【行业报告】中国早期投资2016年行业研究报告之摘要

摘要

早期投资具有高风险、高收益的特征，对投资能力和战略眼光要求较高。优秀的天使投资人和早期投资机构能够根据股权市场的变化不断完善自身投资策略，明确自身发展定位，将更多的研究聚焦在较为擅长的行业领域。为进一步帮助投资者理清早期投资的发展脉络，课题组通过科学的方法分析数据和案例，对早期投资的内涵和在我国的发展概况、投资热点和发展趋势进行全面梳理，并对国际国内早期投资进行了对比分析，形成了《2016 中国早期投资行业研究报告》，主要内容如下：

一、早期投资的内涵与国内政策现状

报告以被投项目的投资阶段划分，将所有位于Pre-A 轮及其之前的投资统称为早期投资。

当前，中国经济正处于新旧动能转换、经济转型升级的关键时期。早期投资在缓解初创企业“融资难”问题和帮助初创企业提升治理水平能力、加速产业转型升级和经济结构调整等方面发挥了重要作用。政府为鼓励开展早期投资，促进社会资本投向种子期、初创期企业，制定了一系列支持政策。2016 年9 月，国务院出台了《关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》（国发〔2016〕53 号），进一步明确了鼓励支持包括天使投资人在内的创业投资发展的相关政策措施，把鼓励资本投向种子期、初创期等早期项目作为政策引导的方向。

二、2016 年国内早期投资发展概况分析

2016 年国内早期投资市场平稳发展。在基金募集方面，国内早期投资机构新募集141 支基金，同比增长13.7%；披露募集金额为194.37 亿元，同比下降4.5%。投资方面，早期投资市场共发生3,019 笔早期项目投资案例，披露总投资金额为222.30 亿元。在退出方面，早期投资市场全年共发生221 笔退出案例，其中在新三板退出92 笔、股权转让96 笔；这两种退出方式占据早期投资退出市场的半壁江山。

2016 年TMT 行业投资案例数占早期投资总案例数的54.8%，TMT 行业总投资金额占早期总投资金额的52.9%。无论是投资案例数还是总投资金额，TMT 都大幅领先于其他行业。早期投资机构重点投资TMT 行业，投资热点主要包括虚拟现实（VR）/ 增强现实技术（AR）、人工智能（AI）和金融科技（FinTech）等细分领域。

三、2016 年国内早期投资区域发展情况分析

国内各地区在大众创业、万众创新政策的号召下，将自身优势与早期投资市场发展相结合，着力打造具有自身特色的早期投资市场。北京地区凭借高强度的创新投入，创新组织模式，畅通成果转化渠道，进一步激发创新创造活力。上海地区发布风险补偿细则，进一步激活早期投资机构的投资活力。深圳地区凭借“新发展速度”和有偿资助，成功吸引早期投资机构的关注。杭州地区特色小镇的快速发展，为早期投资机构提供资金支持；阿里系、浙商系、学院系、海归系构成的“新四军”，则为其提供高素质人才支撑。