主要观点总结
文章主要围绕股市大盘的缩量调整、市场风格变化、ASIC芯片和AEC的发展以及市场反应进行阐述。
关键观点总结
关键观点1: 大盘缩量调整及市场走势
文章提到今天大盘的缩量调整是大会后资金兑现的正常走势，老pu强调不要过度博弈，预期大会结果基本符合前期判断，整体中性偏乐观。市场在大会后的调整范围可能有限，未来市场可能进入相对混沌的时期，呈现典型的“哑铃式”结构行情。
关键观点2: 市场风格转变
文章指出大部分行业进入春节前的淡季，市场风格偏向于各种主题跳跃，包括机器人、AI+、脑机等技术主题以及生肖、数字等玄学主题。市场进入一段“垃圾时间”，但这也是常态，投资者应学会与之相处。
关键观点3: ASIC芯片与AEC的发展
文章讨论了ASIC芯片和通用芯片之争，强调了成本问题。介绍了AEC（有源铜缆）在数据中心短距且高速场景下的应用前景，其相比其他技术方案的优势。提到了AEC产业链的构成和核心供应商，指出市场反应积极，相关公司股价上涨。
正文
一、今天大盘的缩量调整，就是大会后资金兑现的正常走势。本来是很好的一件事，但却因为各种预期各种小作文，导致花了钱还没办成事，这肯定不是你我愿意看到的。所以老pu在会前反复强调，不要去赌政策。
过去六年的经济会议之后，有五年都是这种走势，原因是过度的博弈往往使得市场的预期太高，miss的概率自然也就提升了。实际上大会的结果，基本符合我前面的判断，整体中性偏乐观。但是因为往往不涉及到具体数据，所以一般都会走兑现的逻辑，所以会后我是看调整的。不过，对于调整的范围，老pu判断大概率不会跳脱箱体震荡的区间。也就是说以大会为时间节点，我们经历了一个完整的情绪涨潮到退潮的时期。接下来，市场会进入一段相对“混沌”的时期。我对市场风格的判断就是典型的“哑铃式”结构行情，一头是大盘蓝筹红利股维持偏强运行护盘，另一头是各种主题类投资，甚至玄学投资。其实有心者可以复盘下过去几年年底的市场风格，都偏向于各种主题跳跃，你方唱罢我登场的市场风格。 主要原因大部分行业已经进入春节前的淡季，也就是催化真空期，主线上没什么机会，可不得去捞点“偏门”吗。从炒各种主题，机器人、AI+、脑机，到炒生肖炒数字等玄学，百花齐放。对于大部分人来说，这就是一段“垃圾时间”，因为大部分人本质上是赚的β的钱，这一点先得明确。不过换个角度想，在股市里大部分时间也就是这种垃圾时间，不是非得要轰轰烈烈的上涨或者下跌，学会和垃圾时间相处也是一种投资态度。往好一点想，虽然净值上没什么收获。但是参与了知识付费，收获了智慧，你说是不？二、周末讨论度最高的应该是ASIC芯片，催化就是博通周五涨了24%，直接成为了万亿美元俱乐部的成员之一。
ASIC芯片和通用芯片之争本来也不是什么新鲜事，为什么过去一直是GPU 、CPU这类通用芯片是AI算力的主力，原因就在于成本。而且说实话，老pu感觉几年之内ASIC芯片也难以解决这一痛点。所以周末卖方给我推ASIC芯片我不是很感兴趣，我倒是觉得推的AEC（有源铜缆）有那么点意思。AEC适合在数据中心短距且高速场景下使用，是大型数据中心降本方案之一。由于集成了重定时器芯片Retimer，可以实现信号增强和重整，相对于 DAC，相同速率下 AEC 芯线和成缆线径更细，可部署性更强。相较于 AOC，AEC 在成本、时延、可靠性上更有优势。好巧不巧，这个月初AEC的龙头之一Credo 才发布了 FY25Q2 的财报，单季度营收创记录，同环比实现高增。公司预计25财年的收入端将实现同比 100%或以上的增长，26财年的收入端将实现 50%同比增长。当时股价涨了快50个点。 目前国外主要是几个大厂，AWS、微软、Google等在积极研发ASIC芯片，自然会带动AEC需求快速起量。AEC海外主要看安费诺、Credo，国内则主要看新易盛、立讯精密，另外像瑞可达、博创等均有布局，所以今天自然起飞了。另外产业链主要由retimer芯片、铜缆、连接组件组成，重点关注核心供应商。三、今天暂时聊到这儿。行文不易，欢迎点赞或者点击在看，欢迎留言交流！
