猪肉价继续回升，BDI指数低位反弹
——3月上旬行业景气一览
天风策略，刘晨明/李如娟/许向真
报告联系人，韩旭东/吴黎艳
报告内容和数据交流请联系：李如娟/
许向真
详细行业数据参见后文。
上游资源类：
原油
价格3月上持续上涨，当前布油58美元左右。
煤炭
主要品种中，动力煤现货价格淡季见顶回落；双焦价格由于下游钢厂库存较高也开始回调。需求方面，粗钢产量1-2月同比增加9.2%，高于去年全年6.6%的增速；6大发电集团日均耗煤量继续回升至65.89万吨，高于去年同期的61.31万吨；
库存方面，六大集团煤炭可用天数最新数据为24.31天（18日数据，去年同期为21.18天）；国内大中型钢厂炼焦煤可用天数升至16.6天，焦炭平均可用天数上升至12.5天。
贵金属
方面，伦敦金价、银价在前期回调之后震荡走强。
中游制造类：
钢铁
3月上主要品种价格稳中偏弱，其中螺纹钢调整幅度较大；高炉开工率维持低位的62.29%；
螺纹钢库存
3月上高位回落，社库厂库双降。
建材
方面六大区域水泥价格除华北（持平）、西北（上涨）以外，其余区域均有不同程度回调；玻璃价格指数持续继续趋弱。
海运指数
方面3月上集体走强。
下游消费类：
地产
方面，房地产开发投资同比增速上升至11.6%，比去年全年增速高2.1个百分点。
汽车
方面，2月新能源车销量14.8万辆，同比98.2%。
3月上（截止15日）市场继续上攻，涨幅排名前5的申万一级行业分别是农林牧渔（13.91%）、计算机（9.30%）、电气设备（8.01%）、机械设备（7.59%）、房地产（7.09%）；涨幅垫底的是银行（-0.57%）、休闲服务（1.31%）、汽车（2.76%）、建筑装饰（3.27%）、非银（3.59%）。
从PE历史序列来看（除周期），经过年初大涨，目前交运、食品、银行、非银、计算机和通信估值高于12年以来中位数，其余各行业估值低于12年以来中位数。
从周期行业PB历史序列来看，目前钢铁、建材、采掘、有色、化工估值仍然低于12年以来中位数。
1、上游资源：油价继续反弹，煤价小幅回落，金属价格震荡
1、原油：油价继续反弹，库存小幅回落
2
、
煤炭：动力煤、焦煤、焦炭期货价均小幅回落，电厂日耗煤量走低
3、有色：金属价格震荡，库存总体下降
二、中游材料与制造：钢价震荡企稳，水泥价格走低；2月挖掘机销量增速升至68.7%
1、
钢铁：钢价震荡企稳，开工率和产能利用率回落至50.6%和60.9%
2、建材：水泥价格仍在回落
3、化工：PTA、甲醇、橡胶价格均回落，尿素价格回升
4、
机械：2月，挖掘机销量1.87万台，同比+68.7%，增速回升
5、
轻工：文化纸和包装纸价格窄幅波动
三、下游消费：猪肉价继续回升，费城半导体指数震荡走高
1、地产：商品房成交面积企稳，一线城市住宅价格指数继续回升，二线走低，三线走平
2
、汽车：汽车2月销量同比-13.8%，跌幅收窄；新能源汽车销量53万辆，同比+54%
3
、
家电：2月家用空调同比增速回落至-0.5%，1月冰箱同比增速大幅反弹至11.6%
4、
食品饮料：茅台、五粮液、汾酒价格稳定，老窖、水井坊价格回落，洋河价格稳定
5
、医药：中药材价格回落，维生素价格稳定
6
、农业：猪肉价格继续回升，鸡肉大幅反弹
7、电子：液晶电视面板价格企稳，显示器、笔记本面板价格下滑，内存价格持续走低，费城半导体指数继续回升
8、传媒：2月份电影票房收入环比229.8%，同比0.09%
四、金融与公用事业：10年期国债收益率小幅回落，A股成交量大幅走高，BDI指数低位反弹
1、银行：DR001/DR007回升，10年期国债收益率小幅回落至3.14%
2、证券：成交量维持高位，融资融券余额走高
3
、保险：2月太平洋人寿、平安人寿、新华保险寿险增速同比反弹
4、电力：12月二产、三产用电量同比回升，一产大幅下跌
5
、交
运
：波罗的海干散货指数低位反弹，上海集装箱运价指数持续回落，快递业务同比增速走高
