【东北机械刘俊奇】贝斯特（300580）动态点评：24H1业绩稳定增长，二、三梯次产业稳步推进

2024 年 8 月 7 日，公司发布 2024 年半年度报告： 2024H1 公司实现营收 6.97 亿元，同比 +10.06% ；归母净利润 1.44 亿元，同比 +10.86% ；扣非归母净利润 1.34 亿元，同比 +34.83% 。 对此点评如下：

开源拓市增效益，节流降本强根基。 整体看，上半年公司归母净利润同比 + 10.86% ，较去年同期增速有所放缓，主因 2 023H1 基数较高叠加汇兑收益减少影响；除去汇率影响， 2 024H1 公司利润端增速保持稳定。而 在 国内外政治经济形势复杂多变的背景下，公司通过维护老客户并拓展新业务，利用品牌、研发和品质优势提升产品性价比，增强市场占有率。同时，公司强调内部管理强化，通过智能制造、工艺优化和成本控制，提升生产效率和产品质量，实现降本增效，并运用 PDCA 循环持续改进，巩固并提升竞争力，激发全产业链协同效应。

贝斯特竣工展新篇，产业布局更添翼。 2024 年 1-6 月，我国新能源汽车产销分别完成 492.9 万辆和 494.4 万辆，同比分别增长 30.1% 和 32% ，市场占有率达到 35.2% 。面对新能源汽车产业的迅猛发展，公司积极布局，而安徽贝斯特的顺利开业，将为公司第二梯次产业的发展注入新动力。随着新基地的运营，公司在新能源汽车零部件领域的市场竞争力有望进一步加强，为持续的产业升级和市场扩张奠定了坚实基础。

直线部件加速跑，业务拓展开新局。 依托全资子公司宇华精机这一独立平台，公司生产的高精度丝杠副和导轨副产品已经应用于国内知名机床厂商的部分型号机床上，得到了市场的高度认可。 同时公司 自主研发了应用于人形机器人的线性执行器核心部件——标准式、反转式行星滚柱丝杠等；以及应用于新能源汽车 EHB 制动系统和 EMB 制动系统的多款滚珠丝杠副。未来，宇华精机还将与业内更多的机床厂商、人形机器人以及新能源汽车等企业深层次合作、拓展应用场景、多维度创新 。 未来随着人形机器人的商业落地，直线部件业务有望迎来飞跃。

盈利预测： 预计 2024-2026 年公司实现归母净利润依次为 3.4/4 .0 /4.8 亿 元 ，对应 PE 依次为 2 1 /1 7 /1 5 ， 维持“增持”评级 。

风险提示： 下游产销不及预期；盈利预测与估值模型不及预期。