款信息后再通知卖家发货，在等到买家确认收货无误之后，淘宝再将货款打到卖家手中。

图：央视财经纪录片《商战之电商风云》，后台回复关键字：" 支付 "自取

在担保功能上线的几个小时后，淘宝终于完成了它的第一笔订单 ，并也成功获得了C2C电商赛道的入场券。

图：至今仍挂在支付宝大楼的第一笔订单号码

支付宝的时代，就此开始。

图：支付宝04年的那句宣传语，对此状态形容的非常恰当：" 因为信任，所以简单 "。从这张写满客服QQ号的贴图，也可见当年的阿里有多么接地气。

*注：想了解更多关于蚂蚁集团/支付宝的早期发展史的朋友，推荐阅读《蚂蚁金服》

or

看看这部支付宝十五周年微电影《奇点》，

感受一下当年淘宝团队完成第一笔交易时的激动：

1.3. 凭借支付宝，淘宝逆袭了eBay

在2003年的中国，电商龙头还是eBay旗下的易趣网。

但是，eBay成长于信用体系完善的美国，其以信用卡为主导的交易模式并不适应中国国情。

毕竟，在淘宝推出平台担保交易的2003年，中国才刚刚进入信用卡元年， 95%的人都没有可用于交易担保的信用卡 。

在美国主要 靠信用卡完成交易的eBay ，由于无法在中国获得足够的「有卡一族」，其电商业务也不可能高速增长。

图：中国直到2007年之后，信用卡才逐步普及开来

相反，凭借着 本土创新的支付宝 /淘宝，则双双在国内收获了大量用户，交易额也坐上火箭。

在平台担保模式的冲击下， 走人民群众路线的阿里，打败了不接地气的美国eBay 。

(当然，淘宝也并非光靠「支付宝」就赢下了这场战争，大家如果对这段历史感兴趣，可以去看看《商战之电商风云》的第二集。)

2.「微信支付」对「支付宝」的逆袭

在淘系坐上火箭的同时，刚刚通过增值服务(如QQ秀)站稳脚跟的腾讯，在2005年也杀入了电商赛道。

缺乏电商基因的腾讯，虽然其 拍拍网 (后来打包"送"给了京东) 用 「 财付通」来对标淘宝的「支付宝」 。但丧失了先发优势、且跨界战力水土不服的腾讯，并没有在支付领域对阿里造成威胁。

转机出现在PC端向移动端转型的大时代。

图：电子支付的市场份额变化

随着用户习惯发生了天翻地覆的变化，腾讯终于赢来了支付战场的逆袭机会。

图：阿里的支付宝vs腾讯的财付通

2.1. 支付宝：第一个吃到了"移动支付"的螃蟹

在PC互联时代就取得了优势的淘宝/支付宝，为了继续在移动时代守住自己的寡头地位，在2009年就早早推出了手机支付。

图：央视财经纪录片《商战之电商风云》

但是，当支付场景从电脑转移到手机上时， 最难的问题就是如何向银行证明"我是我" (操作人和账户所有者是同一个人)。

图：《武林外传》中，来自吕秀才(银行)的灵魂拷问

在电脑上的交易场景中，银行提供的实体U盾就是通关证书， 银行一看到U盾就会放行 。

而当时手机还没法使用U盾， 需要大量的流程来向银行证明"我是我" 。受当时技术所限，验证中的每个环节失败概率都不低，繁琐的流程导致当时 手机支付的成功率只有60% 。

"烂、烂、烂到极点。" 在2010年1月的支付宝公司年会上，支付宝的用户体验被马云严词批评。

当时，支付宝用户数接近3亿，淘宝80%的支付依靠支付宝来完成。但在淘宝加大外部获取用户力度后，大量进入购物流程的 用户因为支付失败而流失。

于是 支付宝提出 ，为了方便用户在手机上交易，应该 将验证工作还给银行 。用户在办理银行卡的时候就完成了实人认证工作，而用户在办理手机号的时候也完成了实人认证。

在 搞定了银联和工信部 这两大权威背书后，支付宝成功说服了银行， 银行只需要确认手机验证码就会放行。

2010年12月，支付宝"快捷支付"亮相，支付成功率大幅提升至93%，为移动支付时代奠定下基础。

随着移动支付的愈发便利，再叠加上移动用户规模的高速增长 (下图一) ，移动支付的交易规模从2010年开始做上了火箭 (下图二) 。

#对了，就在支付宝跑通了其新模式的这一年，支付宝从阿里巴巴的母子公司，突然就变成了阿里巴巴的姐妹公司。神奇不神奇？感谢政策给的好由头，阿 里掌门人 把公司大股东对支付宝的权益，从直接的占大头，变成了间接的占小头#

2.2. 淘系：深挖"交易场景"的护城河

作为后发者的腾讯，并没有投入大量资源来挑战先发者的淘宝。

相反， 双边交易平台的网络效应 已非常明显的阿里，还进一步推出了「快捷支付」功能，将护城河延续到了移动互联网时代。

自然的， 电商赛道中的最大玩家，长期都是阿里系。

而由于第三方支付是从电商场景中孵化出来的，所以早期的 支付战场就是电商赛道 。

这就意味着，在当时的互联网战场，输掉了电商，也就输掉了支付。

图：央视财经纪录片《商战之电商风云》

#话说，如今已是 电商老三的京东 (小于阿里和拼多多)和 社区团购老三的兴盛优选 (小于拼多多和美团)， 今后将怎么办 ？#

2.3. ' 年轻人不讲武德，来偷袭'

腾讯要逆转战局，只能利用自己的社交场景优势来开辟第二战场。

「国民App」微信诞生于2011年，张小龙依靠社交关系链，让还是新生儿的微信成功坐上了移动互联网的火箭。到2012年年底，微信的注册用户数就超过了2亿。

不过就像前面所说， 离开了电商场景的微信支付 ，其早期发展远不如用户增速迅猛。

(微信支付的电商红利主要被后来的拼多多给吃到了。而早就获得了腾讯战投的京东，却守着微信金矿还不自知)。

但 "年轻人不讲武德" ，在2014年的春节，支付战场一夜大变。

有着社交场景优势的微信，在2014年春节推出了拜年红包功能，让3000万用户为抢红包而主动开通了「快捷支付」。

一位当事人回忆这场红包大战时说到："你可以理解为， 微信只用了一个礼拜就把支付宝经营了十年的成绩做到了 。"

2014年的春节一过，微信支付的市场份额从4%一跃升至14%， 获得了第三方支付赛道的入场券。