文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）
2025年春节以来
，港股科技类品种迎来了一波快速上涨。
有朋友问，
港股科技类指数有哪些，都有啥特点？
不同的港股科技类指数，投资的时候该如何挑选？该如何搭配，来降低整体的波动风险呢？
针对大家的这些疑问，螺丝钉也通过直播课，进行了讲解。
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2025年开年以来，港股科技类品种表现非常亮眼。
截止到2月17日，恒生科技、港股科技均上涨超20%。
港股通科技指数，近一年涨幅高达80%以上。
这种短期的快速上涨，也引来很多朋友的关注。
大家比较关心的是，
上涨后的港股科技类品种，还能不能投资？
如果投资的话，有哪些指数可以考虑，具体该如何挑选呢？
跟A股类似，港股常见的指数，主要也分为四类。
第一类是宽基指数。
通常是按照上市公司的市值规模来选股的，会包含各个行业的股票，覆盖范围很“宽”。
第二类是策略指数。
通常是在宽基指数的基础上，用了某一种投资策略，覆盖的行业也会比较广泛。
策略指数丰富了我们投资的选项，满足了很多投资者个性化的需求。
第三类是行业指数。
也就是仅覆盖了某个行业的股票，例如消费、医药、金融等。
最常见的行业指数，是11个一级行业。
每个一级行业，其实都是社会不可或缺的一部分，长期也是跟着社会发展的。
第四类是主题指数。
所包含的股票，跟某个主题密切相关，例如科技、新能源、人工智能等。
主题指数，通常会横跨多个行业，但达不到宽基指数的行业覆盖程度。
科技类品种，就属于主题指数。
它并不局限于某一个行业：
包括我们比较熟悉的中概股，很多也都属于科技类品种。
中概，是中国概念股票的简称。
中概股，以主营业务在内地，但在港股和美股上市的公司为主，多为互联网公司。
所以像港股H股、中概互联、恒生科技、港股通科技等，都属于中概类品种。
港股中，科技类品种相关的主题指数，包括以下三类：
其中，第三类相对比较小众一些。
下面，我们来详细介绍一下前两类。
▼港股通科技和恒生科技
港股科技类股票的代表指数，主要包括：
这也是港股科技类指数当中，目前影响力最大，追踪的基金数量较多的两个指数。
二者有啥区别呢？
相比于恒生科技，港股通科技增加了港股医疗类品种，类似恒生科技+恒生医疗的效果。
这两个指数的基本信息和选股规则，如下图所示：
▼中概互联和中国互联
港股互联网类股票的代表指数，包括：
如果只投资港股科技里的互联网公司，就可以重点考虑这两个指数。
它们之间的区别，
主要就是在于成分股的比例。
中概互联主要集中在头部互联网公司，像腾讯、阿里，占比非常高。
而中国互联，每个股票持有的比例，则是相对会更均匀一些。
这两个指数的基本信息和选股规则，如下图所示：
以下是2014年底以来，港股通科技指数与同期恒生指数的走势对比图。
可以看到，港股通科技指数，长期是跑赢了恒生指数的。
如下是港股通科技指数的历史走势图。
可以看到，2014年底以来，港股通科技经历了三轮牛熊市。
▼第一轮牛熊市：2014年底-2016年1月
第一轮是从成立1000点开始起步，到2015年牛市，短期里大幅上涨。
之后遇到股灾，大幅回落，到2016年初，几乎回到2014年的起点。
▼第二轮牛熊市：2016年1月-2019年1月
2016年初，港股出现了当时近10年的最低估值。
随后2016-2017年港股逐渐上涨。
港股科技指数也上涨到2500多点，两年上涨150%。
在2018年遇到贸易摩擦，2018年下半年市场回到5星。
港股科技指数也大幅下跌超42%。
▼第三轮牛熊市：2019年1月至今
这段时间，主要是成长风格上涨较
多。
港股科技指数大幅上涨，接近3倍涨幅。
到2021年之后，市场进入这轮熊市。
在2022年，遇到了美股中概股退市的危机。
当时咱们也提到过：美股中概退市，不影响公司的基本面。
可以回到港股二次上市，走港股投资。
不过市场在恐慌情绪下，在2022年10月，砸出了当时港股的最低估值。
当时A股大盘下跌30%-40%，但港股是腰斩级别以上的下跌。
2023-2024年，市场恐慌情绪过去。
港股之前跌的比A股多，反弹也比A股早了两年。
▼
考虑限购问题
港股通科技和恒生科技，可以走港股通渠道，不太容易遇到限购的问题。
而中概类品种，里面有一些美股，过去几年经常遇到限购。
如果没有特别的偏好，港股通科技或者恒生科技是更普世的选择。
▼
考虑个人偏好问题
中概类品种的特点是，头部互联网公司的占比特别高。
如果特别看好这几家头部公司，可以考虑中概类品种。
这几个品种的估值也可以参考估值表里，港股科技指数的估值情况。
如下，是追踪港股通科技和恒生科技的指数基金。
这两个指数
相关的基金，数量会多一些，场内、场外也都有，可以根据大家的喜好来选择。
如下，是中概互联和中国互联的指数基金。
这两个指数很出名，历史也比较长。
可是追踪它们的指数基金，数量相对却很少。
这其实跟它们重仓股的比例有关系。
尤其是中概互联，第一大重仓股的比例能达到20%-30%上下。
在十几年前，像这种重仓少数几只股票的指数，还允许开发。
到了最近几年，相关要求就严格了很多，指数中的成分股要足够分散才可以。
▼搭配价值风格进行投资。
科技类品种
属于
典型的成长
风格
，
上涨下跌的弹性
比较大
。
港股也有成长风格与价值风格轮动的特征。
如下，是2022年以来，港股通科技指数与港股红利指数的走势对比图。
可以看到，
前几年
港股通科技下跌比较多，而港股红利这样的价值风格品种，整体则往上走的。
反过来如果遇到牛市大涨，比如2019-2021年，当时港股通科技指数的涨幅，就比港股红利指数高很多。
所以，在投资港股科技类品种时，一般可以搭配价值风格，来降低整体的波动风险
。
▼
单个行业/主题品种的波动较大，投资比例控制在15%-20%以内比较稳妥。
作为行业主题类的品种，港股科技类指数对应的波动也不小。
我们在投资时，还是要控制好比例。
以港股通科技指数为例，在2021年2月到2024年2月这段时间，就出现过73.33%的最大回撤。
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