【行业•电子】陈平：【被动元件】新应用、新市场、新变化，首推被动元件双雄【洁美科技】&【风华高科】

海通研究 · 公众号 · · 2017-11-15 08:03

正文

（1）被动元件：古老、稳健成长的行业，市场、技术与资本共同驱动。

（2）汽车电子、5G应用、快速充电等新技术拉动被动元件市场迈向新周期。

（3）日系龙头转型+三星质量管控，引发被动元件的供给缺口，为大陆厂商带来机遇，景气度周期预计持续至18Q3。大陆MLCC涨幅从9月至今涨幅明显，交货周期从过去的20天到现在的6个月（散单）和2个月（大客户）。

（4）标的首推【洁美科技】（受益下游扩产与新产品18年放量，少有的竞争壁垒极高且大幅提升的优质标的）&【风华高科】（MLCC国内龙头，价量齐升逻辑显著）

风险提示。国产化不及预期，国内企业整体竞争力不及境外龙头。

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