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软件及服务 | 中金:主动型基金持仓比例下降趋势延续,云计算信息安全加仓较多

中金点睛  · 公众号  · 金融  · 2017-11-03 07:19

正文

“中金点睛”(微信号CICC_Perspective)是中金公司全新打造的深度研报微信推广平台,旨在图文并茂、深入浅出地讲解中金公司研究部发布的宏观、策略、行业重点报告。


 行业近况


(1)2017年三季度基金持仓情况已基本公布完毕。计算机板块持仓下降至4.2%,为连续第7个季度下行。



(2)板块分化明显。机构在云计算、信息安全等板块中持续加仓,其他板块中龙头明显受到青睐(如恒华科技、四维图新等),人工智能板块(如科大讯飞、东方网力)由于估值回落,持仓比例持续下降。


评论


板块估值较半年度略有回升,但整体估值仍将承压。截至10月29日,计算机(中信)板块的P/E(TTM)为60.38x,与二季度相比已有一定回升,仍高于2012年的历史低点(24.7x),预计未来仍有下行压力。



新股发行节奏预计短期将不会减缓。2016年第二季度以来计算机企业的IPO发行速度明显加快,2017年第三季度虽然暂时有所放缓,长期看新股对资金的分流等因素预计将不会减弱。



估值与建议


我们建议按细分领域进行选股:

(1)云计算&龙头白马:首选石基信息(龙头公司涨幅最小,重点关注酒店云PMS布局,目前停牌中)、维持广联达(回调后估值回到了明年30多倍,云转型部分落地)、启明星辰恒生电子(继续关注券商IT投资回升);

(2)AI领域:当前阶段首要关注国内积极布局AI芯片应用的中科曙光中科创达

(3)互联网金融:奥马电器(公司实际控制人近期增持频繁);

(4)物联网应用领域:推荐拓邦股份和而泰,建议关注永安行

(5)其他估值与业绩较为匹配标的:超图软件苏州科达(2018年30倍左右)、熙菱信息(2018年30倍出头)、立昂技术(停牌中)。


风险


(1)板块系统性估值回调;(2)政策落地速度不及预期。

文章来源

本报告摘自:2017年10月30日已经发布的《主动型基金持仓比例下降趋势延续,云计算信息安全加仓较多》

卢    婷 SAC 执业证书编号:S0080513090003 SFC CE Ref: BCG257

黄丙延SAC执业证书编号:S0080117060003

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