【华泰证券研究所】每日晨会启明星20171102

国内（深圳）：未来两三个月仍是深挖个股、长线布局的好机会。目前配置较高的仍集中在消费、电子、金融、医药等领域，关注苹果产业链、5G、芯片国产化、上海自贸港等机会

沪指在3400附近展开拉锯战，十年期国债收益率快速上行引发机构对于四季度流动性和市场情绪崩溃的担心。但普遍来看机构对于年末市场偏乐观，会议之后政治形势稳定，短期虽然是政策真空期但机构认为不会有超预期的利空出现，暂时看不到大的系统性风险，加之供给侧改革带来的企业盈利明显修复和行业整合出清带来经济结构性好转，指数上行趋势不会被轻易破坏，未来两三个月仍是深挖个股、长线布局的好机会。目前配置较高的仍集中在消费、电子、金融、医药等领域，关注苹果产业链、5G、芯片国产化、上海自贸港等机会。

海外（HK）：短期兴趣较高的板块包括澳门，保险，中国银行，消费类股票。有压力的行业包括实现大幅度升值概念类股票，如新能源汽车，汽车及经销商等

在卖空活动保持高位时，许多投资者选择保持谨慎的态度，债券收益上涨也影响投资者情绪。 我们看到很多投资者开始制定2018年的战略。短期兴趣较高的板块包括澳门，保险，中国银行，消费类股票。有压力的行业包括实现大幅度升值概念类股票，如新能源汽车，汽车及经销商等。

【传媒 许娟/张亚楠】游族网络(002174,买入):期待年底及明年游戏大作提振业绩

公司发布 2017 年三季报：1-9 月营收同比增长 39.06%至 24.33 亿元，归母净利同比增长 27.29%至 4.59 亿元，符合预期。从三季度来看，公司 Q3 营收环比下滑 5%至 7.54 亿元，为连续第二个季度环比下滑；扣非归母净 利润环比下滑 9%至 1.13 亿元，为连续第三个季度环比下滑，主要原因系 新游上线推广费用的增加及市场表现不及预期。毛利率环比提升个 4 百分 点至 54%，期间费用率环比增加 7 个百分点至 40%，主要原因系自研游戏 比例提升和人员扩张。公司预计 2017 年归母净利同比增长 20%~50%至 7.05 亿元~8.82 亿元，较 2016 年稳步增长。调整业绩预期，给予保守盈利预测；同时考虑到行业关注度有所下降，调低估值水平。相比较于现在的股价，认为市场反应过大，因此给予买入评级。

【中小市值 孔凌飞/王涛】中小市值: 中小盘盈利更优，关注小而美

回顾业绩：我们将截止2017年10月31日上市的中小企业板（含ST）、创业板公司合并为中小盘股研究。中小盘股2017年三季报收入同比增长32.6%，净利润同比增长23.02%；剔除中小盘中三季报营收大于150亿元的29家公司后，收入同比增长29.99%，净利润同比增长25.15%。营业收入较低的中小盘股净利增速高于中小盘股整体净利润增速。2017年全年业绩预告，有218家预告负增长，占比24.8%；预告0-50%的公司有414家，占47.0%；预告50-100%的公司有107家，占比12.2%；超过100%的有141家，占比16.0%。策略观点：我们认为目前市场风格仍然以价值投资为主，以茅台、格力、美的等为主的白马股三季报业绩再创新高，投资者对有业绩支撑的公司会更加偏好。三季报公布后机构面临年底业绩压力，调仓时会更倾向于业绩超预期的个股。目前来看，风险偏好未大幅提升，中小板和创业板指数仍处于短期高位，三季报后个股分化加剧。建议关注业绩与估值合理匹配的个股，以及三季报业绩超预期个股。模型选股，标准：2016年年报和2017年三季报扣非归母净利同比增长50%以上；市值150亿以下；PE（TTM）25倍以下；2017年Q3业绩环比Q2正增长。最终筛选出5家公司，景兴纸业、粤传媒、杭锅股份、金安国纪和聚灿光电。我们组覆盖的标的：新天科技、文化长城、新元科技、中亚股份

【宏观 李超/朱洵】宏观: 经济韧性较强，谨防利率上行风险 数据预测月报  

【策略 戴康/俞一奇/藕文】策略: 中游制造业进入扩张

【传媒 许娟/张亚楠】游族网络(002174,买入):期待年底及明年游戏大作提振业绩

【机械设备 章诚/肖群稀】机械设备: 趋势延续，三季度周期成长再发力

【机械设备 章诚/肖群稀】柳工(000528,买入): 存货减值处理完成，维持2018年业绩预测

【机械设备 章诚/肖群稀】机械设备: 机械行业新锐系列报告之四十四

【机械设备 章诚/肖群稀】汉钟精机(002158,增持):需求回暖收入快速增长，成本上升侵蚀利润

【金工 林晓明/陈烨】金工: 打新底仓策略10月与指数持平

【有色 李斌/黄孚/江翰博/邱乐园/孙雪琬/】融捷股份(002192,增持): 锂业景气大势下，公司拐点悄然近

【交运 沈晓峰/郑路】中储股份(600787,增持):经营恢复放缓，股权置换贡献利润

【建筑建材 鲍荣富/方晏荷/黄骥】中国铁建(601186,增持): Q3业绩加速改善，订单储备充足

【通信 周明/陈歆伟】通信: 电信集采超预期，光纤光缆高景气

【中小市值 孔凌飞/郭梁良】中小市值: 华泰中小盘新股IPO巡礼第44期

【中小市值 孔凌飞/王涛】中小市值: 中小盘盈利更优，关注小而美

【中小市值 孔凌飞/王涛】中亚股份(300512,增持):进击的智能包装机械行业龙头

【建筑建材 鲍荣富/王德彬/方晏荷/黄骥】建筑: 交通设计双龙头，工程环保共成长

【建筑建材 鲍荣富/方晏荷/黄骥】葛洲坝(600068,买入): 扣非业绩符合预期，环保逻辑待兑现

【家电 王鹤岱】格力电器(000651,买入): 空调龙头増势延续

【商贸零售 许世刚/张坚】潮宏基(002345,买入): 净利增长19%，业绩持续增长

【电子 张騄/彭茜】闻泰科技(600745,买入):业绩持续超预期，笔电为18年彩蛋 

【汽车 谢志才/祝嘉麟】潍柴动力(000338,增持):业绩增幅超预期，行业利好持续

【金融 沈娟/方思元/郭其伟】中国银行(601988,增持): 净利息收入增速亮眼，不良率微升