光伏：我们预计2021年全球光伏需求170GW，同增34%，行业壁垒提高（1）需求：由于疫情影响弱化叠加光伏经济性提升，预计2021年全球需求将达到170GW，同增34%；（2）竞争格局：一体化竞争和供应链管理提高行业壁垒，扩产集中在龙头企业，格局逐步优化；（3）产业链：硅料供需偏紧、EVA树脂供需持续紧张、硅片价格因供给释放节奏以及成本曲线支撑或好于预期、电池盈利处于底部区间、玻璃供需阶段性缓解；（4）当前行业2021年估值平均数26，性价比较高，关注：隆基股份、通威股份、联泓新科、福斯特、亚玛顿、阳光电源、爱旭股份，关注：大全新能源、福莱特、信义光能、锦浪科技、天合光能。风电：我们预计2021年全球需求将达到97.4GW，同增5%，零部件将穿越周期实现高成长（1）需求：考虑海风、陆上第二波抢装、大基地项目以及平价周期开启，2021年国内吊装需求或达50GW，2021年全球需求将达到97.4GW，同增5%，且风电的电力系统平衡属性长期空间仍大；（2）产业链：相较于风机仅供应国内不同，零部件可以全球供应平滑国内市场波动，同时大型化和海风有利于提升零部件盈利能力，零部件将穿越周期实现高成长；（3）当前行业2021估值中位数13倍，性价比较高，零部件穿越周期高增长，关注龙头零部件日月股份、金雷股份，关注新强联、东方电缆、金风科技、天顺风能、明阳智能等风险提示：需求测算受政策性不确定性影响的风险；弃风、弃光限电；经济环境及汇率波动；电价补贴收入收回风险；新能源汽车补贴政策不及预期；新能源汽车销量不及预期；电池产能过剩引起扩产放缓的风险摘要选自中泰证券研究所研究报告：《“碳中和”下新能源的加速增长和供需失衡》发布时间：2021年4月15日
报告作者：苏 晨 中泰电新汽车首席S0740519050003
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