25年2万亿置换债启动

图中加标的那句话，用在化债上似乎特别贴切。

昨日青岛第一家披露25年置换债发行，正式宣告2万亿启动，今天湖北更是一口气披露了451亿置换债+150特殊新增专项债（也就是每年8000亿）。两家的发行日期都选择了在13号。

青岛市财政局计划于2025年1月13日发行39.17亿元再融资专项债券，用于置换存量隐性债务。

湖北省财政厅计划于2025年1月13日发行政府债券，总发行规模为639.3705亿元，其中451.1305亿元为特殊再融资债券，用于置换存量隐性债务。

湖北省财政厅计划于2025年1月14日发行政府债券，总发行规模为373亿元，其中150亿元为特殊新增专项债。

按照去年发行的节奏安排来看，预计13号往后的每一天大概率都会有每个地方的发行安排会逐渐披露出来。之前微观调研说准备一季度发完，看来那确实差不多了。

今天市场调整，到底有多少成分是因为央妈约谈，有多少成分是因为所谓的银行卖债基，有多少又是本身到了止盈点，很难做切割。

但似乎所有人都盼着能有点像样调整，好倒车接人。

转债市场的“信用风险”又开始暴露了，刚刚被处罚的评级公司迅速下调了普利转债的信用评级到BBB+，展望负面。*ST普利股债开盘一字跌停，因为公司做了无法全额兑付的风险提示。

中证鹏元公告，因2021、2022年财务造假被证监会出具《行政处罚事先告知书》，海南普利制药股份有限公司股票及可转债存在退市风险，2024年前三季度公司净利润亏损，同时可动用的货币资金较少，待偿还的短期债务及“普利转债”规模均较大，叠加大额罚款支出以及可能面临的银行借款续贷压力，后续面临较大的流动性风险和偿债压力。综合考虑上述因素，中证鹏元决定将公司主体信用等级及“普利转债”信用等级均由A下调至BBB+，评级展望下调至负面。评级结果有效期为2025年1月6日至“普利转债”存续期。

自2025年2月9日起，公司可转换公司债券将进入回售期（最后两个计息年度）。在回售期内，若公司股票在任意连续三十个交易日收盘价低于当期转股价格的70%，公司将面临提前兑付申请回售部分可转债本息的可能，届时可能存在无法全额兑付的风险。