有人的地方就有江湖，企业竞争史从来都不缺少“派系斗争”。
文/貌貌狼（微信公众号：财经郎眼Daily）
近日，据外媒报道，有知情人士透露蚂蚁金服正准备结束一轮100亿美元的私募融资，根据融资协议，投资蚂蚁金服的投资者须同意，
对于腾讯以及京东等主要竞争对手所控股的公司，不投资或不增持股份。
简单来说，
就是腾讯、京东等竞争对手控股的企业，不能参与对蚂蚁金服的投资，而以前投资过的，不得提高已经持有的股份。
而其它不属于腾讯、京东等竞争对手控股的企业，想要参与投资也有一定限制。据悉，
本轮融资蚂蚁金服采取了“定向邀请制”，最后只有十来家大牌的国际基金挤入“投资者”名单。
这一规则在资本市场上比较罕见，从投资者角度来看，为了分散风险，投资者会在同一个行业里投资多家企业，这样其中一家出现损失，另一家尚有可能弥补。而
蚂蚁金服的融资协议无异于断了投资者对腾讯系的念想。
从被投资企业的角度来看，蚂蚁金服的作风确实略显“霸道”。通常投资者才是为公司出资前设置条件的一方，即投资者为甲方，被投资企业为乙方，乙方须执行甲方提出的要求。但是根据蚂蚁金服的融资协议，甲方还未入资，乙方就先提出了要求，这等于是毫不留情地向市场宣告：
谁选择我的敌人做朋友，谁就是我的敌人。
当然，尽管条件比较苛刻，但丝毫不影响人们的投资热情。利益权衡下，绝大多数机构还是站队了“阿里系”。
目前蚂蚁金服已经被超额认购，预计估值超过1500亿美元。
蚂蚁金服究竟能带来多大的利润，值得机构们争相抢投？
其实，蚂蚁金服的崛起速度在很多人意料之外。去年蚂蚁金服还因为在海外大规模投资备受争议，其3个月内拿下韩国、菲律宾、印尼、马来西亚和新加坡等东南亚国家的至少5个项目的投资，针对韩国、美国、澳大利亚等中国游客偏爱的出国旅游目的地支付领域的投资。一方面由于金融国际化需要面临的安全挑战比任何行业都要高；另一方面则是当时国内市场竞争正处于白热化阶段，支付宝与微信支付抢夺线下细分场景，打得不可开交。两点共同作用下，导致市场上有关蚂蚁金服海外大跃进“操之过急”的质疑不绝于耳。
现在局势发生反转，蚂蚁金服的“内忧外患”处理得比我们想象中成功。5月17日，英国《金融时报》报道称，
蚂蚁金服的用户量已达6.22亿，其中5.2亿来自支付宝；资产管理约2.2万亿人民币，其中余额宝为1.5万亿，是全球最大的市场货币基金。
此外，蚂蚁金服还是全球最大的金融科技公司和最大的初创公司。如此庞大的体量也难怪它们有底气打出“二选一”的牌。
而对于投资者来说，最重要的是溢价空间和增持机会。
蚂蚁金服的这轮私募融资，投资方不会获得股权，但可以获得可转换金融工具，在蚂蚁金服上市IPO后可转化成股票。
这一点对许多投资机构来说有着巨大吸引力，再加上阿里这个互联网巨头的背景，使得投资方信心倍增。根据《华尔街日报》报道，有投资者称：
“这不会带来10倍的回报，我们计算过，我们会在3年内赚得1.5倍到2倍的回报。”
虽然融资条件近乎苛刻，但背后回报是看得见，摸得着的，也难怪各大头牌基金争相入局。不过，
这份非A即T的排他性协议，也彻底将阿里和腾讯的“将军打架，各占城池”推到了台面上。
我国互联网行业经过多年的发展，从籍籍无名到领先世界，这一过程诞生了许多优秀的企业，也在无形中催生出了“冤家宿敌”。阿里和腾讯两只巨头的投影几乎随处可见，二者你争我夺、你追我赶，
似乎维持了互联网生态圈的某种平衡，但也不可避免地造成了垄断。
过去很多年，阿里都在利用平台优势对品牌进行封锁，要求各大品牌在天猫淘宝与京东商城之间“二选一”，以此压制属于腾讯系的电商平台。其它领域亦然，比如新零售行业，各大线下超市纷纷被冠以“阿里系成员”、“腾讯系成员”的头衔。现在这一情况愈演愈烈，这份融资协议将“品牌封锁”上升到了“资本封锁”，阿里从根源上逼迫各大企业站队。
图上数据截至2017年12月
从自由投资到定向投资，市场的游戏规则被改变，资源占有者永远都是强势的一方，这对经济来说其实是一种伤害。一方面，目前的中国互联网行业里不乏优秀的初创企业，它们的成长需要资本的支持，两大巨头相争，
初创企业们被迫站队，失去了其它发展空间，与巨头捆绑，一荣俱荣、一损俱损，未免有些太不公道。
另一方面则是投资机构将受到限制。
有市场观点认为参与此次蚂蚁金服融资的凯雷、大西洋投资、银湖资本、红杉资本中国、华平投资、淡马锡、贝莱德等国际基金，未来将会失去更多中国机会（被腾讯投资了的其它优秀企业）。
不过，目前来看，在利益驱使下，大家都是一个愿打，一个愿挨。
任何行业都会有竞争，适量的竞争也会促使整个行业的进步，但是一旦过了度，保不准会摔得粉身碎骨。“划分派系”不等于非A即T，合作共赢也不等于强制捆绑，
互联网是开放和包容的，互联网企业家更应如此。
