中式快餐上市有多难？
前有老乡鸡撤回A股，乡村基三次递交招股书失效，如今老娘舅开始“曲线救国”。
不久前，老娘舅正式挂牌“新三板”！而挂牌的第二天（2月23日），其官方就发布公告称，于2月6日已向中国证券监督管理委员会提交了“北交所”上市辅导资料。
彼时，距离其“上交所”终止IPO仅三个月。
业内人士推断，老娘舅或谋求借道新三板，继续冲刺A股上市。
如今餐饮A股上市之路“荆棘密布”，挂牌新三板虽然是餐企的一条曲线救国之路，但看往昔如咖啡之翼、优鼎、金百万等企业挂牌新三板后，也并未成功实现资本上市梦。
老娘舅冲刺北交所IPO!
在冲击“上市”的浪潮中，成立24年的老娘舅，一路走来可谓“命途多舛”。
去年刚刚在上交所受阻，今年又谋求其他方式冲击IPO。
1、对赌压身，上交所IPO碰壁后，火速转战北交所
去年11月13日，上交所发布关于终止对老娘舅主板上市审核的决定。
彼时老娘舅相关工作人员对媒体表示，“公司将对资本市场路径重新研判，规划其他路径的上市可行方案。”
在主板IPO终止仅1个月余，老娘舅就向股转公司递交了新三板挂牌申请。全国中小企业股转系统公告显示，2023年12月14日，老娘舅申请股票在全国股份转让系统挂牌并公开转让。
今年2月21日，据全国中小企业股转系统公告，老娘舅餐饮股份有限公司（下称“老娘舅”）的挂牌申请获得批准，并于2月22日起挂牌。
而挂牌的第二天，老娘舅就启动了北交所IPO辅导，想要最终实现北交所的上市计划。
老娘舅之所以一直执着于上市之路，除了像其他快餐品牌一样寻求资本化外，也离不开来自对赌协议的重压。
2020 年 9 月，杨国民与各投资方签署增资协议之补充协议，约定如公司未能在 2022 年底前提交首次公开发行上市申报材料或 2025 年底完成 IPO 上市，投资方有权要求对赌义务人回购其股权，同时约定了保证和承诺、 共同出售权等方面的其他股东特殊权利。
而根据上述协议约定，如上述投资机构的股份回购条款恢复后触发，实际控制人将需回购该等投资机构所持部分或全部股份。
对赌协议对于老娘舅自身企业来说压力很大。
2、挂牌3.4亿股，去年上半年营收近8亿元
据公开转让说明书，本次挂牌股份总量为3.4亿股，公开转让的主办券商为中信证券。
老娘舅表示，2021年度和2022年度，尤其是2022年上半年，受上海、浙江及江苏地区疫情影响，公司营业收入、营业利润、净利润和毛利率均受到一定影响。
2023年1至6月，公司经营情况基本恢复正常，营业收入、营业利润和净利润同比有显著增长，同时，规模效应使得公司综合毛利率亦有所提升。
公告显示，老娘舅2021年度、2022年度、2023年1月至6月营业收入分别为15.25亿元、14.24亿元、近8亿元，净利润分别为6384.70万元、3640.32万元、4546.56万元。
截至报告期末，公司拥有402家门店，其中直营门店379家，加盟门店23家，主要分布于长三角地区，像是浙江省、江苏省、上海市及安徽省。
餐饮A股上市“寸步难行”
去年1月，一则“餐饮连锁被列为红灯行业”的消息在业内传得沸沸扬扬，给众多想要寻求资本化之路的头部餐企一记重创。
老娘舅挂牌新三板的消息一出，业内人士都在讨论，曲线借道之路，能否成为敲门砖，开启A股上市的大门。
1、A股上市亮“红灯”，头部餐企都在寻求“新出路”
本身餐饮企业上市就很难，A股要求严格就更难。
如今A股上市的餐企寥寥无几，近些年，除了同庆楼和做早餐生意的巴比馒头等企业成功扣响A股大门，很多企业都在谋求其他上市之路。
一部分头部品牌，选择放弃A股，冲击港股上市。
像是沪上阿姨、小菜园新徽菜、蜜雪冰城、古茗茶饮、茶百道、乡村基、大米先生、绿茶餐厅、捞王锅物料理、杨国福麻辣烫、七欣天，11个品牌所在的公司，已在香港递交招股书（乡村基、大米先生、绿茶餐厅、捞王锅物料理、杨国福麻辣烫、七欣天香港递表已失效）。
再像老娘舅所在的快餐赛道，此前中式快餐老乡鸡和乡村基同样想冲刺二级市场上市，老乡鸡锁定A股，乡村基则是港股。
不过，去年8月，老乡鸡撤回了A股上市申请。
乡村基于2022年1月向港交所递交上市申请，在经历三次招股书失效后，未再递交新的招股书。
