经济增速放缓叠加电商双重冲击之下，传统商业零售业压力难减，作为区域性的百货类公司又将如何突围？
4月8日，新疆汇嘉时代公告称，经公司董事会审议，同意公司以货币资金认缴出资1.2亿元，与宁波杉杉商业管理发展有限公司，共同设立乌鲁木齐杉杉汇嘉奥特莱斯购物广场有限公司，进行奥特莱斯项目开发运营事宜。
对此公司表示，“公司将借助区域优势，进一步提升品牌知名度和市场影响力，增强市场竞争力，提升顾客吸引力，跟合作方协作创新，互利共赢，为公司继续扩张提供助力。”
在此之前，汇嘉时代及其子公司还计划出资1.8亿元，设立汇嘉时代小贷有限公司。出于风控考虑，初期客户群将主要锁定公司已有的3000多家各类供应商，而这正是向下游拓展的动作之一。目前该项目还有待政府主管部门审批核准。
与其他行业不同，作为区域性的百货企业，利润相对稳定，但是营收增幅空间相对有限，只能依靠网点的扩展来增加自身收入规模，而汇嘉时代的产业拓展思路或许值得借鉴。
“作为传统的零售企业，我们也在积极寻找外部机会来发展壮大自己，希望借助包括上游和下游业务的延展，增加公司的业务服务纬度，提高公司的综合竞争力，公司方面也在做这方面的研究和探索”，汇嘉时代表示。
业务模式“解构”
无论是百货业态，还是超市业态，2016年都很难说是一个很好的年份，虽然电商行业增速放缓，但是对于实体零售业的影响仍未结束，这从行业内各家企业的定期报告中便可看出。
截至4月12日，已有8家多业态零售类上市公司发布年报，其中营收规模较去年同比下降的多达7家，部分公司净利润下调幅度更是超过50%。
汇嘉时代也不例外，2016年，公司实现营业收入26.54亿元，同比下降3.18%；归属于上市公司股东的净利润9661万元，同比下降7.06%。
“公司经营管理团队积极主动应对市场环境和行业发展的不利局面，通过继续深化门店差异化调整战略，调整各类门店的经营模式和业态布局，实现体验升级、功能优化。”对此公司在年报中指出。
不难看出，虽然公司整体业绩出现一定幅度下滑，但是尚在可控范围内，而这则得益于新疆当地特殊的市场特点。
与沿海等经济发达地区相比，新疆商业发展明显相对滞后，这也为汇嘉时代的业绩提供了未来增长的空间。
据汇嘉时代2016年年报显示，目前公司主要包括百货、超市、家电等业务，经营模式又分为联营、自营和租赁三种，不同模式、不同业态利润亦存在较大差距。
以贡献收入最多百货类联营模式为例，利润主要来自于公司和供应商按比例的分成所得。
年报数据显示，2016年，汇嘉时代百货联营业务收入为17.8亿元，毛利率则为16.06%，与2015年相比基本保持稳定，依靠购销差价的超市类自营业务毛利率则达到17%。
而与联营、自营业务相比，公司的百货、超市租赁业务毛利率则分别高达52%、45.52%。
对此年报说明解释称，“租赁模式主要为场地、广告位等租赁业务，该业务模式下成本支出较少，因此毛利率较高。”
需要指出的是，目前百货类企业毛利率多维持在20%左右，部分公司可以达到25%，那么为何汇嘉时代毛利率则只有16%-17%？
这从汇嘉时代各区域的销售利润率中，或许可以找到答案。
相关数据显示，汇嘉时代在乌鲁木齐地区毛利率为18.7%，昌吉地区为17.67%，库尔勒和克拉玛依两地则分别为17.03%和14.62%。
经济发达与否，一定程度决定了当地客户群的购买力，购买力越强，百货企业的产品溢价空间也就越大，利润率自然也就越高，反之亦然。
由于2016年5月，汇嘉时代已经成功登陆A股市场，企业融资能力大幅提升，这也使得整体债务结构更为合理。
汇嘉时代年报显示，截至2016年底，公司现金及现金等价物余额也从1.54亿元增加至2.56亿元。而手中资金的增加，恰恰为公司下一步的扩张提供了必要基础。
值得关注的是，在拓展主营业务的同时，汇嘉时代亦十分注重自身的企业责任，并建立了对外捐赠相关管理制度，“公司捐资设立新疆汇嘉十分孝心基金会，每年按年度销售收入的 1‰向十分孝心基金会履行捐赠。”
仅2016年，汇嘉时代此项捐赠金额便达到245.8万元。同时，公司还安排了35名残疾人就业，向社会提供近万个就业岗位，这对缓解所在地区的就业压力贡献了一定力量。
为此，汇嘉时代获得了中华慈善总会评选的“2016年度全国慈善会十大爱心企业”的称号，同列殊荣的公司还包括大连万达集团、兴业银行等知名企业。
外延式增长启程
“公司也将积极寻求商业机会，利用资本市场的平台，对中、西部等重要城市进行综合考察调研......不排除通过并购重组的方式进入目标区域市场完成区域战略布局。”汇嘉时代亦在年报中直言。
实际上，很多公司上市后，多会充分利用上市平台展开一系列的并购，进行外延内生式的扩张，并以此迅速扩大企业规模。
4月8日，汇嘉时代公告称，公司拟与宁波杉杉共同投资设立杉杉汇嘉，进行奥特莱斯项目开发运营事宜。
杉杉汇嘉拟定注册资本为3亿元，其中宁波杉杉出资1.8亿元，占注册资本比例60%，汇嘉时代出资1.2亿元，占注册资本比例40%。
目前，宁波杉杉已成功运营宁波、哈尔滨、郑州三地奥特莱斯广场项目，今年下半年南昌、太原项目也将陆续开业。
另据了解，本项目预算期10年，总投资为5.8亿元（含土地），预计第3年开始盈利，年均净利润为4110.3万元，项目静态回收期为7.04年。
需要指出的是，乌鲁木齐目前尚无正规奥特莱斯，项目进入目前无直接或潜在竞争对手。
而新疆则是“一带一路”战略的前沿阵地，连通中亚地区，具备明显区位优势。另一方面，国内刚好处于消费升级阶段，此时布局亦与上述环境相符。
除了在传统的商业运营精耕细作外，公司还十分重视研究公司产业链的上、下游业务的发展趋势，希望更好地对成本端进行把控，从而有效提升公司整体利润水平”，公司方面介绍称。
相对确定的服务业务布局，则来自于类金融领域。
3月3日，汇嘉时代便曾公告称，公司作为主发起人拟出资1.2亿元，与公司两家全资子公司，以及新疆金山新裕和新疆创盈利投两家股权投资机构共同出资2亿元，设立汇嘉时代小贷。
“公司拥有3000多家各类供应商，且公司在日常业务合作过程中对供应商的经营状况和信用状况均已有较为全面的了解。”汇嘉时代表示，设立小额贷款公司，以优质供应商为稳定的客户群体，在专业团队的运营及风险管控下，为其提供资金支持，既做到了产业链的上下游延伸，也为公司与供应商更好的协作提供了保障。
在汇嘉时代小贷设立初期，该公司将以2亿元自有资金作为运营资金，同时筛选少数优质供应商，作为服务对象，并建立标准的信贷风控体系和符合百货零售行业的信贷模型。
按照保守预测，资本金净利率可达到11%-12%，这意味着运行的第一年便可为公司带来可观的利息收入。
另一个业绩释放点，则来自于昌吉地区新增的门店。
2016年8月，汇嘉时代股东大会曾审议通过“投资建设昌吉汇嘉时代购物中心的议案”，而该项目已经进入项目设计、筹备阶段，预计将在2018年开业运营。
不难看出，自2016年上市以来，汇嘉时代在保持主营业务发展的同时，亦开始寻求新的利润增长点，仅从短期的汇嘉时代小贷，以及昌吉购物中心项目来看，近两年便有望每年为公司带来近千万元左右的增量。
此外，上市公司平台、优化的债务结构也为公司后期并购提供了有利条件。
“2017年，公司将加快提高网络管理水平，同时引入全员营销、深度营销的营运理念，通过新的销售渠道和营销模式提升销售规模，并办好线上营销，打造数字化的顾客生态圈，努力做到线上线下协同发展。”汇嘉时代年报指出。
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