维持震荡市判断

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短期反弹可能告一段落，因为不少个股已经反弹到压力位附近，但是依然维持震荡市判断。

一方面是因为这次疫情导致的基本面下行很明显是很持续的，但是国内的稳增长措施还不够，所以之后我们大概率可以看到很多行业的基本面持续下行，以目前的估值，应该不足以支撑股市走牛。

另外一方面，流动性还是宽裕的，虽然没有宽松到足以支撑牛市，但是A股历史上波动向来跟流动性相关性最高，目前这样的流动性下，要走熊也很难，唯一要警惕的是海外大概率还有新低，届时外资又会再流出一波，到时候应该会再次带来一波下跌。

观察海外可以发现，一方面流动性冲击已经过去，但是基本面的下行才刚开始，这就类似于2015年A股股灾，第一波是流动性危机，但是流动性危机过去以后之前支撑上涨的逻辑就不存在了。最典型的就是乐视网这样的。那么本轮美股牛市在牛的时候企业现金流好可以不断发债回购推高股价，就如同2015年A股可以不断大股东增持，给员工保底做员工持推高股价进一步并购一样。但是股灾之后这个正反馈就没了，同样的，在本次疫情后无数美股企业受到了现金流上的冲击，或许AAA的企业债不受影响，但是BBB的那些公司呢，而且关键是现在美国最顶级的那些公司都因为回购负债累累，这一次疫情又会很大程度地影响现金流，未来继续发债回购这个逻辑肯定是不行了，甚至未来还要担心是不是部分低等级企业债会出现信用风险，说不定到时候第二波下跌就是这个原因。所以美股大概率未来还会新低，而这个新低过程必然会再次导致A股外资大量流出。

总结，后面大概率是个弱化版的2016年的走势，震荡为主，大概率还有新低，但是新低的时间不好说，有可能震荡很久才新低，越晚出现新低证明下跌空间越小，反之越大，鉴于之后经济大概率持续下行，所以建议选择受宏观经济影响更小，赛道更长更稳定的企业，算好安全边际，按震荡市做。