能化早评 | 2021年3月30日
品种：
原油、PTA&EG、甲醇
、
聚烯烃
、PVC、苯乙烯
、
橡胶
、
纯碱玻璃
国际原油期货周一走势震荡。
苏伊士运河终于畅通，短期影响油价波动的因素消退。
四月初，欧佩克即将召开减产会议。我们认为欧佩克此次会议会延续比较高额度的减产。油价此次调整结束的概率非常大。
PTA：日内PTA成交气氛一般，个别聚酯工厂递盘，现货偏紧下仓单成交尚可。现货主流在05贴水5~10附近成交，个别在05平水成交。
华南一套110万吨PTA装置重启，该装置8.25附近短停。华东一套120万吨装置重启，该装置8.25附近短停。
直纺涤短成交一般，平均产销40%附近。江浙涤丝产销整体回升，至下午3点附近平均估算在8成左右。
观点
周一PTA期现货价格走高，PTA现货加工费回升至370元/吨，PTA进口亏损缩小至520元/吨。3-4月PTA检修较多，仓单持续去化；原油此波调整可能结束，且涤丝产销回升，我们认为TA接下去将易涨难跌。
MEG:乙二醇价格重心回落下行，整体商谈一般，现货基差小幅走强至140-150元/吨附近。
阳煤一套位于平定的20万吨/年的合成气制MEG装置已于上周五点火重启，预计4月上旬出料乙二醇。
观点
MEG库存周度下滑4.7万吨，库存绝对值不足60万吨，且位于近五年最低值；下游聚酯产销有转好迹象，MEG5月合约将逐步走高，09合约会被动跟涨，做多选05,09目前观望为宜。
PF：直纺涤短维持商谈走货，上周五一口价6500的价格消失，期现基差略有走强，三房巷货源基差-260~-250元/吨。半光1.4D 主流成交重心在6600-6900元/吨。下游刚需补货为主，短纤工厂平均产销在40%附近。
宁波大发三维中空及低熔点报价下调，原生三维中空下调200，6-15D有硅报7600，低熔点短纤下调400报8700元/吨。其他工厂暂稳观望。
纯涤纱及涤棉纱维持降价走货，福建纯涤纱12000以内走货顺畅，工厂库存下降。涤棉纱中CVC走货尚可，价格平稳，TC销售疲软，库存偏高。
观点
棉花有企稳迹象，作为棉花最为直接的替代品，短纤见底的概率也较大；短纤原料端的企稳对价格也有支撑作用。
甲醇日评：
供应端：国内西北工厂的降负使得目前供应压力不大。西北与华东的价差缩小，使得内地与沿海的套利窗口也关闭。
需求端：下游需求持稳。甲醛开工提升，因木材开工提升，对甲醛需求增加。其余传统需求表现一般。
库存：沿海地区累库缓慢。
预测：短期受西北降负影响，加之前期甲醇价格已经回落到一定低位空间，因此甲醇近期呈现反弹架势。但从长周期来讲，甲醇的大幅产能投放并没有得到需求增长的呼应，价格在后期回落仍是主趋势。
PP日评：
供应端：大唐多伦恢复开车，绍兴三圆部分恢复开车20万吨/年，福建联合、茂名石化停车检修，PP开工率88.39%，拉丝排产30.82%，纤维料排产10.19%，IHSM预测受冬季风暴影响的工厂几乎百分百恢复正常，但仍有部分工厂因为原料和添加剂短期导致开工率地下；国内美金市场价格整体变动有限，FOB价格暂无起色，部分贸易企业CFR报盘增量，出口逐步转冷。本月计划内检修装置增加，预计开工率将下滑6-7个百分点，整体供应偏紧。
需求端：塑编行业整体开工率稳在52%；BOPP行业方面，膜企新单成交压力大，多数企业原料库存均有明显下降。；
库存：主要生产商石化聚烯烃库存下降至85万吨，港口库存高企，石化库存去化不及预期，消化目前库存预计需要一个半月时间。
预测：海外供应短缺短期不会消失，下游需求尚可，短期整体供给偏紧，维持看涨思路。中线偏空，海外产能回归，新增产能投产，下游需求偏弱。
LLDPE日评
供应端：四川石化、燕山石化停车检修，PE开工率93.94%，目前线性排产为41.28%。截至今天北美大部分PE装置已经重启，但库存很低，恢复到正常水平估计要到五月；中东进入检修季，预计整体回归要推迟到4月中下；国内美金市场多数稳定，成交清淡，下游工厂拿货谨慎，国内三月底至四月份阶段，PE企业将迎来检修小高峰，整体供应持续偏紧。
需求端：本周农膜开工率下降至38.3%，环比下降3.5%。包装膜开工率69.7%。管材开工率上升至43%，环比增加2%。上游价格高企，下游厂家采购谨慎，刚需入市为主。
库存：石化聚烯烃库存上升至88万吨，同比过去三年同期库存总体偏低。
预测：PE进口资源缺口仍在，上游正处在检修季，整体市场供给偏紧，价格存在上涨空间，建议维持看涨思路。
1、市场情况
周一国内PVC市场价格重心小幅上行，期货高开震荡，贸易商报价调涨，部分延续基差报价，下游上周适量补货，今日整体询盘及采购积极性一般，逢低补货，高价成交一般，整体交投不温不火。
华东地区电石法PVC价格上涨，期货整体略偏强震荡，市场气氛变化不大，贸易商一口价报盘调涨，但8900元/吨以上成交较少，随着期货下午回落到8800元/吨以下，下游挂单采购，市场成交气氛略有好转，但期货涨至8800元/吨以上，成交再度恢复一般，5型电石料主流成交价格在8780-8900元/吨，更低更高价格亦有。华东乙烯法PVC市场变化不大，多数生产企业稳价报盘，个别月底不接单，齐鲁1000型送到江苏参考9300元/吨，700型参考9400元/吨，大沽1000型送到江苏参考9600元/吨左右，其他货源听闻在10000元/吨左右。
