本文主要介绍了瑞华技术的相关信息，包括其工艺包专精特新“小巨人”地位，以及其在可降解塑料领域的布局。文章还涵盖了瑞华技术的子公司签订近亿元催化剂销售合同，2024Q1-3营收同比增长的情况。此外，还提到了瑞华技术公布的三季报及对未来盈利的预测，以及其在催化剂及可降解塑料产能方面的募投项目。同时，文章还涉及瑞华技术在海外市场的布局和风险提示等。
瑞华技术在工艺包方面展现出专精特新“小巨人”的特点，是国内稀缺的POSM技术转让商。该公司布局可降解塑料，通过子公司的销售合同和募投项目扩展进入该领域。
瑞华技术的子公司签订了一份近亿元的催化剂销售合同，进一步推动了其业务的增长。2024Q1-3的营收同比增长了34%，显示出强劲的增长势头。
根据公布的三季报，瑞华技术2024Q1-3的实现营收和归母净利润均实现了同比增长。同时，对于未来的盈利，也进行了预测，预计2024-2026年净利润将稳步增长。
瑞华技术不仅在国内市场表现出色，还积极进军海外市场，特别是在欧洲和中东地区，已经布局了多个苯乙烯类项目，累计在手订单金额较高。
文章中也对瑞华技术的风险进行了提示，如客户集中度较高、经营业绩波动的风险等。此外，开源北交所研究团队因对北交所、新三板、科技新产业的研究荣获了多个奖项，包括新财富最佳 北交所公司研究团队第一名等。
1、工艺包专精特新“小巨人”，国内稀缺POSM技术转让商布局可降解塑料【深度】
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瑞华技术（920099.BJ）
子公司签订近亿元催化剂销售合同，2024Q1-3营收同比增长34%分析师：诸海滨 | S0790522080007
· 2024Q1-3实现营收2.79亿元同比增长34.48%，维持“增持”评级
瑞华技术公布三季报，2024Q1-3实现营收2.79亿元同比增长34.48%，归母净利润7,759.49万元同比+0.39%。我们维持盈利预测，预计2024-2026年瑞华技术实现归母净利润1.16/1.49/1.85亿元，对应EPS为1.47/1.90/2.36元，当前股价对应PE为24.5/19.0/15.3X，考虑到瑞华技术自身具有较强稀缺性，募投项目扩展进入催化剂及可降解塑料领域，同时扩展海外市场，我们维持“增持”评级。
· 募投建设关键催化剂及可降解塑料产能，子公司签订近亿元催化剂销售合同
募投项目包含“12000 吨/年催化剂项目”以及“10万吨/年可降解塑料项目”两项。12000吨/年催化剂项目包含5,000吨/年铜基催化剂、2,000吨/年三氧化二铝催化剂和5,000吨/年分子筛催化剂的生产装置，预计投产后首年可达30%产能利用率，利润28,029.18万元。10万吨/年可降解塑料项目包括年产5万吨PBS、2.5万吨PBAT和2.5万吨PBT产能。投产后项目预计年平均利润21,460.44万元。2024年9月30日公告全资子公司常州谢尔新材料科技有限公司与客户签订催化剂采购确认函，确认函约定向客户提供催化剂，合同含税金额为9,889.296万元。
· 国内稀缺自主掌握技术并对外转让企业，海外积极推进已在欧洲和中东布局
国内瑞华技术率先掌握PO/SM工艺技术并形成技术转让。2021年瑞华技术乙苯/苯乙烯成套技术服务和正丁烷制顺酐成套技术服务市占率分别为61.5%和46.2%国内市场首位。截至2023年3月国内丙乙烯产能的37.28%、环氧丙烷的17.57%、顺酐的52.49%使用瑞华技术的工艺技术。截至2023年9月5日，瑞华技术已在欧洲和中东地区布局多个苯乙烯类项目，累计在手订单金额为4,666.15万元，客户后续预计合同总额在3亿元左右。
风险提示：客户集中度较高的风险、经营业绩波动的风险、技术创新风险。
财务预测摘要
