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【平安固收】基本面跟踪：价格指标多数回落

璐透债市 · 公众号 · · 2024-03-11 18:26

正文

刘璐首席分析师 S1060519060001

郑子辰高级分析师 S1060521090001

王佳萌研究助理 S1060123070024

摘要

1、经济基本面：

基本面指数： 总需求趋势指数及价格趋势指数下降。

生产： 高炉开工率、耗煤量小幅回落但整体仍处较高水平。

上游： 水泥开工上行，但价格小幅回落，库存处于往年同期偏高水平；螺纹钢价格回落、库存上升。全国整车货运量指数环比回升，但明显低于往年同期。

消费： 汽车销量、观影人次回落，观影人次略高于过去几年均值。

地产： 商品房成交量仍处在低位，大约为22-23年同期的1/3。二手房价格环比回落，土地溢价率低位进一步下行。

出口： CCFI指数回落，港口货物吞吐量回到23年同期水平。美国消费同比增速回升至23年同期水平。

价格： 猪价、农产品环比下行，原油价格、南华工业品指数环比上行。

数据预测： 预计3月CPI同比季节性回落，3-4月CPI同比预测值均为0.5%。PPI中除油价以外的工业品价格维持低位，预计3-4月PPI同比预测值分别为-2.6%、-2.2%。预计工业增加值较23年12月有所回落，1-2月及3月同比预测值分别为5.4%、5.6%。根据我们月度预测模型（方法见正文），预计1-2月和3月GDP月度同比增速分别为4.8%、4.5%，外推的一季度GDP同比增速在4.5%-4.7%；但根据GDP的季节性分布线性外推，若实现全年GDP的4.8%增速则需要1季度GDP增速在5.2%左右。

2、风险提示： 政策刺激经济、美国经济超预期上行、全球通胀超预期上行。

正文

风险提示

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