Coinbase：BTC 与标普 500 等资产相关性只是暂时的

加密谷Live · 公众号 · · 2020-03-21 18:30

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作者 | Mike Co、Shawn Dejbakhsh

一句话说完：尽管根据历史数据，BTC最近已与标准普尔 500 指数一起下跌，但近期的正相关可能是暂时的。

摘自 2007 年 11 月 18 日金融危机爆发前的一篇《经济学人》文章：

「自从 2001 年至 2002 股票熊市，机构投资者一直在寻找『非相关资产』。他们意识到自己在股票市场赌得太大，并希望有多元化的投资。但是政府债券和现金都无法提供他们想要的回报水平。」

非相关资产不受主要股市指数影响而波动，因此可能给聪明的投资者有机会在市场趋势上做出反击。多年来，BTC普遍被认为是「非相关资产」。总体上讲，这在统计上是正确的。

为了证明这一点，透过使用一种称为「相关系数」的统计方法，BTC的价格大部分的历史记录中，一直独立于美国标准普尔 500 指数波动。但是，最近BTC与标准普尔 500 指数呈现正相关地下跌。

先来快速了解一下相关系数，相关系数 1.00 表示两个资产价格移动一致或代表正相关。相关系数为 -1.00 表示两个资产价格移动相反或代表负相关（即 BTC 在标普 500 指数上升时下跌，反之亦然）。BTC与标准普尔 500 指数的历史相关性在 1.00 至-1.00 之间波动，有时似乎呈正相关，而在其他期间则呈负相关。这意味着 BTC 在其整个历史上一直与主要股票市场指数无关。

用传统市场中两个正相关资产作为范例，以下是标准普尔 500 指数与道琼斯工业平均指数：

用数字货币市场中两个正相关资产的范例，以下是BTC与以太坊：

虽然存在短暂的负相关，但以太坊的价格通常与BTC同步波动。

上周，全球市场暴跌，BTC与标准普尔 500 指数一起大幅下跌。在传统市场中，全球交易所用暂停交易来阻止抛售。BTC自 2009 年 1 月 3 日创建以来，这个点对点协议有 99.98％都在正常运行时间。此外，BTC的现货市场流动性是全球化、去中心化，并且全天候运行的。

事实证明，今年全球市场动荡不安，BTC 从年初至今回报率为 -13.2％，而标准普尔 500 指数为 -25.1％。值得注意的是，BTC的波动性明显高于标准普尔 500 指数。但是，若计算 10 天波动率，标准普尔 500 指数最近飙升至可与BTC平常区间相符的水平。最近几天标准普尔 500 指数的波幅大大增加，而 BTC 也是如此。

尽管波动性很大，但随着世界进入未知的经济、货币和财政领域，比特币的优点可能会变得更加明显。比特币是一种全球可用、不需许可且稀缺的资产，它仍有机会证明其价值。

如果BTC的历史图表是可靠的指标，那么近期几次与标准普尔 500 指数呈正相关可能只是一时的。另一方面，如果此后与标准普尔 500 指数的相关性仍长期维持的话……BTC将进入未知领域。

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